Attenti à a “Stagione di Sorge” di a Borsa

Scritta da John Butler via Fortune & Freedom,

In l'edizione di Settembre di The Fleet Street Letter Monthly Alert , mandatu à l'abbonati à u principiu di u mese, aghju avvirtutu di a "Witching Season": u fenomenu assai reale chì, storicamente parlante, una parte assai sproporzionata di correzioni maiò di borsa, crashs è ancu crisi finanziaria tendenu à piglià in i mesi d'aostu-nuvembre.

Parechje persone sò scettichi nantu à sta statistica simplice. Ma, cum'è u capitanu pirate Barbossa spiega in a film Pirates of the Caribbean, "È megliu cumincià à crede in storie di fantasmi, Miss Turner … sì in una!" L'investitori avianu megliu principià à crede in a Stagione di Witching… sò in una!

Ci sò numerosi esempi di a Stagione di Witching chì ghjucanu storicamente, cumpresu l'uttobre di u 1929, u crash di a borsa di i Stati Uniti è, più ricenti, a crisa finanziaria glubale di u 2008. A storia puderia esse ripetuta, o almenu rima ?

In u mo scusa, per ragioni specifiche à questu invernu chì vene, i risichi sò forti inclinati in quella direzzione. Fighjemu un'occhiata à quali fiocchi di neve puderanu attivà l'avalanche.

L'indicatori principali di u mondu sò in calata, dura. I Stati Uniti sò digià tecnicamente in recessione, è a Cina pò esse micca luntanu. I marghjini di prufittu di l'impresa in u mondu sò sottumessi à una pressione discendente da una mistura tossica di l'aumentu di i costi di input è a dumanda finale tiepida.

In Auropa, avissi da esse attentu à l'inflazione ancu più altu in u cortu termine, soprattuttu quandu hè largamente guidata da l'energia è l'alimentariu, è quandu serve l'interessi geopolitichi di unu di i guverni più spietati, ancu efficaci, in u mondu oghje: Russia.

Per ragioni geopolitiche evidenti, a Russia hà una forte motivazione per fà l'inguernu di l'Europa un infernu ghiacciatu quist'annu. Mentre chì pò sona contraddittoriu, pensu chì descrive a situazione piuttostu bè. A Russia hà bisognu di rivinuti di l'esportazioni di sicuru, ma ciò chì perde in i rivenuti di l'esportazioni di gas in Europa hè ricuperà da i prezzi elevati di petroliu è di gasu crudu è esportazioni in Cina, India è altri chì ùn participanu micca à e sanzioni russe guidate da l'OTAN.

Inoltre, a cultura russa hè, bè, russa. Sò orgogliosi di a so capacità legendaria di sopravvive à l'inguerni ghiacciati è u peghju chì a storia li hà purtatu à traversu i seculi, sia invasioni da l'esternu o misrule tirannicu in casa.

Cuntrastate a situazione in Russia cù quella in Germania, induve u guvernu hè nantu à u colapsu. Iè, apparentemente, questu hè dovutu à l'accusazioni di corruzzione da u cancelliere Scholz, ma se e cose andavanu abbastanza bè economicamente, piuttostu chè peggiu chè in tutta a storia di a Republica Federale, puliticamente e cose puderianu esse ghjucate in modu abbastanza diversu. A Germania hè colapsata in una recessione inflazionistica chì hà digià sguassatu u surplus cummerciale di a Germania. Deutschland AG – chì cumprende parechje cumpagnie massive di fabricazione è finanziaria più l'imprese Mittelstand (vale à dì l'esportatori di medie dimensioni di prudutti industriali avanzati, chì in realtà sò abbastanza grandi cumpagnie per a maiò parte di i standard) imprese – hè subitu senza prufittu.

Data a so forte dipendenza da a Germania, tutta a UE hè in seriu prublemi. Se a Germania ùn pò micca operare cù un prufittu, ùn pò micca subsidià i membri più debuli di l'UE. Questu include l'Italia, chì hè cascata recentemente in una di e so crisi di guvernu perenne di novu.

À mezu à i candidati principali per formà una nova coalizione di guvernu hè a Sra Giorgia Meloni, capu di Fratelli d'Italia, chì spinge un missaghju naziunalistu : u missaghju ùn hè micca sfarente di quellu di a so omologa francese Marine Le Pen, chì hà guadagnatu pocu tempu un numeru record di seggi. in l'Assemblea Naziunale. Sì a Sra Meloni riesce à furmà un guvernu, hè quasi certamente u guvernu talianu u più anti-UE in a storia.

Indipendentemente da quale si sceglie di culpisce per u cunflittu attuale in Ucraina, l'investituri anu bisognu di piglià un ochju sobriu à i fatturi supra. Una parte in stu cunflittu hà a merchenzie. L'altru hà bisognu, è à un prezzu pò permette. U guvernu più putente è prusperu in l'UE hè per colapsà: questu hè duvuta à una cumminazione di una coalizione di guvernu inusualmente debule cumminata cù circustanze ecunomiche storicamente sfida. È u guvernu di u paese cù u più grande debitu publicu – l'Italia – hè digià colapsatu in un momentu chì u naziunalismu hè in crescita.

U naziunalismu hè l'arcu-nemicu potenziale mortale di l'UE è, per implicazione, u Bancu Centrale Europeu (BCE) è a valuta di l'euro stessu. Se l'Italia, u terzu più grande membru di l'UE, s'unisce à i dui primi in un assaltu naziunalistu à u BCE, face chì a morte di l'euro diventerà più prubabile, è più urgente cum'è preoccupazione.

Dopu avè digià gravemente feritu cù sanzioni ecunomiche senza dubbitu contraproducenti, l'UE face avà a prospettiva di a Russia chì torce u cuteddu ancu più in profondità mentre avvicinemu à i mesi invernali. E mentri u Regnu Unitu pò avè lasciatu l'UE, ùn si negà chì a so infrastruttura energetica è ecunomica generale hè prufondamente intrecciata cù quella di u cuntinente. A stabilità pulitica di u Regnu Unitu hè ancu in risicu da l'aumentu di i prezzi di carburanti è di l'alimentariu . L'investituri anu da piglià nota.

Witching Season si preoccupa di esse ciò ch'elli sò, per quelli chì ùn anu ancu esse difensivi seriamente in i so portafogli, avà hè u tempu. Infatti, mentre chì u mo cunsigliu per tuttu l'annu hè statu di ùn pruvà micca di tempu u mercatu, ma di esse investitu difensivamente, evite l'assi intangibili è "investisce bassu nantu à a catena di valore", avà hè unu di quelli rari tempi quandu sò tentatu di fughje. fora di u mercatu è in soldi, almenu temporaneamente.

Se unu esce da u mercatu, piuttostu cà solu mette in difensiva cum'è aghju cunsigliatu, basta à capisce chì, cù l'inflazione intornu à u 10%, sì effittivamenti chjusu in una perdita di 4% + in termini reali, pusendu in soldi per u restu di l'annu. È u più longu stà à u latu, più grande serà a vera perdita.

Imagine chì u mercatu rimbalza è falà per i prossimi dui anni mentre l'inflazione fluttua intornu, dì, 5-10%. Seduta in soldi in quellu ambiente vi costarà finu à u 20% in termini reali. A pusà in bonds puderia esse peghju, soprattuttu se l'aspettattivi di l'inflazione cresce più altu.

Dunque, per quelli chì volenu esce da a borsa mentre entrimu in a Stagione di Witching, cunsidereraghju invece di esce in l'oru.

Certi lettori puderanu ughjettà chì una allocazione d'oru hè "difensiva". Dopu tuttu, e currezzione di u mercatu di borsa sò spessu assuciati cù cali di i prezzi di metalli preziosi.

Ma l'oru hè di solitu menu volatile cà u borsu. E mentri ci hè una piccula correlazione trà i dui, in i grandi correzioni di borsa o crashes, l'oru tende à stabilizzà è ricuperà prima, chì guidanu a via d'uscita, cum'è i mercati preparanu per qualchì eventuale facilità di e cundizioni di liquidità.

2008 hè un casu classicu in u puntu. Quandu avemu intrutu in a Stagione di Witching quellu annu, l'oru hà diminuitu cù i stock. In ogni casu, dopu à u fallimentu di Lehman di nuvembre 2008 è a speculazione generalizata chì, à un certu puntu, i banche cintrali è l'autorità di u guvernu eranu prubabilmente intervene in i mercati in diversi modi, l'oru hà cuminciatu à cullà di novu.

L'oru hà continuatu à rally sharply per mesi prima chì a borsa hà truvatu un pianu in marzu di l'annu dopu. À quellu tempu, però, l'oru avia ricuperatu tutte e so pèrdite prima, è hà cuntinuatu à rializà dopu.

U fattu hè chì, malgradu a tendenza di l'oru à esse chjapputu temporaneamente in una correzione generale di a borsa o crash, ùn ci hè micca una correlazione significativa di l'oru à i stocks à longu andà. Quandu i tempi sò cum'è oghje, cù i mercati di borsa storicamente sopravaluati; i rapporti di debitu è ​​leverage elevati; forze stagflationary evidenti; è i sviluppi geopolitichi possibbilmente rendendu una situazione macroeconomica terribile ancu peggiu, si pò ghjustificà una allocazione inusualmente grande à l'oru. Cum'è veramente.