“A Maledizione di i Tempi Interessanti”: Brent scoppia mentre u gas diventa nervoso

Par Joe DeLaura, Senior Energy Strategist in Rabobank

Un annunziu sorpresa di l'Arabia Saudita à 9:00 AM ET, u 5 di settembre, hà spintu u Brent crude sopra $ 90 per a prima volta da nuvembre è hà stabilitu un novu altu per l'annu. L'estensione di l'attuale tagliu voluntariu di 1m di barili per ghjornu finu à dicembre hà da cuntinuà à sustene un mercatu fundamentalmente forte. L'Arabia Saudita mantene a so pruduzzione à circa 9 milioni di barili à ghjornu, mentre chì un annunziu separatu da a Russia hà ancu allargatu i so tagli d'esportazioni di 300 000 bpd per a stessa durata.

In cuntrastu, u cuntu di rig hè in cala in i Stati Uniti mentre a produzzione hè in crescita stranamente, principalmente per via di i pozzi perforati ma incompleti chì sò finiti. I spreads di fronte sò fortemente arretrati, postu chì e raffinerie funzionanu crude à alta capacità per pruvà à ricustruisce l'inventarii di i prudutti in aval. Hè u mercatu toru perfettu da una perspettiva di u mondu reale, fisicu.

U casu maiò bearish vene da l'aggravamentu di e dati ecunomichi da a Cina è altre grande ecunumia. A Cina si move in una strada di crescita più lenta. A ripresa post-Covid hè stata guidata da i viaghji, spinghjendu a dumanda di carburante per aereo, ma in u paese, si manca di vapore. Un slump di a pruprietà in più profonda è a compra di beni di lussu sbiaditi sottumettenu a debule. U pruduttore primariu di u mondu di metalli base è parechji cumpunenti industriali vitali in una era di interessi crescente ùn hè micca bè. L'aumentu di i tassi deprime a spesa infrastrutturale è scoraghja l'investimenti di capitale. Ma questu diventa un prublema circular! Se a perforazione è l'esplorazione per i novi campi di petroliu è di gasu diminuiscenu è ùn sò micca custruiti fabbriche di batterie solari, venti o di lithium-ion è piante di semiconduttori, allora da induve vene u novu supply?

L'aumentu di i prezzi di l'energia generarà ulteriori aumenti! Ùn pudete micca risolve una crisa di supply upstream distrughjendu a dumanda. Avete da trasfurmà a dumanda in altrò (rennuvevuli) o truvà più offerta! Ma u cambiamentu di a dumanda in altrò senza infrastruttura currispondente ùn face nunda per risolve u veru prublema.

Prughjettamu chì i carburanti rinnuvevuli è a generazione di l'electricità affettanu a dumanda in circa 2028 è à l'iniziu di l'anni 2030, rispettivamente. Ma ùn hè micca un interruttore di luce – un downshift significa chì ci hè sempre usu di gasu è oliu finu à quellu puntu è ancu oltre. Eppuru ùn vedemu micca u tipu di crescita di pruduzzione è di supply per mantene una tapa nantu à i prezzi finu à quellu puntu magicu hè ghjuntu.

I nostri sistemi pulitichi è ecunomichi attuali parenu cuntentati d'aspittà un mago per risolve tuttu mentre tiranu e leve di tassi inefficace. "Qualchissia altru risolverà u prublema, ùn pudemu micca agisce direttamente più", riassume e dichjarazioni chì venenu da ogni guvernu occidentale ultimamente.

Hedge in cunseguenza.