Esuberanza Irrazionale – I Toru Restanu à Cuntrollu

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

U Bias Bullish Continua

Durante l'ultime settimane, avemu parlatu di un potenziale di correzione à breve termine per via di a pressione di vendita da e distribuzioni annuali di i fondi mutui. Avemu vistu chì si passava sta settimana scorsa cù u mercatu chì lottava per mantene i so livelli di rottura.

A bona nutizia hè u "preghjudiziu rialzista", o piuttostu impulsu, di u mercatu era abbastanza forte per cumpensà a pressione di vendita. Notevolmente, u mercatu hà tenutu supportu à i livelli recenti.

A nutizia micca cusì bona hè chì i mercati restanu significativamente allargati è deviati da i mezi, è u sentimentu rialzista hè assai scarsu . Inoltre, u signale MACD hà scatenatu un "signale di vendita" à breve termine. Tali setup sò spessu coincidenti cù più impurtanti currezzioni à cortu andà.

Tuttavia, pudemu avè un pocu di più debule in a prossima settimana chì a fine di l'annu "scadenza di l'opzioni" si faci venneri. Cù u rapportu "put-call" pesantemente distorsionatu attualmente, pudemu vede a volatilità ripiglià cum'è opzioni i trader rotanu posizioni in 2021, o a vendita si faci per piglià "perdite fiscali" per u 2020.

Tali puderanu furnisce una entrata di scambiu ragiunevule per un rallye " Babbu Natale " post-Natale in quantu i gestiunarii di portafogli aghjunghjenu participazioni à i portafogli "vetrina" per a segnalazione di fine di l'annu.

Tuttavia, una volta entrati in u 2021, assai dipenderà da u passatu di un pacchettu di stimulu è di a consegna di u vaccinu. Sì unu di questi ùn riesce micca à succede prontu, o l'ecunumia torna in recessione, u risicu di svantaghju aumenta.

Questa hè una storia per l'annu prossimu. Per avà, si tratta di u rallye " Babbu Natale" è di u nostru scopu di fine d'annu per u mercatu.

Avvicinendu 3750 Target

A l'agostu, aghju stabilitu un scopu per 3750 per u S&P 500 à a fine di l'annu.

"L'analisi tecnica funziona bè quandu ci sò definiti" cunnisciuti "cum'è un top precedente (resistenza) o inferiore (supportu) da cui custruisce analisi. Tuttavia, quandu i mercati scoppianu à novi massimi, diventa assai più di un "salvaticu @ $$ guess" o "WAG".

Ddu scopu hè statu derivatu quandu aghju stabilitu in precedenza parechji "intervalli di risicu / ricumpensa".

"Cù i mercati chjusi solu à i massimi di tutti i tempi,
pudemu solu induvinà induve serà u prossimu piccu di u mercatu. Dunque, per misurà i risichi è i range di ricumpensa, avemu stabilitu obiettivi in ​​3500, 3750 è 4000 ".

Aghju aggiornatu u grafico sottu. A " freccia nera" hè stata induve aghju inizialmente fattu l'analisi.

Dopu ddu puntu, u mercatu hà passatu un paiu di mesi à fà assai pocu avanzu. Tuttavia, cum'è nutatu in "Surges di u Mercatu Quandu L'Elezzione si trasforma in Risultatu Ottimu:"

«Hè statu propiu u cambiamentu. A manifestazione hà spintu u mercatu torna sopra u 50-dma è a tendenza à a calata di i più bassi. Tali mette in piazza u mercatu per una prova nova di i massimi di tutti i tempi a settimana prossima ".

Dapoi, i mercati ùn anu micca solu stabilitu un novu massimu, ma anu continuatu à spinghje più altu malgradu un numeru crescente di segni d'avvertimentu.

A Disposizione Di Risicu & Cuntrollu

L'unica cosa chì tende à mette l'investitori in prublemi, più spessu di a nota, hè quandu u mercatu ferma irrazionale più longu di quantu a logica prevede. Quandu tali situazioni accadenu, l'individui hè propensu à dispunì di i so "controlli di risicu" regulari è caccia i mercati più alti.

Benintesa, ùn sò micca solu l'analisti chì sò troppu ottimisti. À breve tempu, l'investitori si appiccicanu à l'idea chì "i fundamenti ùn importanu micca". Tale ùn hè micca cumpletamente incorrettu postu chì " l'impulsione di u mercatu" hè una cosa dura da tumbà. Quandu u " Scantu di Missing Out" supraneghja a logica, i mercati ponu fà movimenti irrazziunali. Cumu l'avete nutatu in "A narrazione hà un prezzu?"

"Duvete dumandassi cun precisione quantu" gasu hè lasciatu in u tank "quandu ancu" perma-orsi "sò avà rialzisti. Dunque, a quistione chì duvemu pone hè: "se tutti sò, quale hè restu à cumprà?"

Un sentimentu rialzista eccessivu ùn significa micca chì una correzione DEVE accadere. Assai cum'è "benzina" immagazzinata in un tank, richiede un "catalizzatore" per accende un cambiamentu in a prospettiva di un investitore.

Nuddu U Vidia Coming

Parechji numeri puderanu furnisce una tale "scintilla".

1. U vaccinu ùn hè micca dispunibile prontu dopu à a mità di l'annu.

2. Un prublema emerge da u vaccinu chì, durante a distribuzione, si producenu effetti collaterali inaspettati.

3. Malgradu a vaccinazione, i dati ecunomichi si debilitanu più di l'aspettatu.

4. A crescita di i guadagni ùn hè più cà l'aspettativa.

5. E corporazioni continuanu à accumulà soldi è à riduce i riacquisti di azzioni, ciò chì porta à un numeru crescente di "mancanze" di guadagni.

6. I Ripubblicani mantenenu u cuntrollu di u Senatu, è e fatture di stimulu previste sò più chjuche.

7. U moratoriu di l'Affittu è di l'ipoteca ùn hè micca ripristinatu, è i difetti è e sfratti crescenu.

8. I tassi di interessu aumentanu, è i difetti d'imprese è i fallimenti crescenu quandu u debitu ùn riesce micca à finanzà.

9. Dopu à u prossimu giru di stimulu finitu, tutti si rendenu contu di i veri prublem
   i cù l'ecunumia.

10. U dollaru cresce, è u cambiu flussu in i Stati Uniti

11. U "cummerciu di riflazione" si rivela "cummerciu di deflazione".

Quale serà probabilmente?

A mo megliu induvinazione hè u Numaru 12.

Site currettu. Ùn ci hè micca "Numaru 12." Quandu tutti sò azzioni lunghe è sfruttate, hè sempre un avvenimentu inaspettatu, esogenu, chì principia a corsa per a surtita.

Se ùn mi piace micca a mo lista, eccu a lista di Jim Reid da Bank of America.

Chì serà esattamente quellu catalizatore? Nuddu a sà, cum'è nimu s'aspettava à a "pandemia" di marzu.

Qualunque sia u catalizatore eventualmente, a scusa di i media serà:

"Nimu averia pussutu vede vene."

Mid-Cap Moonshot

À cortu andà, u mercatu pare più altu. Tuttavia, vale a pena di ricurdà a ragione per chì hè chjamatu "piccu di u mercatu". Hè cusì u puntu induve i prezzi anu smessu di cresce. I picchi precedenti sò u cimiteru di l'investitori chì credevanu chì i prezzi ùn puderianu calà.

Attualmente, ci sò alcuni segni di condizioni più estreme chì anu suggeritu prima a prudenza di l'investitore. Per esempiu, u Russell 2000 hè avà deviatu da a so 200-dma cum'è in 1999.

In l'ultimi 15-anni, ùn ci hè nisun puntu induve IWM era più di 3-deviazioni standard sopra a so media di 200 settimane (4 anni) in media mobile, overbought, è cummerciu sopra 3.5 in u so MACD.

Mentre queste misure estreme ponu esse mantenute "più longu di u previsto", e leggi stesse di a fisica richiedenu una reversione di u prezzu.

S&P Extremes

Videmu ancu i listessi numeri chì si presentanu ancu in l'indice S&P 500.

1. Malgradu u rallye da 2018, u mercatu hà continuatu à presentà una divergenza n
   egativa in forza relativa.

2. U mercatu torna à spinghje bè in deviazioni standard 3 sopra a media mobile di 4 anni (200 settimane).

3. U mercatu hè avà 13,37% sopra a media mobile di 4 anni, chì currisponde à i massimi precedenti.

Oghje, l'evidenza hè in crescita chì i mercati stanu arrivendu à i limiti di a mossa attuale. Da per elli, questi segni riflettenu l'attitudine estremamente rialzista di i participanti à u mercatu.

Tuttavia, impurtante, queste estensioni più estreme furniscenu u "carburante" per una vendita-off datu un catalizatore inaspettatu. A "reversione" successiva tende à piglià "toru" troppu fiduciosi fora di guardia.

Calculendu a Pazza

Permettimi di ripete qualcosa chì pare apprupriatu attualmente:

Sir Isaac Newton hà dettu una volta:

"Possu calculà i muvimenti di i corpi celesti, ma micca a pazzia di a ghjente .."

Mentre andemu à a fine di l'annu, navigeremu in u risicu di i mercati eccessivamente allargati è rialzisti contr'à u periodu forte stagionale di fine di l'annu.

Credemu chì à longu andà, a preservazione di u capitale è a gestione di i rischi portanu à risultati migliori. Tuttavia, à volte, à cortu andà, a gestione di u risicu pò esse senza dubbiu un sforzu frustrante chì a "Paura di Mancà" supraneghja u sensu cumunu è a logica.

Se ùn site micca d'accordu, va bè.

Quandu l'occasione si presenta, è a "pazzia hè calata", queste sò e dumande chì ci faremu prima di aghjunghje l'esposizione à i portafogli:

1. Chì hè u ritornu previstu da i livelli di valutazione attuali? (___%)

2. Se mi sbagliu, data a mo esposizione attuale à u risicu, chì hè u mo svantaghju potenziale? (___%)

3. Se # 2 hè più grande chì # 1, allora chì azzioni devu fà avà? (# 2 – # 1 = ___%)

Cumu risponde à queste dumande dipende interamente da voi.

Ciò chì fate cù e risposte dipende ancu da voi.

Circhemu tutti di risponde à a quistione, "quantu di a" narrativa "hà digià avutu un prezzu in u mercatu?"

Fighjendu i dati, sarebbe faciule di suppone chì a risposta sia "assai".

Actualizazione di Posizionamentu di Portfolio

Mentre restemu primariamente long-biased in i nostri portafogli, tenemu un livellu di cassa più altu chè a media. Hè per parechje ragioni.

1. U Cash furnisce una cobertura senza risicu contr'à a volatilità di u mercatu.

2. Ci dà l'oppurtunità di aghjunghje l'esposizione per un "Rally Santa" di fine d'annu selettivamente.

3. Ci dà ancu a capacità di riposiziunà in più difensiva o offensiva, posizionendu secondu i risultati.

In breve, avè u soldu ci dà a flessibilità per prufittà di "soldi muti", chì hè storicamente sbagliatu vicinu à i picchi di u mercatu. U truccu hè avè a pazienza d'aspittà lu.

Infine, guardemu dinò u Dollaru US assai da vicinu. Avà hè estremamente oversold cù una grande pusizione netta-corta. Questa hè una configurazione primaria per una inversione piuttostu forte, chì porterebbe à prezzi più bassi in materie prime, azzioni, mercati emergenti, mercati internaziunali è bitcoin.

I mercati sò veramente attualmente estremamente esuberanti in parechji fronti. Cù u debitu marginale torna vicinu à i picchi, i prezzi di l'azzioni à i più alti di tutti i tempi, è i "junk bond rendimenti" vicinu à i minimi record, i media rialzisti cuntinueghjanu à suggerisce chì ùn ci hè nisuna ragione di preoccupazione.

Benintesa, tale ùn deve micca esse una sorpresa. In cima di u mercatu – " ognunu hè in piscina".

"U prublema principale di l'investitore – è ancu u so peghju nemicu – hè prubabile d'esse ellu stessu". – Benjamin Graham