Oru: Pruvà a Patience Ma Toeing The Line (Per Avà)

Autore di Bryce Coward via u blog di Knowledge Leaders Capital,

Dapoi u principiu di aostu a "reliquia barbara" hà curreggiatu circa 9% mentre chì parechji altri beni sò cullati à i massimi di tutti i tempi. Questu ùn hà micca dubbitu causatu un pocu di consternazione per i detentori d'oru chì anu utilizatu u metalu micca cum'è una siepe, ma cum'è un veìculu di apprezzamentu di capitale per ellu stessu. Per ciò chì vale, pensemu chì hà u putenziale di esse tramindui, ma hè un tema per un altru ghjornu. In ogni casu, l'oru prova chjaramente a pazienza di i populi quì è pruvucà alcuni à ghjittà u asciugamanu, cumprendu, più recentemente, una di e più grandi banche.

Eppuru, ci sò e ragioni per esse ottimisti chì l'oru ùn hà ancu persu u so lustru. Questu postu si concentra nantu à l'osservazioni basate nantu à u mercatu chì indicanu l'oru appiccicatu à u so mojo per u momentu.

Cuminciamu cù u prezzu anticu puru. L'oru hà tracciatu un cunsulidamentu di cunei laterali per l'ultimi mesi. Impurtante, a "linea in a sabbia" à circa $ 1850 hè stata difesa parechje volte è finu à avà hà tenutu. Una pausa sottu à questa barriera apparentemente impurtante puderebbe fà entre in una currezzione più prufonda, ma ùn simu ancu quì.

Curiosamente, l'oru hà ancu qualchì ritornu à parente à altre classi di attività di relazione. Per esempiu, i rendimenti TIPS di 10 anni (linea rossa, asse inversu à sinistra) sò calati di 9bps in l'ultime settimane mentre l'oru hà scambiatu di latu. TIPS è oru sò rilativi in ​​quantu i rendimenti più bassi di TIPS significanu chì u costu d'opportunità per a tenuta di l'assi chì cede hè relativamente menu.

Similmente, u bitcoin (AKA oru digitale), hà splusatu à novi massimi mentre chì l'oru hà cummercializatu lateralmente per falà. L'oru hè ligatu à u bitcoin in quantu sò tramindui beni di scarsità. Bitcoin cunduce i prezzi di l'oru da circa 1 mese , cusì l'elevazione di u bitcoin torna in a stratosfera duverebbe prevene cose bone per u metallu lucente se a storia hè una guida.

Simu dinò à u principiu di a parte più forte di l'annu per l'oru in termini di staghjunalità – da nuvembre à ferraghju.

Trascendendu nantu à i flussi di fondi, pare chì parechji investitori rinuncianu à l'oru quì. In effetti, i flussi cumulativi da l'ETF GLD durante l'ultimu periodu di 1 mese (3 ° pannellu in u grafico sottu) sò in territoriu estremu. E surtite di fondi sò state più grandi à a fine di u 2016, quandu l'oru era à a fine di una tendenza à a calata di parechji anni. I livelli alti di flussi sò spessu indicativi di capitulazione da detentori deboli.

Ciò chì hè stranu di i flussi di fondi GLD hè chì stanu in cuntrastu strettu cù quelli di dui di i più popolari ETF di minatori d'oru, u GDX (i principali minerarii d'oru) è u GDXJ (i minori minieri d'oru). Entrambi i ETF anu vistu entrate cumulative durante u periodu precedente di 1 mese ancu se e correzioni in questi ETF sò stati assai più profondi di quella di l'oru. Chì l'investitori anu statu disposti à tene ETF cù una leva 2-4x à u prezzu di l'oru hè indicativu di più sentimentu ottimistu nantu à u spaziu d'oru in generale, in u nostru parè.

Similmente, osservemu ancu chì e prestazioni relative di GDXJ vs GDX (linea turchina in u grafico sottu) sò state stabili ancu se l'oru stessu (linea verde) hà correttu. I minatori minori anu una beta più alta à u prezzu di l'oru ch'è quelli di e maggiori, allora tendenu à sottoperformà e maiò quandu l'oru stessu vende. Finu à avà ùn a facenu micca, ciò chì torna si pò leghje cum'è un sviluppu pusitivu da u puntu di vista di pusizionamentu / sintimu.

Parlendu di sentimentu versu l'oru, era fora di i grafichi in Agostu, da quì a necessità di digerisce quellu soffiu emozionale attraversu una cunsulidazione / correzione. U sentimentu hè avà currettu versu a mità di a gamma, chì hè induve tende à passà a maiò parte di u so tempu durante i mercati di toru d'oru. Ùn avariamu micca qualificatu u sentimentu cum'è un pusitivu maiò in questu mumentu, ma ùn hè certamente micca u ventu di capu per a maiò parte di 2020.

U casu fundamentale à longu andà per l'oru hè sempre in ghjocu da u nostru travagliu. Indicatori tattici, basati à u mercatu, diventanu ancu di più di sustegnu. Ciò chì manca hè un catalizatore, di u quale ci sò parechje possibilità. Questu hè 2020 dopu tuttu.