$ 27,000 d’oru

Scrittu da James Rickards via DailyReckoning.com,

Aghju dettu prima chì l'oru puderia ghjunghje à $ 15 000 da 2026. Oghje aghju aghjurnatu quella previsione.

A mo ultima previsione hè chì l'oru pò esse veramente più di $ 27,000.

Ùn dicu micca cusì per attirà l'attenzione o per scunfighjà a ghjente. Ùn hè micca un guess; hè u risultatu di analisi rigurosu.

Di sicuru, ùn ci hè micca garanzia chì succede. Ma sta previsione hè basata nantu à i migliori strumenti è mudelli dispunibuli chì anu dimustratu precisu in parechji altri cuntesti.

Eccu cumu aghju ghjuntu à quella previsione di livellu di prezzu …

Questa analisi principia cù una quistione simplice: chì hè u prezzu di l'oru di l'oru implicatu micca di deflazione sottu un novu standard d'oru?

Nisun banchieru cintrali in u mondu vole un standard d'oru. Perchè averanu? Avà, cuntrullanu a machina di muniti glubale (chjamatu ancu fiat money).

Ùn anu micca interessu in una forma di soldi chì ùn ponu micca cuntrullà. Pigliò circa 60 anni da u 1914 à u 1974 per caccià l'oru da u sistema monetariu. Nisun banchieru cintrali vole lascià torna.

Eppuru, chì s'ellu ùn anu micca scelta? E se a cunfidenza in e valute di cummandu si colapsava per una certa cumminazione di creazione eccessiva di soldi, a cumpetizione di Bitcoin, livelli estremi di u debitu di dollari, una nova crisa finanziaria, guerra o disastru naturali?

In questu casu, i banchieri cintrali puderanu vultà à l'oru micca perchè volenu, ma perchè anu da esse per rinvià l'ordine à u sistema monetariu glubale.

Chì ghjè u prezzu di l'oru propiu?

Ddu scenariu face a quistione: Chì ghjè u novu prezzu di u doru di l'oru in un sistema in quale i dollari sò liberamente scambiati per l'oru à un prezzu fissu?

Se u prezzu di u dòricu hè troppu altu, l'investituri vendenu l'oru per i soldi è passanu liberamente. I banche cintrali duveranu aumentà l'offerta di soldi per mantene l'equilibriu. Hè un risultatu inflazionistu.

Se u prezzu di u dòricu hè troppu bassu, l'investitori si mettenu in linea per riscattà i dollari per l'oru è poi accumulà l'oru. I banche cintrali duveranu riduce l'offerta di soldi per mantene l'equilibriu. Chì riduce a velocità è hè deflationary.

Qualcosa cum'è l'ultimu casu hè accadutu in u Regnu Unitu in u 1925 quandu hà tornatu à un standard d'oru à un prezzu pocu realisticu. U risultatu era chì u Regnu Unitu hà intrutu in a Gran Depressione parechji anni prima di l'altri ecunumii sviluppati.

Qualcosa cum'è l'anzianu casu hè accadutu in i Stati Uniti in u 1933, quandu FDR hà devaluatu u dollaru contru l'oru. I citadini ùn anu micca permessu di pussede l'oru, cusì ùn ci era micca un riscattu di massa d'oru. Ma i prezzi di l'altri commodity anu aumentatu bruscamente.

Questu era u puntu di a svalutazione. L'inflazione risultante hà aiutatu à elevà i Stati Uniti da a deflazione è hà datu l'ecunumia un impulsu da u 1933 à u 1936 in mezu à a Grande Depressione. (A Fed hà causatu una altra recessione severa in u 1937-1938 cù a so incompetenza abituale).

L'obiettivu di a pulitica ovviamente hè di ottene u prezzu "justu" mantenendu l'equilibriu propiu trà l'oru è i dollari. I Stati Uniti sò in una pusizioni ideale per fà questu vendendu l'oru da e riserve di u Treasury di i Stati Uniti, circa 8 100 tunnellate metriche (261,5 milioni d'onze troy), o cumprà l'oru in u mercatu apertu cù soldi Fed stampati freschi.

L'ughjettu seria di mantene u prezzu di u doru di l'oru in un intervallu ristrettu intornu à u prezzu fissu.

Chì prezzu hè ghjustu? Sta quistione hè facile à risponde, sottumessu à uni pochi supposizioni.

$ 27,533 d'oru

L'offerta di soldi US M1 hè di $ 17.9 trilioni. (Aduprate M1, chì hè un bonu proxy per i soldi di ogni ghjornu).

Cosa hè M1? Questu hè u fornimentu chì hè u più liquidu è soldi chì hè u più faciule per trasfurmà in soldi.

Contene soldi reale (billettes è muniti), riserve bancarie (ciò chì hè in realtà guardatu in i cabinetti) è dipositi di dumanda (soldi in u vostru contu di cuntrollu chì ponu esse trasfurmati facilmente in soldi).

Ci vole à fà una supposizione nantu à u percentualità di u sustegnu d'oru per a pruvista di soldi necessariu per mantene a fiducia. Aghju presu 40% di copertura cù l'oru. (Questu era u requisitu legale per a Fed da 1913-1946. In seguitu era 25%, allora zero oghje).

Applicà a ratio di 40% à l'offerta di $ 17,9 trilioni di soldi significa chì $ 7,2 trilioni d'oru hè necessariu.

L'applicazione di a valutazione di $ 7,2 trilioni à 261,5 milioni d'onze troy rende un prezzu d'oru di $ 27,533 per uncia.

Questu hè u prezzu di equilibriu di l'oru di l'oru in un novu standard d'oru globale. Di sicuru, i pruvisti di soldi fluttuanu; ultimamente sò stati in forte crescita, soprattuttu in i Stati Uniti

Ci hè spaziu per dibattitu nantu à se un rapportu di sustegnu di 40% hè troppu altu o troppu bassu. Eppuru, i mo supposizioni sò moderate basatu annantu à l'ecunumia monetaria è a storia. Un prezzu di u doru di l'oru di più di $ 25,000 per uncia in un novu standard d'oru ùn hè micca un stretch.

Ovviamente, uttene circa $ 12,500 per uncia se assume una copertura di 20%. Ci sò parechje variabili in ghjocu.

U mudellu fundamentale

Stu mudellu hè ancu simplice. Si basa nantu à fatturi chì avemu amparatu in a nostra prima settimana di Intro à l'Ecunumia – offerta è dumanda.

U sviluppu più significativu in u latu di l'offerta hè a diminuzione di a nova pruduzzioni minera. Cum'è u graficu mostra quì sottu, a produzzione minera d'oru in i Stati Uniti hè in diminuzione constantemente da u 2017.

Queste figure palesanu una diminuzione di 28% in sette anni, à u listessu tempu i prezzi di l'oru eranu in crescita è i minatori eranu motivati ​​à espansione a pruduzzioni.

Ùn hè micca per argumentà chì u mondu hà righjuntu u "picu d'oru", (l'output puderia espansione in u futuru per una varietà di motivi). Eppuru, i mo cuntatti in a cumunità minera constantemente informanu chì l'oru hè diventatu più difficiuli di fonti è a qualità di u minerale novu scupertu hè in u megliu bassu à mediu.

A pruduzzione flat, tutte e cose uguali, tende à mette un pianu sottu à i prezzi è à sustene i prezzi più altu basatu nantu à altri fattori.

U latu di a dumanda

U latu di a dumanda hè guidatu largamente da banche cintrali, ETF, fondi di speculazione è acquisti individuali. L'investituri istituziunali tradiziunali ùn sò micca grandi investitori in oru. A maiò parte di a dumanda di i fondi di hedge hè realizatu in derivati ​​cum'è futuri d'oru.

I derivati ​​in generale ùn implicanu micca a consegna fisica d'oru. Implicanu "oru di carta" chì supera assai l'offerta d'oru fisicu attuale. Hè stu mercatu d'oru di carta chì cuntene a volatilità in u mercatu d'oru, micca l'oru stessu.

Intantu, a dumanda di u bancu cintrali per l'oru hè cresciuta da menu di 100 tunnellate metriche in 2010 à 1100 tunnellate metriche in 2022, un aumentu di 1000% in 12 anni. A dumanda d'oru di u bancu cintrali hè stata forte in 2023 cù 800 tunnellate metriche acquistate finu à u 30 di settembre.

Chì mette a dumanda d'oru di u bancu cintrali in traccia per un novu record. Ùn ci hè micca segnu di sta dumanda chì rallenta in 2024.

In generale, a stampa hè una di l'offerta flat è a dumanda crescente, soprattuttu in forma di compra ufficiale da i banche cintrali.

Una lezzione di matematica

Infine, un pocu di matematica elementaria hè utile per capiscenu cumu u prezzu di u dòricu di l'oru pò passà più di $ 25,000 per uncia in i prossimi dui anni. Per questu scopu, assumeremu un prezzu di basa di $ 2,000 per uncia (ancu se l'oru hè statu in a gamma di $ 2,300 ultimamente senza segni di calà à u livellu di $ 2,000).

Ma per i nostri scopi, a mantenemu simplice.

Un muvimentu da $ 2,000 per uncia à $ 3,000 per uncia hè un pesante ascensore. Hè un aumentu di 50% è puderia piglià facilmente un annu o più. Al di là di questu, un aumentu ulteriore da $ 3,000 à $ 4,000 hè un aumentu di 33%: un altru grande manifestazione. Un guadagnu supplementu da $ 4,000 per uncia à $ 5,000 per uncia hè un guadagnu supplementu di 25%.

Ma nutate u mudellu. Ogni guadagnu hè $ 1,000 per ounce, ma l'aumentu percentuali cade da 50% à 33% à 25%. Hè perchè u puntu di partenza hè più altu mentre u guadagnu di $ 1,000 hè constante. Ogni saltu di $ 1,000 rapprisenta un guadagnu percentuale più chjucu (è più faciule) cà quellu di prima.

Stu mudellu cuntinueghja. Passà da $ 9,000 per uncia à $ 10,000 per uncia hè solu un guadagnu di 11%. Passà da $ 14,000 per uncia à $ 15,000 per uncia hè solu un guadagnu di 7%. L'oru pò spustà 1% in una sola ghjurnata di cummerciale, à volte 2% o più.

Cum'è un esempiu estremu, un muvimentu da $ 99,000 per uncia à $ 100,000 per uncia hè circa un muvimentu di 1%. Quelli pops di $ 1,000 diventanu ancu più faciuli mentre avvicinamu u mo prezzu d'oru calculatu di $ 27,533.

A lezziò per voi cum'è investitore hè di cumprà oru avà.

Siccomu i prezzi cuntinueghjanu à rializà, uttene più d'oru per i vostri soldi à u principiu è un altu percentualità di ritorni cum'è manifestazioni d'oru da una basa più bassa. Versu a fine di a longa marchja passata $ 25,000 per ounce, averete guadagnà più grande di dollari perchè avete principiatu cù più oru.

Altri saltaranu nantu à u carrughju, ma avete digià un postu còmode.