Wells Fargo Riporta Un Altru Trimestru Deludente: U Rivenutu Da L’Interessu Cade Di novu Cum’è E Spese Muntanu

Dopu à i risultati stellari da JPM è Goldman, avemu avutu a decepzione oramai tradiziunale da Wells Fargo chì hà segnalatu guadagni Q1 chì sò stati mischiati à u megliu.

A banca hà riferitu un ingressu tutale di Q1 di $ 18.063BN, battendu stime di $ 17.5BN, cù EPS di $ 1.05 ancu più forte di u 0.70 previstu, è mentre u CEO Charlie Scharf hà dettu chì "Charge-offs sò à i minimi storichi è avemu fattu cambiamenti per migliurà a nostra operazioni è efficienza "hà avvirtutu chì" i bassi tassi di interessu è a dumanda di prestiti temperati anu continuatu à esse un ventu di testa ".

A bona nutizia: almenu i rivenuti di Wells anu superatu l'aspettative, micca qualcosa chì si pò dì per i so trimestri precedenti:

Eppuru, cum'è cù JPM, ci sò stati numerosi asterischi: u redditu netu di a banca di 4,74 miliardi di dollari hè statu stimulatu da un rilasciu più grande di u previstu di riserve di perdita di prestiti. Per dì, a riduzione di 1,6 miliardi di dollari in l'indemnità per perdite di prestiti "rifletteva una ecunumia migliurante di i Stati Uniti", è "per via di miglioramenti continui in l'ambiente ecunomicu è di riduzioni di carichi netti" hà dettu a banca.

Da nutà dinò, nettu à 523 MM $ in rispunsevule di carica (una percentuale di 0,24% di carica), a prestazione di perdita di prestitu Wells hè diminuita di 1,048 BN $, una spinta tamanta paragunata à a stima di 121 MM $.

Inoltre, u tassiu effettivu di l'impositu nantu à u redditu era solu di 6,4%, chì "includia benefici fiscali discreti netti relativi à a chiusura di e questioni fiscali di l'anni precedenti".

E cose eranu soprattuttu brute in u redditu di l'interessu netu, chì hè cascatu assai 22% à 8,8BN $ da 11,3BN $ cume "i tassi di interessu eranu una trappula" è l'impattu hè statu risentitu in l'imprese di a cumpagnia: cunsumatori, cummerciale è corporativu è banca d'investimentu.

Cummentendu annantu à sta diminuzione in corso di u Redditu d'Interessu Nettu, a banca l'hà inculpata di tassi più bassi ancu se i tassi sò veramente salti sostanzialmente in Q1.

• U redditu di l'interessu nettu hà diminuitu 2,5 miliardi di dollari, o 22%, annu riflettendu l'impattu di i tassi di interesse più bassi, chì hà guidatu una ripreziazione di u bilanciu, saldi di prestiti più bassi à causa di una domanda dolce è di prepagamenti elevati, è ancu di risultati contabili inefficacità di copertura sfavorevoli, è ammortizazioni di prima di i tituli sustenuti da iputechi (MBS) più alti; 1Q21 MBS ammortizazione premium hè $ 616 milioni versus $ 361 milioni in 1Q20 è $ 646 milioni in 4Q20
• U redditu di l'interessu nettu hà diminuitu $ 477 milioni, o 5%, da u 4T20 chì riflette 2 ghjorni menu in u trimestre, risultati sfavorevoli di contabilità di inefficacia di a copertura, riprezzione continuata di u bilanciu è saldi di prestiti più bassi

E mentre i guadagni di a banca di u consumatore anu calatu 6% per via di i tassi di interessu più bassi, i prestiti per a casa eranu un puntu luminosu, cù i guadagni chì aumentavanu 19% nantu à origini ipotecari più alti è un guadagnu più altu nantu à u margine di vendita. Wells Fargo hè u più grande prestatore ipotecariu in i Stati Uniti

Cum'è JPM, Wells hà segnalatu una calata di i prestiti mentre i depositi aumentavanu grazie à u QE in corso.

Alcuni più dettagli, prima nantu à i prestiti:

• Prestiti media in calata di 91,6 miliardi di dollari, o 9%, annu annantu (YoY), è in calata di 26,3 miliardi di dollari, o 3%, da u 4T20 à i prestiti à i consumatori inferiori guidati principalmente da una calata di 23,0 miliardi di dollari in i prestiti immubiliari di u consumatore
• Rendimentu mediu tutale di u prestitu di 3,33%, falatu 6 bps da 4Q20 è falatu 87 bps YoY chì riflette l'impattu di riprezzione di i tassi d'interessu più bassi, è ancu di prestiti immubiliari à u consumatore inferiori

… è dipositi:

• I depositi media aumentanu di 55,5 miliardi di dollari, o 4%, YoY, è di 13,4 miliardi di dollari, o 1%, da u 4T20 cume a crescita in Banca di Consumatori è Prestiti, Gestione di Patrimoniu è Investimenti, è depositi di Banca Commerciale hè stata parzialmente compensata da azzioni mirate à gestisce à u capità di l'attivu, principalmente in Cumpagnia è Banca d'investimentu, è Tesoreria Corporativa
• Custu di depositu mediu di 3 bps, in calata di 2 bps da 4Q20 è 49 bps YoY chì riflette l'ambiente di tassi di interesse inferiore

Mentre u redditu da l'interessu hà mancatu l'aspettative, e spese anu saltatu $ 1BN Y / Y è à $ 14 miliardi, eranu un toccu più altu di e previsioni di l'analisti, mostrendu chì a sucietà hà sempre una lunga strada per cuntrullà i costi, è principalmente l'impattu di un pianu di compensazione differita inferiore spesa.

Hè ciò chì Wells hà dettu:

• Spesa senza interessu in crescita di 7% da 1Q20
  • A spesa di u persunale cresce 15%
    • Incentivi più alti è cumpensazione ligata à i rivenuti, cumprendu l'impattu di valutazioni di u mercatu più alte nantu à a compensazione basata nantu à l'azzioni
    • A spesa di compensazione differita 1Q21 era di $ 5 milioni vs $ (598) milioni in 1Q20
    • Parzialmente compensatu da una calata di a spesa salariale nantu à un numeru inferiore
  • 1Q21 includia una svalutazione di goodwill di 104 milioni di dollari in relazione à a vendita di prestiti studenteschi
  • Tutte l'altre spese falanu 4% nantu à e spese di servizii prufessiunali più bassi largamente guidati da iniziative di efficienza, oltre à spese di publicità è di prumuzione inferiori

Trascendendu à a banca d'impresa è d'investimentu di Wells Fargo, chì era ancu un quadru mischju:

• I guadagni di i mercati anu saltatu 19% annantu à a crescita di a dumanda di i clienti per i prudutti finanziarii sustinuti da l'attivu, altri prudutti di creditu è ​​obbligazioni municipali.
• I risultati bancarii sò calati di 6% per via di i tassi d'interessu più bassi (di novu) è di i saldi di i depositi più bassi.
• L'immubiliare cummerciale hà guadagnatu 5%, guidatu da margini di vendita più alti è risultati megliu in l'attività di l'alloghju à bassu redditu.

Cummentendu i risultati, u CEO di Wells Fargo, Charlie Scharf, hà dichjaratu "i nostri risultati per u trimestre, chì includenu una riduzione prima di l'impositu di 1,6 miliardi di dollari in a franchigia per e perdite di creditu, riflettenu una ecunumia di i Stati Uniti in migliurazione, continuavanu à focalizassi nantu à e nostre priorità strategiche, è u sustegnu continuu per i nostri clienti è e nostre cumunità. I ​​carichi sò à i minimi storichi è stemu facendu cambiamenti per migliurà e nostre operazioni è efficienza, ma i bassi tassi di interessu è a dumanda di prestiti tepidi anu continuatu à esse un ventu di testa ".

Scharf hà dettu ancu chì a banca travagliava per "custruisce l'ambiente di risicu è di cuntrollu adeguatu chì ferma a nostra prima priorità. Si tratta di un sforzu pluriennale è ci hè ancu assai da fà, ma sò cunvinta chì avanzemu ".

In risposta à i guadagni, Wells Fargo hà inizialmente diminuitu di più di 1% ma poi hà giratu versu un guadagnu di circa 0,4% cume l'investitori anu valutatu i risultati di u primu trimestre chì includevanu una battuta di i ricavi, una mancanza di u redditu di l'interessu nettu, è u CEO Charlie Scharf chì chjamava bassu i tassi di interessu è a dumanda di prestiti à u ventu di testa.

Infine, eccu a presentazione Q1 di a cumpagnia ( ligame pdf )