Watch Live: Will Fed Chair Powell Darà à u Mercatu Ciò chì Vole?

Serà o ùn serà micca?

I mercati di obbligazioni è di borsa chjamanu definitivamente u bluff di Jay Powell davanti à u so discorsu cum'è chiacchieru di a Fed "perde u cuntrollu" di a curva di rendimentu è u disastru potenziale di a scadenza di l'esenzione SLR anu a Catedra di a Fed incurunata, à u minimu, insinuendu à unu è / o l'altru durante l'eventu virtuale d'oghje ospitu da The Wall Street Journal.

Newsquawk furnisce una breve panoramica di ciò chì duvete aspittà:

In rimarche a settimana scorsa, i funzionari di a Fed anu largamente evitatu di parlà di a diapositiva di u bonu, è di e implicazioni per a funzione di reazione di a Fed. Parechji anu ragiunatu chì e cundizioni finanziarie ùn si sò micca strette significativamente per cuncernà a Fed, è chì sta linea di pensamentu hè stata rivendicata quandu i mercati à redditu fissu si sò stabilizzati, cume l'azzione. Questa settimana, tuttavia, i funzionari anu reclamatu di reiterà l'utili chì a Fed hà dispunibule per gestisce qualsiasi comportamentu inappropriatu di u mercatu, è di conseguenza, ci sò aspettative di custruisce chì a sedia di a Fed commenterà ancu u tema dopu oghje.

Certi anu suggeritu chì, datu chì Powell parlerà à titulu persunale, ùn serà micca capace di suppone u risultatu di u FOMC di marzu, è dunque, si puderebbe attaccà à un script familiare (ripetendu chì u prossimu mumentu hè impastatu da incertezza, u e prospettive per a seconda metà sò più brillanti, l'acquisti di l'assi à a tarifa attuale restanu adatti per quest'annu, almenu, ci vorrà un bellu pezzu per chì l'inflazione superi moderatamente a basa sustinuta di l'ughjettivu di a Fed, forse trè anni; ci hè sempre un enorme quantità di prugressi necessarii in u mercatu di u travagliu).

Dittu chistu, ci sò alcune aree chì puderanu aiutà à guidà l'aspettative per u FOMC di marzu : Serà interessante per vede s'ellu ricunnosce l'azione di curva di rendiment choppy a settimana scorsa; a Catedra hà dighjà dettu chì elevà a dimensione di l'acquisti di beni è andà versu l'acquistu di scadenze più lunghe era una opzione; à stu riguardu, hè impurtante distingue trà l'estensione di maturità media ponderata di l'acquistu di beni è una " Operazione Twist " potenziale; quest'ultima puderia esse un strumentu tecnicu più adattu per gestisce u funziunamentu di u mercatu (se, per esempiu, e banche di soccorsu SLR godenu ùn sò state prulungate al di là di marzu). Nantu à questu tema, dinò, hè un sughjettu per u FOMC per discutere, cusì Powell ùn serà micca capace di presuppone u risultatu; hà dettu di pocu chì nisuna decisione era stata presa (l'aspettative sò per esse allargate per prevene a disfunzione di u mercatu).

COSA hè SLR RELIEF: U requisitu supplementariu di leverage ratio, o SLR, una regula di capitale chì impone à e grandi banche di tene almenu 5% di capitale di l'assi totali. In aprile 2020, a Fed hà esentatu i Tesori è e riserve da e banche SLR, ciò chì li hà permessu di custruisce bilanci acquistendu Tesori – questu accordu hà da scadenza à a fine di marzu, è se ùn era micca prorogatu, e banche avianu da tene più capitale contr'à e so tene di Tesoru, chì puderebbe resultà in una dumanda ridutta per u debitu di u guvernu, forse scatenendu in una onda di vendita di u Tesoru, chì puderia riduce u finanzamentu per altri investitori di u Tesoru, stoke a volatilità in i mercati di redditu fissu, è potenzialmente risultà in un mercatu significativu disfunzione. Un allargamentu SLR richiederà ancu l'appruvazione FDIC è OCC, micca solu Fed, aghjunghjendu un altru fattore da cunsiderà per esse o micca estendu; certi analisti suggerenu chì hè per quessa chì i funzionari di a Fed ponu piglià un approcciu prudente à e dumande nantu à u sughjettu, ripetendu chì nisuna decisione hè stata ancora presa.

Infine, rimarcemu chì, in ciò chì era potenzialmente un'anteprima di e rimarche di Powell , u guvernatore Lael Brainard hà sottolineato marti quantu era a Fed da u rispettu di i so obiettivi.

"Avemu un bellu terrenu da copre", hà dettu à un webinar di u Cunsigliu di e Relazioni Estere. "Hè appruvatu d'esse pazienti".

Brainard hà dettu chì a velocità di i muvimenti di a settimana scorsa in u mercatu di obbligazioni avia "pigliatu u mo ochju", aghjunghjendu ch'ella seria preoccupata se avessi vistu cumerciu disordinatu, o un strincimentu persistente in e cundizioni finanziarie, chì puderia rallentà u prugressu versu l'ubbiettivi di a Fed.

Allora Powell suggerirà Twist 3.0 (YCC implicitu) è / o esenzione SLR? È chì farà u mercatu?

Fighjate in diretta quì (per cumincià à 1205ET):