Vulete esse ingannatu di novu

Di Michael Every di Rabobank

"Ci hè un vechju detto in Tennessee – so chì hè in Texas, probabilmente in Tennessee – chì dice, ingannate una volta, vergogna – vergogna à tè. Ingannatu – ùn pudete micca esse ingannatu di novu ". – George W. Bush

A testimonianza di a seconda volta di u presidente di a Fed Powell ieri hà dettu ch'ellu ùn hà micca decisu di andà à 25bps o 50bps stu mese. In ogni casu, hà ancu fattu chjaru ch'ellu cercava i dati JOLTS, i salarii è l'IPC per inclinarli. Sì cusì, colpisce unu per 50bps, perchè JOLTS hè ghjuntu significativamente più forte di l'aspittatu. Oghje vede e richieste iniziali di disoccupazione settimanali, chì sò state stubbornly bassu per un bellu pezzu, davanti à a stampa di paghe chjave di dumane, chì u numeru ADP ieri suggerisce chì puderia esse ancu un altru forte.

Si pò chjappà i buchi in i dati JOLTS, è in l'ADP è i salarii, è forsi i reclami iniziali. Più luntanu, mi mock data di l'impieghi di l'Aussie; Qualchissia chì si tratta di u Regnu Unitu cunnosce u standard di pirite di ferru di u so serviziu civile oghje; A Nova Zelanda hà un mercatu di travagliu cusì chjucu chì hè facilmente distortu; I dati di u Canada sò spessu strani; è l'Europa ùn sò micca guardati da i mercati. Tuttavia, per parafrasà un vechju adagiu, pudete esse ingannatu da alcuni di i dati di u mercatu di u travagliu tuttu u tempu, è da tutti i dati di u mercatu di u travagliu qualchì volta, ma ùn pudete micca esse ingannatu da tutti i dati. dati di u mercatu di u travagliu tuttu u tempu. In cortu, ci hè pocu probabilità chì tutti i dati di i Stati Uniti puderanu allineà, è esse ritruvati in l'ecunumia DM è EM à u stessu tempu, salvu chì ùn ci era o una cunfederazione glubale di dunces, una cuspirazione glubale, o una tendenza glubale di disoccupazione bassu è più altu. crescita di u salariu nominale.

In verità, Bloomberg sta matina porta un snippet succulente da l'ultimu libru di Fed Beige – chì hà nutatu una moderazione in i prezzi è a pressione di i salarii in generale, ma una crescita stabile è prospettive di assunzione contr'à un mercatu di travagliu assai strettu – in quale una sucietà di custruzzione di Montana l'hà trovu. più economicu per affittà un jet per vola i travagliadori in una di e so piante chè per ingaghjate lucali, postu chì un'altra impresa di Montana hà dichjaratu chì era necessariu quantità di soldi "stupidi" per purtà ancu u staffu di l'ospitalità di primura.

Hè cusì chì a Casa Bianca hà prupostu ghjustu un 5,2% di aumentu di u salariu per i travagliadori federali (è un 25% d'aumentu minimu di l'impositu nantu à i miliardarii chì ùn passanu micca a Casa "perchè i miliardari") in più di un aumentu di 8,7% COLA per 70 milioni di americani. Se l'inflazione hà da calà à u 2% questu annu, questu ùn hè micca una paga negativa o una crescita di a sicurezza suciale. Se l'inflazione ùn hè micca calata, a pressione aumenterà per più nantu à i salarii, è u COLA 2024 aumenterà automaticamente.

In u risultatu, ùn hè micca a scarpa di disoccupazione chì hè caduta (ancora), ma a resistenza di u mercatu à l'idea prima impensabile di 6% di fondi Fed – chì, cum'è Philip Marey di Rabo, ùn hè sempre nunda in termini reali paragunatu à u serii cicli di caminata di i Stati Uniti di u passatu. Hè un puntu chì vale a pena enfatizà s'è vo circate a crescita di u salariu reale è dicendu chì hè bassu, o una crescita reale di vendita di vendita è dicendu chì hè ancu: bè, cusì sò i tassi veri finu à avà.

Ancu cù i rendimenti di l'annu 2 di i Stati Uniti sò avà più di 5%, se a Fed passa à 6%, i mercati sò sempre i prezzi per u FOMC per taglià 100bps di novu dopu: ma ùn hè micca u listessu playbook chì hà fattu scemi di i mercati finu à avà? In altrò, u BOC ieri, mentre ùn move micca i tassi da 4.50%, cusì u primu "grande" bancu cintrali à mette in pausa, hà dettu chì hè sempre rivalutatu s'ellu ci vole à fà più.

Solu u tempu – è, prima di quessa, e prossime duie grande publicazioni di dati di i Stati Uniti – diceranu.

"Seremu cummattenti in i carrughji; Cù i nostri figlioli à i nostri pedi; È a morale ch'elli veneranu sarà andata; È l'omi chì ci anu spurtatu; Siate in ghjudiziu di tuttu u male; Decidenu è u fucile canta a canzona ; I Mulateri Di L'inclinà u mo cappellu à a nova Custituzione ; Pigliate un arcu per a nova rivoluzione; Smile è grin à u cambiamentu in tuttu; Piglia a mo chitarra è ghjucà; Cum'è ieri; Allora mi metteraghju in ghjinochji è pregheraghju … Ùn avemu micca ingannatu più " – U Who

Intantu, u sfondate glubale dice chì e tensioni geopolitiche è i tassi seranu più alti per più.

L'Olanda hà accunsentutu à limità a so più alta esportazione di chip tech in Cina: cusì più "containment".

L'Australia cumprà 3-5 sottumarini nucleari di classe Virginia di i Stati Uniti in l'anni 2030, seguitu da un novu submarinu cù disinni di u Regnu Unitu è ​​​​a tecnulugia di i Stati Uniti, cù spese enormi per creà una catena di fornitura di supportu australianu per elli. Inoltre, un sottumessu americanu serà regularmente basatu in Australia da u 2027, una data chì a CIA hà nutatu in relazione à Taiwan: cusì più "circulamentu".

Dopu chì u ministru di l'Affari Esteri Chine hà avvistatu di "cunflittu" annantu à questa basa, Gideon Rachman sustene in u Financial Times chì l'alternativa più probabile à a tensione d'oghje ùn hè micca a kumbaya ma a guerra: è cum'è a Cina ùn hè micca andata, i Stati Uniti sarianu megliu cù risoluzione è pacienza, sfruttendu l'alliati, u sistema glubale, a tecnulugia è una demugrafia megliu. (Quale hè?)

Xi Jinping hà visitatu l'PLA per enfatizà a necessità di aghjurnà sistematicamente a so forza prima di u so centenariu in u 2027: a so missiva hè "Siate calmu è mantene a determinazione, cercate u prugressu attraversu a stabilità, ottene attivamente e cose, unisce è osate luttà". A lotta "puderà avè qualchì seria connotazioni in Cina: è ricurdate chì u 5% di i roli di u guvernu cintrali sò stati per esse tagliati per rifocalizà quella forza di travagliu nantu à a superazione di u "continimentu" è di l'"circulamentu" di i Stati Uniti, chì saria una azione notevole in ogni ecunumia pulitica.

In relazione (?), U scuzzulu finanziariu di a Cina apparentemente vede taglii di pagamentu di 50% per i so novi regulatori finanziarii: prosperità cumuna? Se hè cusì, hè una pulitica chì Wall Street sta volta applauderà … per tutti, ma per elli di sicuru. In verità, Bloomberg dice chì i cummircianti graduati guidati da a tecnulugia in Sydney guadagnanu $ 400,000 direttamente da a scola. L'RBA serà entusiasmu, postu chì hè quasi abbastanza per permette una casa di partenza allora chì i tassi di l'ipoteca aumentanu.

"Solu un stupidu viaghja nantu à ciò chì hè daretu à ellu." – Iceberg Slim

Riturnendu à esse ingannatu da i dati, u PIB finale di u Giappone Q4 hè statu riduciutu da + 0.2% qoq à flat, o 0.8% annualized à solu 0.1%. Chì face chì a rivisione discendente di u PIB di l'Eurozona Q4 pare ligera. A grande differenza pare esse stata in a misurazione di a spesa di u cunsumadore reale versus nominale: quantu d'attualità.

L'IPC cinese hè ghjuntu à 1,0% annu versus 1,9% previstu, è PPI à -1,4% annu versus -1,3%. Di colpu, ci saranu preoccupazioni per a deflazione in Cina. À u minimu, i tassi ùn saranu micca in crescita ancu cum'è in i Stati Uniti: è ancu alcuni seranu sempre rialzisti nantu à CNY, o almenu eranu finu à pocu tempu. Cù quale soldi ?