Vi spiegheraghju u casu GameStop
Ciò chì accade in GameStop, in mezu à bolle è investitori tech-doped. Studiu di Phastidio
Postu chì campemu in un periudu in u quale u prezzu di certi beni cummercializabili mostra una tendenza chì tende à esse definita cum'è una bolla speculativa, oghje dedicemu uni pochi di paragrafi à unu di sti fenomeni: i prezzi di l'azzioni di a cumpagnia GameStop. Chì, per u mumentu, hè più di un non-stop, è videremu quale fermerà in manu à a partita.
GameStop hè una catena di magazinu fisicu chì vende ghjochi video, novi è usati. Qualcosa di l'antica economia, in pratica, chì cun difficultà crescente resiste à u ghjocu in ligna. Un parente di Blockbuster, per fassi capisce megliu. Chì pare destinatu à fà listessa cosa. In realtà, i so bilanci sò chjusi in rossu dapoi parechji anni è ùn si prevede micca di ritruvà u prufittu finu à l'annu fiscale 2023.
PORTATORI SU SETTORI DI MORTI
Chì accade quandu una sucietà sembra esse in un caminu di declinu non reversibile, almenu in u mudellu cummerciale attuale? Chì l'investitori speculanu più bassi nantu à e so azzioni, vendenduli à cortu. Vale à dì, li piglianu in prestitu è li vendenu, sperendu di riacquistalli à un prezzu più bassu.
GameStop hè una di e cumpagnie più vendute per via di u so mudellu d'affari in apparente calata irreversibile. Chì succede à questu puntu? Investitori à u dettagliu chì ghjunghjenu nantu à a scena, aiutati da a messa à zero di e cummissioni da parte di i broker, da a pussibilità d'investisce ancu quantità assai chjuche, da u passu in bocca di i social media è da u considerable tempu liberu permessu da u covid.
Chì si urganizeghjanu in veri sciappali di locuste bullish nant'à e rete suciale cum'è Reddit. Ma cumu operanu? Preliminarmente, identificanu stock chì sò assai corti, vale à dì venduti à cortu. Dopu, cumpranu opzioni di chjamata, chì sò cuntratti chì danu l'opzione ma micca l'obbligazione di sottoscrive azzioni à un determinatu prezzu di greva è à una data determinata.
Ah, aghju guasi dimenticatu: a presunta ragione per l'acquisti hè l'ipotesi di una rigenerazione di u mudellu cummerciale GameStop, da una catena di negozi in via di morte da un centru cummerciale à un distributore di videogiochi in linea. Digitale, solu a parolla. Attenti à l'effetti indesiderati.
OPZIONI UN POCI CENTI
E piccule locuste suciale cumpranu opzioni chì u prezzu di stravaganza hè assai più altu chè i prezzi attuali, vale à dì prufundità fora di i soldi, è à maturità piuttostu corte, spessu micca più di una settimana. Tali opzioni costanu uni pochi di centesimi. U ghjocu cunsiste à a pussibilità chì u so prezzu, prima di a scadenza, cresce di quelli centesimi altrettantu magri chì, tuttavia, determinanu guadagni di capitale di alte percentuali per i cumpratori.
Site culà, finora? Speru. Se qualchissia compra opzioni, hè perchè qualcunu li vende à elli. Questu qualchissia pò copre contra u risicu cumprendu l'azzioni sottu à l'opzione. In fondu à a catena di transazzione iniziata cù l'acquistu di l'opzione di chjamata, ci hè un cumpratore di u chjamatu "sottostante", vale à dì a parte.
Chì succede quandu parechje persone compranu opzioni di chjamata nantu à una borsa? Chì parechji altri, in u so ritornu, anu da cumprà u stock sottostante. U prezzu di u quale cumencia à cresce. U riacquistu di un stock vendutu assai à pocu pò causà una valanga di riacquisti, cosiddette siepe, induve i venditori sò custretti à cumprà per evità di perde soldi.
CUSCINETTI SANGUITI
In breve, hè creatu ciò chì si chjama short squeeze. Hè, letteralmente, i venditori corti sò strinti, à volte à sangue. U prezzu cresce è, date e cundizioni descritte, certe volte accade splusivamente. L'anglosaxoni a chjamanu fusione, à u cuntrariu di fusione. In questi casi, questi sò feedback di rinfurzamentu. Per quelli più tecnichi trà voi è chì cunnoscenu l'opzioni "grechi", hè più esattamente chjamatu gamma squeeze, tuttavia.
Quì, dunque, chì i cumpratori di chjamate fora di soldi ponu fà grandi guadagni, battendu letteralmente i venditori corti. Beh, simpaticu, dici. Allora? Dunque, in tuttu stu vortice di azzioni è reazzioni, trà derivati (l'opzione hè) è sottostante, avemu perdutu di vista u cuncettu di basa? Quantu vale u "stock" sottostante?
Puntu eccellente, se u valore puderia ancu esse determinatu in un modu "obiettivu" o megliu, se "avia bisognu" di qualcunu o qualcosa. Per identificà sta quantità, cioè u prezzu di destinazione di una azzione, i rapporti di l'analisti sò generalmente compilati, chì tendenu à esse distribuiti cun omogeneità relativa intornu à un valore di consensu, basatu annantu à e aspettative di redditività scontata. Ovviamente, l'analisti ùn sò micca l'Oraculu di Delfi ma u cunsensu esprime una metodulugia "raziunale", datu un inseme di ipotesi di scenariu.
Per fà una idea, u prezzu mediu di GameStop hè attualmente intornu à $ 12. Ieri, l'azzione GameStop hà chjusu à $ 77 dopu avè toccu un massimu di più di $ 140 oghje. Pensu chì hè superfluu di cummentà a differenza trà i dui numeri.
DUMB VS. SMART
I scommettitori di vendita al dettaglio, spessu chjamati da u nome suggerente di soldi muti , piglianu u lussu di fà perde soldi intelligenti, vale à dì per l'istituzioni, chì basatu nantu à valutazioni fundamentali avianu apertu pusizioni ribassiste nantu à certe azzioni.
È ùn hè micca tuttu: quandu u sciame di locuste rialziste si dirige versu l'azzioni di cumpagnie sane, cum'è Big Tech, pruvucendu a crescita di i prezzi cù u listessu metudu (l'opzioni), l'istituzioni devenu decide se andaranu cun elli, o megliu inseguisceli, vale à dì cumprà u titulu, o per cuntrastalli, pigliendu a pusizione opposta. Se site un gestore attivu è vi succede di esse sottu pisu un grande nome in tecnulugia, forse perchè l'avete sempre cunsideratu sopravvalutatu, puderete passà un momentu male è vede a vostra carriera à risicu, in casu di vista sbagliata.
Qualchissia hà digià cuminciatu à dumandassi se u "populu di Reddit" faci insider trading è, in un sensu più largu, se manipulate u mercatu. E risposte ùn sò micca uniche ma tendemu à crede chì, postu chì i fori sò publichi, ùn ci hè alcuna intenzione nascosta. Forse seria necessariu per l'autorità di u mercatu di monitorà questi fori per capisce se daretu à i "dirigenti virtuali" i più attivi per pompà certe azzioni ci hè qualchì istituziunale chì prova à fà fronte corsa, vale à dì di spinghje i prezzi in a so direzzione dopu custruendu pusizioni.
UN NOUVELE JEU EN LIGNE
Qualunque sia u casu, ci hè una ragione per crede chì ancu questi sò fenomeni facilitati da l'enorme liquidità in circulazione, è chì devenu esse scaricatu in qualchì locu. Questu hè facilitatu, cum'è menzionatu sopra, da e nuove tecnulugie chì anu "demucraticatu" l'accessu à i mercati, pruvucendu à calà i costi relativi.
Hè interessante a maghjina speculare di duie manifestazioni "bollose" attuali: in u casu di e criptovalute, l'upside recente hè stata facilitata ancu da l'acquisti d'investitori prufessiunali; in u casu di sti tituli moribondi (in più di GameStop ci hè ancu a furia di a risurrezzione di Blackberry), u ritmu hè fattu da picculi risparmiatori.
Certi chjamanu queste dinamiche gamificazione, vale à dì, veri ghjochi in ligna, solu i soldi sò veri. Funziona cusì: u parcu di i boi, chì hè diventatu un sciame di locuste, leghje i raporti destinati à investitori prufessiunali chì cunsiglianu di vende una scorta, è và à cumprà opzioni alciste. Chì allora, in un mercatu chì ùn face altru chè cresce, hè equivalente à cumprà "ciò chì ferma", cumu si dice è face durante e fasi rialziste.
Resta solu per capisce cumu, è quandu, una tappa serà imposta à u ghjocu. Probabilmente da a realtà prima di i regulatori di u mercatu.
In tuttu què, hè una vera vergogna chì Charles Kindleberger sia mortu: puderia avè scrittu a seguita di u so famosu libru.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/caso-gamestop-cosa-succede/ u Sun, 31 Jan 2021 15:00:50 +0000.