Vi spiegheraghju ciò chì succede trà Lufthansa è Ita Airways
Quantu hè u gruppu Lufthansa dispostu à pagà per cumprà una participazione qualificata in Ita Airways. È cumu u guvernu talianu deve move. L'analisi di Paolo Rubino
It Airways annuncia chì u luni 24 ghjennaghju hà ricevutu l'espressione d'interessu da u gruppu MSC è Lufthansa per acquistà a maiuranza di a cumpagnia. U gruppu MSC hà accunsentutu cù Lufthansa a so participazione à a cullaburazione in termini da definisce durante a due diligence. U gruppu MSC è Lufthansa anu manifestatu u desideriu chì u guvernu talianu mantene una participazione minoritaria in a cumpagnia. Inoltre, u gruppu MSC è Lufthansa anu pigliatu 90 ghjorni di esclusivu per travaglià nantu à l'espressione di interessu. ItAirways, a dichjarazione hà dettu, "hè cuntenta chì u travagliu realizatu in l'ultimi mesi per offre e migliori prospettive à a cumpagnia cumencia à avè i risultati previsti, vale à dì, una cumpagnia ricunnisciuta cum'è valida per i partenarii di calibre internaziunale sia in u trasportu di passageri. è nantu à a carica. U Cunsigliu di Amministrazione esaminerà i dettagli di l'espressione d'interessu stessu in una riunione prossima ". ( Staff editoriale di Start Magazine )
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L'ANALISI DI PAOLO RUBINO, EX TOP MANAGER DI ALITALIA
I cronache di Ita Airways ci dicenu chì a dirigenza di a cumpagnia hè vicinu à a cunclusione longu aspittata di un pattu cù unu di i grandi gruppi principali in u trasportu aereu europeu è mundiale.
Rumore di media o annunziu di cunclusione? Sì i fatti sò allineati, filtrà e nebbie di speculazione è retorica, emerge i seguenti:
- 30 di settembre di u 2021: Ita, in a persona di u so presidente Altavilla, annuncia l'acquistu di 59 aerei di a famiglia Airbus di quale 28 sò di proprietà, 31 sò affittati.
- 15 ottobre 2021: Ita principia a so attività di trasportu è, in u stessu tempu, Altavilla annuncia a compra di a marca Alitalia da u liquidatore.
- Le 16 octobre 2021 : le président lui-même déclare toutefois que cette marque ne sera pas utilisée et le 19 octobre suivant précise que "la plupart des alliés potentiels avec lesquels nous avons discuté de la marque m'ont dit qu'Alitalia aurait été un ballast en una discussione d'alleanza. Una discontinuità era necessaria ".
- 15 di ghjennaghju di u 2022 : à l'audizione di u Cumitatu di Trasporti di a Càmera di i Diputati, a dirigenza superiore informa chì, in u primu bilanciu di u 2021, in i 75 ghjorni di attività industriale da u 15 d'ottobre, u statutu di i risultati chjuderà cù una perdita, prima di e spese finanziarie è di l'impositu, di 170 milioni d'euros, ancu s'è stu risultatu manca, per avà, una risoluzione di u Cunsigliu di Amministrazione. In a listessa circustanza sò furnite altre informazioni chì, però, ùn sò micca fatti, piuttostu intenzioni è opinioni, vale à dì, in e parolle di Altavilla.
- "Chì pudemu ghjunghje à ghjugnu – 2022 – per avè un prughjettu di allianza cuncrettu – è chì – ci travagliamu cù u massimu impegnu"
- chì "siccomu l'elaborazione di u pianu industriale chì determinà u valore prospettivu di a cumpagnia ùn hè micca stata finita, hè troppu prestu per parlà di azioni" per esse vendutu à u presunte alliatu è, in ogni casu, questu summit avissi chjaru. in mente e cundizioni indispensabili per esse piazzate à u futuru alliatu, "Prima di tuttu u ricunniscenza di a centralità di Fiumicino è Milan Linate in a futura reta di questa allianza: per quessa, ùn accetteremu micca pruposte chì riducenu Fiumicino è Linate, ancu perchè questu apre a porta à a riduzzione, cumpresu l'impieghi. Siconda, cridemu chì l'Italia hà tutte e prerogative per mantene alcune rotte à longu andà senza chì a longa distanza sia assorbita da u futuru cumpagnu ". Altavilla aghjusta chì a marca Alitalia hè "destinata à esse aduprata in analogia cù ciò chì succede cù altri operatori chì anu altre marche in a so cartera. Avemu identificatu una missione assai chjara per a marca Alitalia ", annunziendu cusì ciò chì hà dichjaratu u 16 è u 19 ottobre 2021.
Dunque, i fatti ci dicenu chì, in mancanza di aghjurnamenti, u pianu di a flotta hè cunfirmatu. Questa hè certamente una bona nutizia, ancu s'ellu hè marcata da una seria ingenuità cummerciale, strategica è finanziaria. Un unicu fornitore Airbus è l'apparente definitivu rinunzià u partenariatu cù Boeing, longu in a tradizione industriale di l'aviazione italiana, à u livellu cummerciale; un mischju di ordini sbilanciati nantu à a gamma media nantu à un livellu strategicu; un mischju di fonti sbilanciatu nantu à leasing in termini di cunvenzione finanziaria à mediu è longu andà, però, ancu quì cù un unicu fornitore da un puntu di vista cummerciale.
Inoltre, u pianu di a rete hè cunfirmatu, in u quale si assume a centralità operativa di Fiumicino è Linate. Una bona nutizia chì ci hè un pianu di usu di a flotta, ancu s'ellu hè marciatu da una certa zoppia è obsolescenza, in particulare per l'Italia di u Nordu induve l'identificazione di u polu strategicu in l'aeroportu di a cità di Linate appare piuttostu un legatu di l'anni 80, privutu. d'energia per risponde à a dumanda cuntempuranea di quellu bacinu di trafficu succulentu è micca assai lucidu in cunsiderà a cumpetizione invincibile di a ferrovia d'alta velocità in a media naziunale è europea.
Ci hè ancu un cambiamentu di corsu in a strategia cummerciale in a risurrezzione di a marca Alitalia. A bona cosa postu chì quella marca hà senza dubbitu una attrattiva più grande, paragunata à l'anònimu Ita, per catalizà e riservazioni è e vendite in u mondu parallelu è fundamentale di CRS è di u web, ancu s'ellu ùn si dice nunda di ciò chì a missione "assai chjaru" Di a marca rinascita . Hè riittatu chì ci hè un pianu industriale chì avia previstu una perdita di 170 milioni d'euros in 2021, o 2,2 milioni per ghjornu. Risultatu interessante chì cunfirma, incorporendu u ritmu di inflazione, e perdite di ogni ghjornu da u 2004 in avanti custanti per mezu di i più varii tipi di gestione chì l'alchimia corporativa pò imaginà. Hè ancu cunfirmatu chì e negoziazioni per una allianza avanzanu è ancu un termini hè identificatu per questi in u prossimu mese di ghjugnu.
Hè una bona cosa chì stu pilastru decisivu cuntinueghja à imbulisce u pensamentu strategicu di u top management cun ellu stessu, ancu s'è, una volta di più, ci hè un sensu di stale à mette una strada chì data di l'anni 90 cum'è u pivot di a strategia è chì , in u scenariu cuntimpuraniu, pare senza forza creativa in a so autoreferenzialità incapace di vede u novu orizzonte di l'intermodalità. Ci si dumandassi ancu perchè una nova alleanza hè stata cercata postu chì Ita face parte di Skyteam . Ci sò è possibbilmente quali sò i motivi di l'insatisfazione di stu cartellu di quale Alitalia hè digià partitu dapoi vint'anni ? E quali sò i benefici previsti da una epoca, per spese di soldi è energia intellettuale, migrazione à un novu sistema di riservazione, à novu mantenimentu, gestione, ristorazione, prugrammi di fidelizazione, etc. ecc.? Hè ancu annunziatu chì "l'elaborazione di u pianu industriale chì determinarà u valore pruspettiva di a cumpagnia" hè in corso.
Avè un pianu hè una bona cosa, ma ùn ci hè micca digià unu ? U listessu chì "legitimizes" a perdita di 170 milioni in u primu annu di a cumpagnia? Infine, hè cunfirmatu chì a gestione "travaglia cù u massimu impegnu". È quì hè una nutizia veramente bona, anche se un pocu redundante.
À un'ispezione più attenta, s'ellu si mette inseme i fatti accertati è l'intenzione dichjarate, emerge un prufilu piuttostu precisu : un "fornitore di capacità", un mera pruduttore d'ore di volu per conto di un terzu, un "fasonista" à aduttà. un termu cunnisciutu da "industria tessile". Sembra avè tutte e caratteristiche : flotta monomarca, un signalu evidenti di funziunalità à e strategie di flotta di un grande attore chì ùn rinunciarà mai à i benefizii di almenu una doppia fonte di supply. Hè assai flexibule, datu u sbilanciamentu nantu à u leasing chì permette à u cliente di tagliate l'ordine più rapidamente se ne necessariu secondu i so obiettivi di produzzione. Un aeroportu di parlate solidu cum'è Linate, un catalizzatore di u trafficu alimentatore per i grandi centri cuntinentali, pocu attentu à a cumpatibilità ambientale.
Ma questu ùn hè micca di solitu cruciale per un fasonista. Un grande aeroportu di destinazione cum'è Fiumicino. E giustamente quale terzu vuleria mancà l'appellu senza pari di a destinazione di Roma. U Colosseu, almenu per ora, certamente ùn pò micca esse trasferitu in altrò. Wide, è acritica, vuluntà di migrà da l'infrastrutture tecnologiche è IT à l'altri, ma un fasonista ùn pò micca evitari questu perchè ùn hà micca sviluppatu i so sistemi, deve travaglià è cù quelli di u cliente, ovviamente paghendu i tariffi di usu. Stu prufilu di fasonista, per via di a so vicinanza logistica è di a vocazione strategica à puri hub & speaks sopratuttu, ma ancu per sinergie in grandi acquisti, per u putenziale di crescita d'ingudu in vendita di mantenimentu, IT, ristorazione è altri servizii, hè certamente funziunale. à a strategia è a struttura urganisazione di u gruppu Air France, cum'è quelli di u gruppu Lufthansa. Pocu à quelli di u gruppu IAG (britannicu) chì, senza sorpresa, hà sempre diminuitu l'interessu. Quasi micca à tutti i grandi cumpagnii americani, almenu sottu a legislazione internaziunale attuale chì guverna u trasportu aereu.
Ma un cliente deve necessariamente acquistà a pruprietà, ancu parziale, di u so propiu fasonista ? In teoria no, ma certamenti l'estabilizazione di una relazione ancillaria seria favurita da u cuntrollu corporativu. In questu Lufthansa hà dimustratu micca di skimp in u passatu acquistendu u cuntrollu, frà parechji altri, di trè vechji trasportatori di bandiera, l'Austria, a Svizzera, a Sabena. Un pocu sfarente hè l'approcciu di l'Air France chì, in l'operazione cù u KLM Olandese, hà dimustratu ch'ella vole à rinfurzà micca tantu u rolu di u trasportatore cum'è fasonista, ma quellu di un cumpagnu, ancu s'ellu di menu impurtanza, in pianificà un futuru municipale. L'impulsu di u summit Ita versu l'opzione di u gruppu tedescu, per esse sinceru mai dichjarata, piuttostu spessu insinuata da i cummentatori, parerebbe dunque cunducerà à un futuru di Ita / Alitalia cum'è un fornitore di capacità à l'inturnà di l'Austriaci, Svizzeri è i belgi.
Quantu hè u gruppu Lufthansa dispostu à pagà per cumprà una participazione qualificata in a cumpagnia italiana? Hè improbabile chì stu tipu d'acquistu hè basatu annantu à l'apprezzazione di u valore futuru di a cumpagnia, cum'è Altavilla parerebbe teme quandu ellu informa nantu à l'elaborazione di un altru novu pianu industriale. L'evaluazione di u prezzu di u cumpratore serà basatu, assai più faciule, nantu à i marghjini chì u novu fornitore di capacità puderà pruduce per u gruppu di compra in termini di putenza maiò in grande compra di flotta; redditu incrementale per mantenimentu, catering, gestione di vendita; u costu cummerciale più bassu di attruisce i clienti da u mercatu decisivu talianu. U destinu ecunomicu, finanziariu è patrimoniale di u fornitore di capacità ùn hè micca una priorità, ancu s'è certamente u gruppu di compra ùn serà micca indifferenti à a stabilità ecunomica di u so fasonista. Ma in generale, l'input di u cliente serà di perseguite a stabilità per via di una flessibilità di costu altu, principalmente di u travagliu.
Un scenariu assai sfarente se a relazione trà u gruppu acquistore, Lufthansa, è Ita / Alitalia duvia esse basatu nantu à una vendita, da a pruprietà Ita, di un pacchettu significativu di azzioni in cambiu di una participazione per esse ottenuta in u gruppu. Ma per questu a cartera deve esse aperta da u pruprietariu attuale di Ita, u statu talianu. A capitalizazione di a borsa di u gruppu hè avà circa 8 miliardi €. Se u trasferimentu di Ita / Alitalia in una transazzione privata cù u guvernu federale tedescu puderia creà un pacchettu iniziale, carta pagata per carta, di uni pochi di punti è finu à chì l'impoverimentu di gestione in corso hè firmatu rapidamente, in modu di veramente cuntà nantu à u bordu, u restu deve esse acquistatu da u mercatu finu à un limitu di almenu 10% hè ghjuntu.
S'è stu prughjettu visionariu era da vene à a vita, u prutagunista deve esse u guvernu talianu, di sicuru micca a cumpagnia Ita. Ma se stu investimentu era per creà un veru gruppu "New European Airline", puderia vale a pena.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/smartcity/ita-airways-lufthansa/ u Mon, 24 Jan 2022 17:13:54 +0000.