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Zero Difese

Vede Nisun Risicu

Vede No Risk Tyler Durden Mer, 14/10/2020 – 08:01

Autore di Sven Henrich via NorthmanTrader.com,

Tempi stupenti in tuttu. U più stupente forse u livellu di creazione di cumpiacenza in i mercati in l'elezzioni americane è in a fine di l'annu.

A maiò parte di u mercatu pare avè aduttatu una attitudine senza risicu. Sente di nisun risicu, ùn vede nisun risicu, parlate di nisun risicu.

Ùn importa micca quellu chì vince l'elezzioni hè rialzista, ùn importa ciò chì accade vene più stimulu. Inoltre, se tuttu u restu fiasca, a Fed stamperà solu di più.

U casu di toru pò esse riassuntu cusì:

E dopu un feroce rallye fora di u falcu falendu chì avemu discuttu nantu à i mercati ponu esse bè in a so strada per novi massimi postu chì ci hè una birra tecnica inversa chì puderia tecnicamente destinà 3650 cum'è aghju discuttu venneri à a fine ma cun una impurtante avvertenza:

Avanzate veloce finu à oghje.

Appena timidu di tutti i massimi di u tempu stabilitu in settembre, pudemu osservà un mercatu cù a più alta valutazione di a storia espressa in capitalizazione di u mercatu è PIB:

Avà cumu aghju spiegatu nantu à Twitter stu numeru scenderà una volta chì u saltu in Q3 PIB serà contabilizatu, ma questu ùn cambia micca u fattu chì i mercati sò in valutazioni record.

Chì hè un pocu ironicu postu chì ci sò qualchì altru discu chì flottanu intornu, cume a participazione di i venditori à u discu:

Cume u risicu di participazione di vendita al dettaglio gestisce valutazioni record? Cù cumpiacenza record, naturalmente cume opzioni di equità messe i rapporti di chjamate anu colpitu a proverbiale polvere.

Registrate i minimi nantu à u grafico mensile (u mese ùn hè ancu finitu):

Solu currispondendu à e letture basse settimanali chì avemu vistu in ghjugnu è in settembre:

Registra valutazioni, registra participazione al dettaglio è registra cumpiacenza.

Ciò chì pò sbaglià?

Sicondu i participanti a risposta ùn hè chjaramente nunda. Oh kay.

Sia chì questa attitudine di laissez faire si dimostrerà ghjustificata, a scupreremu tutti prestu in e settimane à vene. Ùn faraghju mancu finta d'offre una previsione nantu à u risultatu di l'elezzioni, ma postu chì tutti sembranu aspettà tunnellate di più stimulu ùn importa ciò chì è avà una elezzione senza cuntesta mi lascia ghjittà un pocu d'acqua nantu à quellu felice campu furtunatu.

Mentre i mercati presumenu una onda turchina chì pò dì cun certezza chì i Ripubblicani perderanu u Senatu? Chì hè, esattamente, a prospettiva di un Senatu guidatu da a Ripubblicana d'accordu cù e grandi aspirazioni di stimulu di un presidente demucraticu è di una Camera? Pensu chì avemu vistu quellu filmu prima è a risposta hè un grande grassu No.

È quelli chì presumenu una onda turchina spingeranu Biden in a Casa Bianca forse duverebbenu fassi sta dumanda:

Quale dice chì u cullegiu eletturale voterà per Biden ancu s'ellu vince? Immaginate un scenariu induve Biden vince i principali stati di swing cum'è Florida, eppuru u guvernatore repubblicanu è a legislatura di u Statu decidenu di vutà i voti di l'università elettorale per Trump in ogni casu aduprendu frode in u conte di elezioni (reale o micca) cum'è scusa? Quale li fermeria? A lege? Ùn ci hè micca una tale legge chì dice chì ùn puderanu micca vutà per Trump. A Corte Suprema li fermeria? Fighjate oghje l'udizioni di candidatura à u Senatu. ACB probabilmente passerà è allora u GOP hà una magiurità 6-3 in u tribunale. Ùn prevede nunda, ma ùn stò ancu inventendu questu. Stu scenariu hè statu recentemente spiegatu in l'Atlanticu. Via Forbes :

"Un novu rapportu discordante di L'Atlanticu afferma chì a campagna di Trump discute strategie potenziali per eludà i risultati di l'elezzioni di u 2020, se Joe Biden scunfissi Donald Trump, prima accusendu l'esistenza di frodi rampanti è dopu dumandendu à i legislatori in i campi di battaglia induve I Ripubblicani anu una magiurità legislativa per saltà u votu pupulare di u Statu è invece di sceglie l'eletti fideli à u GOP è u presidente in pusizione ".

Pudete imaginà a tempesta di incertezza chì seguita?

I mercati si sò riuniti micca solu nantu à a speranza di stimulu, ma dinò nantu à a premessa chì u risicu di l'elezzioni disputate hè diminuitu o cusì u populu pablum va. Ebbè, per chì ùn ci sia l'elezzioni disputate ci vole à esse un discorsu di cuncessione a vigilia di l'elezzioni. Se u pianu di ghjocu spiegatu sopra hè veramente a strategia allora ùn ci serà micca chiarezza eletturale finu à almenu u 14 di dicembre quandu u cullegiu eletturale vota. Hè 6 settimane di incertezza. È chì se questu hè contestatu o chì si ci sò sfide legali trà o oltre?

Sto suscendu queste dumande per mette in evidenza chì ci sò ogni sorta di rischi chì flottanu in quantu stu mercatu ùn hà micca prezzi. Piuttostu u mercatu face ogni tipu di presunzioni pusitive in termini di ciò chì pare percepisce cum'è i risultati più positivi. È ponu bè esse curretti, ma sì queste presunzioni sò currette o micca, ùn sò micca unu à dì, ma pare chì sì queste presunzioni sò sbagliate allora u risicu hè assai sottovalutatu. Per avà stu mercatu sente di nisun risicu, ùn vede micca risicu, è parla di nisun risicu.

Basta à ricurdà: U risicu accade prestu.

* * *

Per l'ultime analisi publiche visitate NorthmanTrader . Per arrugà si à i nostri prudutti di
u mercatu per piacè visità i servizii .

Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL http://feedproxy.google.com/~r/zerohedge/feed/~3/Lw8KV-EDf7U/see-no-risk u Wed, 14 Oct 2020 05:01:58 PDT.