Unicredit, Mps, Creval. Tuttu l’aiutu fiscale di u guvernu per e fusioni
Cumu è perchè u guvernu cù u decretu Sostegni bis faciliterà e fusioni bancarie cù regulamenti fiscali nantu à Dta. Tutti i numeri è e stime di l'analisti per i benefici di bilanciu chì Unicredit, Mps, Creval è ancu di più avarianu
I mutori sò riscaldati è u guvernu aghjusta carburante: per i participanti à u risicu bancariu, una nutizia interessante hè in vista nantu à u fronte DTA, e perdite fiscali chì ponu esse trasformate in creditu d'imposta in casu di fusione. Une disposition dans le projet du décret Sostegni bis – qui devrait arriver sur le CDM la semaine prochaine comme le disait le ministre du Développement économique, Giancarlo Giorgetti – pourrait particulièrement favoriser Unicredit qui, avec le nouveau PDG Andrea Orcel, prendrait la route avec più grande entusiasmu chì porta à Siena. Dopu tuttu, a fine di l'annu ùn hè micca tantu luntanu, data à a quale u Ministeriu di l'Ecunumia è di e Finanze, azziunista magiuritariu di Montepaschi cù 64%, deve dispunisce di a so participazione.
COSA IN U BORZU DI U DECRETU DI SUPPORTU
Cum'è Il Sole 24 Ore informa, in u prugettu di u Decretu Sostegni Bis hè stata inclusa una serie di modifiche à a legislazione nantu à Dta (Attività fiscali differite), vale à dì e perdite fiscali chì ponu diventà creditu d'imposta in casu di fusione cù altri banche à u pagamentu di e cummissioni, deducibile per scopi IRES è IRAP, uguale à 25% di l'importu. Sicondu i bilanci à a fine di u 2020, Deutsche Bank hà calculatu chì e perdite fiscali implicate saranu uguali à 11,6 miliardi per l'istituzioni taliane: u guvernu, cù una disposizione in l'ultima legge di bilanciu, avia permessu a trasformazione per mezu di fusioni da u fine di l'annu in corsu. Tuttavia, Palazzo Chigi hà rinviatu a data di scadenza per u 30 di ghjugnu 2022, "un cambiamentu decisivu perchè hè destinatu à dà più spaziu per a manuvra à tutti i banchieri per istituisce e fusioni, postu chì generalmente richiede 5-6 mesi di travagliu preparatoriu prima di u approvazione di l'assemblea di l'azionari ". U secondu cambiamentu impurtante previstu da u decretu Sostegni bis, invece, riguarda a soglia di DTA convertibili chì passerebanu da 2% à 3% di l'assi totali di a più chjuca banca implicata in a fusione.
COSU SUCCEDERÀ PER MPS
Si tratta di dui cambiamenti significativi per tutte l'istituzioni di creditu ma chì favuririanu MPS in particulare, a preda più facilmente attaccata è cù u più grande numeru di DTA in u so portafogliu, circa 3,8 miliardi. Sicondu u ghjurnale Confindustria, chì cita l'analisti di Equita, in casu di una fusione trà UniCredit è Mps, u benefiziu ammonterebbe à circa 3,4 miliardi, 1,1 miliardi in più di a legge attuale "cun un impattu stimatu nantu à Cet1 di l'entità cumbinata in 90 punti basi, paragunatu à i 60 punti basi precedenti ". Si deve ancu cunsiderà chì in questu modu l'appellu di l'operazione trà u gruppu guidatu da Andrea Orcel è Rocca Salimbeni aumenta è a forca hè ridutta cù l'appellu chì deriverà da a fusione Unicredit-BancoBpm: u benefiziu stimatu sarebbe di 4,1 miliardi , ma u cumpunente principale veneria da i DTA di UniCredit (circa 4.35) è micca da quelli di Piazza Meda, uguale à circa 1 miliardu. D'altra parte, i benefici di una fusione trà Banco-Bper, uguale à circa 1 miliardo, sò senza impattu.
CHAT PENSÀ A SECURITÀ MEDIOBANCA
Mediobanca Securities analysts crede chì sti novità pò rapprisintari "un benefiziu da un puntu M & A" per "banche incù abbastanza grande DTAs cume MARASCIULO, Mps è Carige". In particulare, "u vantaghju sanu di questu benefiziu fiscale si materializerà durante u secondu annu è solu in un quartu di u primu, in più di u fattu chì ùn pò esse adupratu chè una volta". D'appressu à Mediobanca Securities, in a maiò parte di e cumbinazioni chì implicanu Carige è Rocca Salimbeni l'incentive M&A "ùn coprirà micca tutte e perdite fiscali precedenti, cù a cunsequenza chì una più grande redditività post-M & A permetterà ulteriori rivalutazioni di i DTA in i prossimi anni". Certamente, tuttavia, fusioni è acquisizioni, sottolinea, "resteranu fundamentali per e banche di medie dimensioni" è i Sostegni bis dl permetteranu à i CEO di Unicredit è Bper di studià "a so nova strategia cun un orizzonte più ragionevuli, datu u solitu 5/6 mesi tecnichi trà l'appruvazione di u cunsigliu d'amministrazione è quella di l'assemblea di l'azziunarii, chì devenu esse fatta nanzu à ghjugnu 2022 ».
DTA È CREDITU AGRICULU
U dl Sostegni bis puderia ancu dà una manu à l'operazione chì vede u Crédit Agricole mette in manu Creval. À u 31 di dicembre di u 2020, Credito Valtellinese Dta avia registratu in i bilanci per 81 milioni è altri per 180 milioni fora di bilanciu. À a listessa data, Crédit Agricole avia 136 milioni di Dta in u so bilanciu. Dunque, cum'è Il Sole 24 Ore hà rimarcatu, "contr'à un costu stimatu di 66 milioni, u gruppu beneficerà di un assidu fiscale di 331 milioni, a condizione chì a fusione avvenga entro 12 mesi da u pagamentu di l'azzioni. Consegnatu in offerta: un bellu «rigalu» cunsidendu chì à 12,50 euro (u prezzu massimu di u risaltu) u Creval hè stimatu in 875 milioni ».
Per Agricole, l'impegnu generale hè cusì aumentatu da 737 à 855 milioni per u 100%, circa a metà di i quali recuperabili per mezu di crediti fiscali (Dta) per circa 400 milioni di euro. Ma da un puntu di vista industriale prumette una grande efficienza, ùn hè micca casuale chì l'integrazione hè stata ancu ben accolta da Lovaglio è Dumont. Cù Creval, u gruppu Crédit Agricole Italia si rinforza cum'è a sesta banca di u paese è ghjunghje à circa trè milioni di clienti distribuiti in a maiò parte di l'Italia, ancu in u sudu induve Creval hà una forte presenza, in particulare in Sicilia.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/unicredit-mps-creval-ecco-gli-aiutini-fiscali-del-governo-pro-fusioni/ u Thu, 06 May 2021 07:36:43 +0000.