Una pandemia d'incertezza?

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Lasciate falà e foglie di vaghjime induve ponu."

Sente chì ci simu chjappi in una sorta di depressione autunnale giratoria – chì ci inflighja fronti successivi di gattive notizie è incertezza.

L' elezzioni statunitensi sò à pocu più di 2 settimane di distanza, è a divisione trà Trump è Biden si dice chì si restringe in i mercati di scumesse. I mercati sterlini sò stati curiosamente silenziati dopu a scadenza "dura" di u 15 ottobre Brexit – anticipendu un accordu di l'ultima minuta si pò sempre truvà. I chjusi pandemichi minaccianu in tutta l'Europa mentre l'infezzioni crescenu, alzendu e paure di una depressione doppia immersione. Intantu, a Cina hè tuttu un surrisu mentre l'ecunumia torna à u pianu per un annu bumper mentre l'Occidenti ferma attaccatu à a dissidenza.

U fattore u più marcatu di i culori ferma l'elezzioni americani.

Ci hè un articulu "interessante" in u Spettatore nantu à l'elezzioni – suggerisce chì Trump perde solu l'elezzioni perchè l'anziani elettori americani pensanu chì li hà lasciatu in periculu. Tuttavia, suggerisce ancu chì a ragione principale per a quale Trump hà vintu l'elezzioni 2016 hè stata perchè era contru à u peghju candidatu demucraticu pussibule – Hillary Clinton. Hè una perspettiva interessante. Ùn pare micca esse una lezzione chì i Democratici anu pigliatu à bordu. Biden ùn hè mancu appena a scelta a più cunvincente – ma i numeri mostranu ch'ellu attrae i voti di Trump.

In e settimane recenti i mercati si sò stati cunfurmati cù a probabilità crescente di una spazzata pulita di Biden – parlendu di piani di stimulu è parlendu di minaccii di aumentu d'imposti. Tuttavia, sta mane l'ultimi sundaghji parenu di più mischiati. E probabilità di scumessa compilate da RealClearPolitics suggerenu di avvicinassi. (Ancu se PaddyPower mostra Biden 1/10 è Trump 5/1.)

Quantu u risultatu pare più vicinu, più hè pussibule di spaventà i mercati – l'incertezza hè ciò chì i mercati temenu di più, è più u risultatu di l'elezzioni hè vicinu, più grande serà a probabilità percepita chì Trump ùn cuncede micca è contesta i risultati.

Ogni chance chì i Repubblicani vedenu di sterminà una frana di Biden aumenterà u flussu di nutizie negativu – per esempiu sta mattina Biden hè statu cacciatu cum'è stooge di China, ci hè un rumore rinuvatu nantu à e malfatte malfame di Hunter Biden, un'altra chì Joe hè mentalmente è fisicamente esauritu da u campagna, chì Facebook hè in difficultà per tirà storie nantu à Hunter Biden, ecc, ecc, ecc … Sò sicuru chì tali "falsu flussu di notizie" hè tuttu veru è ùn hè micca statu cuncepitu cù cura per dipinge Donald cum'è un statista onestu è virile. (Alerta di sarcasmu.) D'altra parte, u New York Times hà fattu un travagliu pienu di hatchet in Trump dumenica. Ciò chì accade a notte eletturale (o i mesi chì pò piglià per risolve i numeri) l'America hè prubabile di stà una casa divisa.

E duie prossime settimane seranu interessanti da l'altra parte di u stagnu. E quella cunniscenza maledetta cinese "possi campà in tempi interessanti" vale ancu in u Regnu Unitu.

Si parla assai di u sguardu distrattu di u guvernu in termini di scadenza di u Brexit mancata, di dissentenza da e regioni nantu à i chjusi di Coronavirus, è di arcillori chì sò stati scavati in l'erica in Scozia (un segnu sicuru di ribellione). Rumori di atti scuri, superingiunzioni, è scullduggery pulitichi giranu intornu à Westminster. Queste ùn sembranu micca l'ore più belle di Boris.

Tagliate u rumu, è e prospettive per u Regnu Unitu si riducenu in quantu percepite trè dumande:

1) Quantu hè sicura a risposta pandemica di a nazione?

Sembra esse una realisazione crescente chì a Pandemia hè un ostaculu ecunomicu à longu andà. Hè essenzialmente assai simplice: u NHS ùn serà micca capace di trattà si una grande parte di a pupulazione anziana hè infettata. Avà hè capitu bè chì i ghjovani ùn sò micca in un veru periculu statisticu, ma tuttu ciò chì ci vuleria per palustre i servizii medichi hè u 10% di quelli di più di 65 anni per catturallu. Ci hè un cunsensu crescente chì u guvernu hà fattu un travagliu spaventosu gestendu è cumunicendu a so pulitica chì hè di stende essenzialmente a pandemia per mantene a curva di ospedalizazione sottu u livellu di crisa – chì significa (in assenza di un vaccinu) … questu continua più è a frizione continua.

2) Chì hè a p
robabilità di un accordu Brexit?

I fideli di Brexiteer affirmanu chì un accordu senza accordu hè u megliu per u paese, ma questu hè largamente bravu. Un accordu hè sempre una megliu opzione – ma micca à ogni costu. I rumori dicenu chì ci hè sempre u tempu per l'ultimu minutu di l'accordu di mezzanotte cù Yoorp. Un accordu seria pragmaticu – ma nimu pò permette di sembrà debule. Micca Boris, micca Macron è micca a nomenklatura senza visu di Bruxelles. Qualchissia hà da dà a terra … Eppuru .. Sò sicuru chì simu andati in guerra cù a Francia per menu di diritti di pesca in u passatu. Passa i palloni di Tennis (punti in più à chiunque possi spiegà sta riferenza …)

3) Induva va a pulitica di u RU?

Sembra chì a Banca d'Inghilterra sia all-in cù i tassi Negativi u 5 di Nov. Cosa bona o mala? Mercatu à breve termine plus – à longu andà crea tutti i generi di cunsequenze negative è immense difficoltà in termini di spostà l'ecunumia in una crescita normalizata è iniziendu spiriti imprenditoriali.

Avemu dinò u clamore nantu à cumu u guvernu paga per a crisa – u cancelliere Rishi Sunak deve veramente aumentà e tasse è riduce e spese in tempu di recessione? Benintesa ùn duverebbe micca, ma hà da cunvince economicamente analfabeti parlamentari conservatori è capi di partiti chì Margaret Thatcher si era sbagliata in quantu a nazione avia da attenersi à u bilanciu di a famiglia per equilibrà i libri – è hè eresia! N'aghju scrittu a settimana scorsa in City AM: Be Brave Mr Sunak .. Continuate à spende .

Mettite questi trè fattori inseme è risolvete se u Regnu Unitu hè una compra o una vendita. L'occasione hè sicuramente quì per u Regnu Unitu di aduprà a so capacità di finanzassi da sta depressione pandemica – chì serà assai più difficiule per l'Europa, ostaculatu cum'è da a BCE. Buy / Sell UK ùn hè micca una chjamata binaria nantu à un accordu Brexit, ancu se parechji analisti u presentanu cum'è u fattore principale di u mercatu.

È po ci hè a China.

Nisun virus si preoccupa chì l'ecunumia cresce 4.9% u mette in traccia per qualcosa chì pò assumiglia à una ripresa ripida in forma di v inclinata di manca. I numeri parenu belli – l'ecunumia hà cuntrattu 6.8% cume u virus hè culpitu in Q1, prima di publicà 3.2% in Q2 è vicinu à 5% in Q3. A Cina publicarà una crescita positiva in u 2020.

Cumu hà fattu a China? Sarà tuttu finu à i rigidi chjusi è cuntrolli Q1 chì ùn avemu mai accettatu in l'Occidenti? A velocità à chì a so ecunumia hè stata adattata per furnisce una dumanda aumentata di DPI è altri prudutti sanitarii, o hà alimentatu a dumanda di l'Occidente da l'urdinatori WFH? Quantu hè duvuta à l'aumentu di a fiducia di i consumatori in Cina – un articulu in u WSJ sta mattina cita u capu di Domino's Pizza dicendu chì a Cina hè "una storia di successu terribile in 2020".

Cum'è un ultimu cummentariu annantu à a Cina sta mattina, scrivu nantu à a minaccia regulatoria per a Tecnulugia di i Stati Uniti – qualcunu mi hà suggeritu di cumprà Alibaba invece chì ùn ci hè nunda di chance chì a Cina ostaculi a so propria tecnulugia mentre l'Occidente agisce. Cum'è un filosofu cinese intelligente hà dettu una volta: ùn interrompe mai u vostru nemicu quandu si sbaglia.