“Una nova era di l’oru”: i Holdings Ufficiali d’Oru Stimati in u mondu righjunghjenu un altu record

Di Jan Nieuwenhuijs di Gainesville Coins

A mo stima di riserve d'oru ufficiali glubale hà culpitu 38 764 tunnellate in Q2 2023, battendu u so record precedente da 1965. U novu altu cunfirma chì u mondu hè intrutu in una nova era d'oru. I banche cintrali cuntinueghjanu à accumulà l'oru è u rolu di u metale in u sistema monetariu internaziunale aumenterà à u detrimentu di u dollaru americanu.

U novu record in riserve d'oru mundiale riflette u desideriu di i banche cintrali di u mondu di diversificà fora di u dollaru americanu cù i so risichi di contrapartita sempre più evidenti.

L'analisti utilizanu largamente u calculu di u Fondu Monetariu Internaziunale (IMF) per u tutale di l'oru ufficiale ufficiale, ancu s'ellu hè di solitu ignoratu hè chì stu numeru hè una stima da u Fondu. Cumu l'anu dettu in u mo articulu precedente nantu à e riserve d'oru ufficiali di a Cina, micca tutti i banci cintrali sò trasparenti nantu à e so tene d'oru. U bancu cintrali cinese (PBoC) informa di avè 2,113 tunnellate, mentre chì hè un segretu apertu in l'industria di l'oru, u PBoC pussede assai più di questu – circa 5,000 tunnellate, secondu a mo analisi . Un altru esempiu, u bancu cintrali di Siria hà cessatu di riportà i so pussessi d'oru in 2011. Per u so calculu di e tene di u mondu, l'IMF porta avanti l'ultimu puntu di dati cunnisciutu, assumendu chì a Siria hà sempre 26 tunnellati.

A mo valutazione persunale di e riserve d'oru ufficiali glubale hè largamente basatu annantu à cumu l'IMF compile a so serie mundiale, a principal diferenza hè "acquistu senza rapportu" tracciatu da l'insiders di l'industria chì aghju include in i mo dati. U mo approcciu:

• A basa hè custituita da l'ultimi volumi registrati da tutti i banche cintrali è l'autorità monetarie, ancu di quelli chì anu cessatu di rapportu anni fà.
• Per a Cina, aghju utilizatu i mo numeri chì tornanu à u 1995.
• L'acquistu micca signalatu da i banche cintrali altru ch'è u PBoC sò aghjuntu, misurati da a diffarenza trà e compra totali stimate di u Cunsigliu Mundiale di l'Oru basatu nantu à a ricerca di u campu è i cambiamenti riportati da tutti i banche cintrali cumminati.
• Riserve cunnisciute da i fondi di ricchezza sovrana sò incluse * .
• L'oru possedutu da intuizioni finanziarii internaziunali cum'è u Bancu Centrale Europeu è l'Unione Economica è Monetaria di l'Africa Occidentale hè ancu aghjuntu.
• I swaps nantu à i bilanci di u bancu cintrali turcu è u Bancu per i Pagamenti Internaziunali (BIS) sò sottratti.

Basatu nantu à a mo metodulugia, i fondi d'oru ufficiali mundiali anu righjuntu 38,764 tunnellate in ghjugnu 2023, chì hè circa 400 tunnellate di più cà l'altu precedente stabilitu in 1965 à 38,347 tunnellate.

Graficu 1.

U novu record riflette u desideriu di i banche cintrali di u mondu di diversificà fora di u dollaru americanu cù i so risichi di contrapartita sempre più evidenti. U puntu di svolta di i banche cintrali in i possessi d'oru hè ghjuntu ghjustu dopu à a Grande Crisa Finanziaria di u 2008, da quandu anu compru più di 7 000 tunnellate.

U valore di e riserve d'oru glubale hà crisciutu da 66% da quellu mumentu, mentre chì e riserve di valuta stranera anu swelled da 30%. In u risultatu, a parte di l'oru di e riserve internaziunali glubale (oru è valuta stranera) hè in crescita da u minimu in u 2015.

Graficu 2.

Ci hè assai vantaghju per u prezzu di l'oru se a parte di l'oru di e riserve totali (attualmente 17%) deve sempre avvicinassi à a so media à longu andà (58%). In un articulu precedente aghju speculatu chì l'oru puderia ghjunghje à $ 8,000 in i prossimi deci anni.

In u cuntestu di l'aumentu di e tensioni geopolitiche, un dollaru armatu, è i livelli di u debitu di u celu in u globu (storicamente alleviatu da l'inflazione), i banche cintrali continuanu à cumprà oru in u futuru prevedibile.

U novu record in riserve d'oru hè soprattuttu una tappa simbolica. Ogni tendenza chì aghju descrittu ùn hè micca stata alterata ma ricunfermata da u novu altu.

I banche cintrali stranieri possedenu principalmente obbligazioni di u guvernu americanu (Treasuries) cum'è assi in dollari. Siccomu e so riserve d'oru sò in crescita, i so patrimonii nominali di Treasuries sò stati apprussimatamente flat in l'ultima decada. Dunque, contr'à l'aumentu massivu di u debitu publicu di i Stati Uniti ogni annu, a parte di i banche cintrali stranieri chì pussede stu debitu hè in diminuzione constantemente. Questa dinamica puderia guidà à una crisa di finanziamentu in i Stati Uniti, erdendu più l'appellu di u dollaru cum'è una munita di riserva.

Graficu 3.

* Hè scunnisciutu cumu u FMI calcula esattamente a so serie mundiale, ma suspettu chì ùn includenu micca l'oru di i fondi di ricchezza sovrani. I mo figuri includenu circa 100 tunnellate per tali fondi.