Futures Extend Slide As Yields, Dollar Blow Out

I mercati glubale anu iniziatu a nova settimana in u pede posteriore cù futures di azioni americane, borse europee è i mercati asiatichi tutti sliding mentre i rendimenti di u Treasury ripiglianu a so grind più altu, cù i rendimenti di 10Y chì crescenu sopra à 4.50% è i TSY di 30Y chì crescevanu da 6bps à 4.59% – i dui novi massimi di u ciclu. – cum'è i cummircianti speculanu chì i banche cintrali mantenenu i tassi d'interessu elevati per calà l'inflazione. U dollaru hà righjuntu u so livellu più altu da marzu, postu chì l'investituri cercanu a "sicurezza" di l'ecunumia "forte" di i Stati Uniti, sperendu chì i Stati Uniti ponu in qualche modu disaccoppià da a recessione in Europa è in Cina per u futuru prevedibile. L'umore era depressu dopu à u peghju selloff settimanale in Wall Street da marzu, è da 7:45 am, i futuri S&P 500 è Nasdaq 100 anu diminuitu di 0,2% mentre i tassi sò cullati in tuttu u tavulinu, riflettendu i movimenti in i mercati di bonds europei è britannichi. WTI hà cummercializatu invariatu intornu à $ 90 / barile, mentri l'oru è u Bitcoin cadenu.

In u cummerciu di premarket, Warner Bros Discovery hà cullatu circa 4%, Disney era in 1%, è Netflix era 1.3%, i pruduttori di film è TV più altu, dopu chì i sceneggiatori di Hollywood anu righjuntu un novu accordu di travagliu tentativu. À u cuntrastu, Foot Locker è Nike eranu pronti per una apertura più bassa postu chì l'analista di Jefferies anu diminuitu i stocks sopra i venti in contra di i cunsumatori. Alector hà delineatu 3.6% dopu chì Goldman hà datu à a cumpagnia biofarmaceutica di u stadiu clinicu u so solu rating di vendita in una nota di iniziazione, citendu "riscu clinicu significativu".

Dopu à l'inguernu di decisioni di u bancu cintrali a settimana passata, i cummircianti sò sempre più preoccupati chì l'aumentu di i prezzi di u petroliu hà da infurmà l'inflazione, chì renderà difficiule per i decisori di riduzzione di i tassi in ogni mumentu prestu. U petroliu hà ripresu una manifestazione postu chì i fondi di speculazione accumulati nantu à scumesse chì stringenu i pruvisti susciteranu a dumanda. L'Index Dollar Spot di Bloomberg hà cullatu à u più altu da marzu.

"Tutti i banche cintrali anu bisognu di aderisce à sta retorica più alta per più longu postu chì l'inflazione ùn hè micca vicinu à u so mandatu", disse Pooja Kumra, stratega di i tassi europei senior in Toronto-Dominion Bank. Chì hè grande, l'unicu prublema hè chì significa chì u mercatu di l'abitazione di i Stati Uniti hè oghji effettivamente congelatu per a classe media induve nimu ùn pò permette di pagà l'ipoteche insane attuali, è cusì hè solu questione di tempu prima chì questu diventa un prublema puliticu maiò. .

U pagamentu mensuale di l'ipoteca per i cumpratori di case esistenti, utilizendu a tarifa media di l'ipoteca di 30 anni, hè di $ 2,309. Questu hè un aumentu sustanziale da $ 977 in marzu 2020. pic.twitter.com/JQHIJGQp9u

– Michael McDonough (@M_McDonough) 25 settembre 2023

Dui funzionari di a Fed anu dettu chì almenu una crescita di i tassi più hè pussibule è chì i costi di prestitu pò avè bisognu di stà più altu per u bancu cintrali per rinfurzà l'inflazione à u so scopu di 2%. Mentre u presidente di a Fed di Boston, Susan Collins, hà dettu chì un più strettu "ùn hè certamente micca fora di a tavula", u guvernatore Michelle Bowman hà signalatu chì più di un aumentu serà probabilmente necessariu.

Intantu, l'aumentu "shocking" di i prezzi di u petroliu – chì apparentemente nimu ùn puderia micca anticipatu ancu s'è l'occupante senile di a Casa Bianca hà drenatu intenzionalmente a mità di u SPR solu per calà u gasu per uni pochi di mesi è u petroliu hè avà tornatu sopra u prezzu mediu à quale. L'oliu SPR hè statu vindutu – è un deficit fisicu massivu hà stimulatu perdite in u debitu di u guvernu, mandendu i rendimenti di u Tesoru in tutta a curva di maturità i più alti livelli in più di una dicada. U rendimentu di u Treasury 10-year pò aumentà à 4.75% prima chì u sentimentu di risicu più suave è e cundizioni finanziarie più strette u spinghjenu più bassu à a fine di l'annu, secondu i strateghi di BofA.

L'azzioni europee eranu largamente più bassu, mandendu u Stoxx 600 down 0.8%; trascinatu da l'azzioni di a minera cum'è i prublemi di pruprietà di a China pisanu a prospettiva di e risorse naturali. I viaghji, i minieri è i prudutti di u cunsumu eranu i settori peghju in l'Europa dopu chì u clima cummerciale di l'IFO tedesca superava l'aspettattivi. Eccu i più grandi mutori europei:

• L'azzioni di SBB aumentanu finu à u 40%, a maiò parte da u 2 di ghjugnu dopu avè vendutu una participazione in a filiale EduCo à Brookfield per 242 milioni di SEK è esse rimbursatu un prestitu inter-cumpagnia.
• L'azzioni di Bpost aumentanu finu à u 14% dopu chì a cumpagnia postale hà finalizatu trè revisioni di conformità è hà pigliatu una pruvisione di 75 milioni d'euros, chì hè assai sottu à l'assunzione iniziale di KBC (hold) trà 112 è 375 milioni d'euros.
• I prestatori italiani anu superatu dopu chì Bloomberg hà dichjaratu ch'elli seranu permessi di evità di pagà un impositu cuntruversu ind'u fattu chì hà introduttu u mese passatu s'ellu mettenu da parte riserve di capitale supplementari, citendu una mudificazione di u guvernu.
• L'azzioni di Ubisoft guadagnanu quant'è 7,3% dopu chì BNP Paribas hà aghjurnatu l'azzioni per superà, dicendu chì u mercatu sottovaluta l'upside di novi versioni di ghjocu.
• L'azzioni di Anima aumentanu finu à 4,9% in u cummerciu di Milano – u più altu da marzu, dopu chì u ghjurnale La Stampa hà dettu dumenica chì Amundi puderia aumentà a so participazione in u gestore di patrimoniu talianu è puderia cunsiderà una acquisizione cumpleta.
• L'azzioni di Close Brothers guadagnanu quant'è 2.8% cum'è JPMorgan aghjurnà à neutru da u pesu sottumessu, nutendu chì u prestatore hà ritardatu materialmente altre banche britanniche durante l'annu passatu.
• L'azzioni di i minatori europei è di l'acciaieri cadenu dopu à a caduta di u minerale di ferru, postu chì u mercatu immubiliare persistente di a China induce à e cumpagnie di custruzzione à frenà a rifornimentu di l'acciaio prima di u periodu di vacanze di a Festa Naziunale.
• L'azzioni di Aperam scendenu finu à u 12% dopu chì a siderurgica hà tagliatu a so prospettiva per i volumi di u terzu trimestre, citendu dui avvenimenti "imprevisti". Degroof Petercam dice co. affruntà un quartu duru dopu avè avvistu chì 3Q hà da "significativamente" manca l'aspettattivi è a guida precedente.
• L'azzioni di Victoria cadenu finu à u 13%, à u più bassu in circa quattru mesi, dopu chì FT Alphaville hà nutatu u recente ritardu di a cumpagnia di pavimenti di risultati auditati è dichjarazioni fatte da l'auditore Grant Thornton in relazione à a filiale di Victoria in Hannover.
• L'azzioni di l'Alphawave IP cadenu quant'è 11% dopu chì l'impresa di a pruprietà di i semiconduttori-intellettuali hà datu una previsione chì ùn era micca megliu cà l'aspettattivi di u mercatu.
• L'azzioni di Entain cadunu quant'è 11% dopu chì a cumpagnia di ghjocu hà dettu chì i rivenuti netti di u ghjocu era "più dolce di l'anticipatu" dopu l'estiu, è hà nutatu una simplificazione di e strutture di u gruppu per riduce i costi.
• L'azzioni di Salzgitter cadenu quant'è 3,9% dopu chì JPMorgan hà calatu u so target di prezzu nantu à u pruduttore di l'acciaio à un novu Street low, citendu u risicu di downside à u cunsensu di u 2023 è l'estimi di u 2024 dopu chì a cumpagnia hà recentemente tagliatu a so guida.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu ancu calatu, allargendu a perdita di a settimana passata, postu chì i stocks chinesi si sò sbulicati annantu à preoccupazioni rinnuvate in relazione à a pruprietà, mentre chì l'investituri anu pisatu ancu e prospettive di i tassi d'interessu americani chì restanu più alti per più. L'Indice MSCI Asia Pacificu hà diminuitu quant'è 0,4%, cù Tencent è AIA Group trà i più grandi drags. L'aziende asiatiche sò cascate sottu à i livelli di supportu chjave stu mese, postu chì e preoccupazioni per i disgrazii ecunomichi di a Cina in più di i tassi elevati di i Stati Uniti è l'aumentu di i prezzi di u crudu glubale indeboliscenu u casu per l'assi di risicu di a regione. U benchmark regiunale hè in traccia di una seconda perdita mensuale dritta.

• I benchmarks sò cascati in Hong Kong è in a Cina continentale, cù l'azzioni di pruprietà chì scorrivanu dopu chì u sviluppatore disgraziatu Evergrande hà scartatu una riunione di creditori chjave aghjuntu à i timori di u so debitu. Hè aggravata a preoccupazione chì a crescita glubale si stallà cum'è u mutore ecunomicu di a China sputters. Inoltre, l'azzioni di China Aouyuan anu calatu di più di 70% annantu à a ripresa di u cummerciu dopu un hiatus di 17 mesi.
• Nikkei 225 hà superatu in mezzu di speranze di stimulu cù u guvernu chì cunsiderà i benefici fiscali di 5 anni-10 anni per l'imprese chì producenu semiconduttori è batterie di almacenamento, è ancu di furnisce un supportu in e zone induve l'imprese affrontanu un altu risicu di ingressu è aumenteranu a paga in casa per i travagliadori part-time.
• L'ASX 200 di l'Australia era marginalmente più bassu cù perdite in azioni minerarie è finanziarii chì ombreggiavanu a resistenza in i settori di i cunsumatori è di a tecnulugia.
• L'indicatori di azioni chjave in India anu finitu u luni trascinatu da l'imprese di tecnulugia di l'infurmazione in mezzo à un sentimentu prudente in tutta a regione. Reliance Industries hè cascatu per una quinta sessione consecutiva à u so livellu più bassu in quasi trè mesi, trascinendu ancu l'impresa più preziosa di u paese à un livellu vistu cum'è oversold basatu annantu à u so RSI di 14 ghjorni.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà invertitu modesti perdite per guadagnà 0.2%, un quartu ghjornu. L'investitori anu meditatu a settimana avanti chì include assai parlanti di a Fed, richieste di disoccupazione è dati di deflatore PCE, cun una preoccupazione crescente per u putenziale di un chjusu di u guvernu di i Stati Uniti. L'euro hà scambiatu i minimi dopu chì l'IFO tedesca hà battutu l'expectativa, ancu s'è a munita unica hè sempre in 0.2% versus u greenback. U francu svizzeru è u dollaru australianu eranu i peggiu performer in G-10, falendu 0,4%; u francu era u peghju in u G-10, postu chì ferma sottu pressione dopu chì SNB manteneva i tassi invariati a semana passata. USDJPY allargatu attraversu 148.50, aghjunghjendu a pressione di cheapening nantu à i rendimenti di u Treasury.

In i tassi, i tesorieri sò stati rialzati cù rendimenti longhi più prezzu finu à 7bp in u ghjornu è 2s10s, 5s30s si sparghje vicinu à a sessione larga in a prima sessione di i Stati Uniti. I rendimenti TSY di 10 anni eranu intornu à 4.49% (dopu à toccu un novu altu di 2007 di 4.50%) è più di 5bp più altu in u ghjornu, vicinu à a cima di a gamma di sessione di u venneri è i rendimenti di 30 anni anu aumentatu da 6bps à 4.59% – un novu ciculu altu. ; u benchmark tedesca hà saltatu sei punti di basa à 2.80%, u più altu da 2011. Long-end-led perdite prolongate curve-steepening trend, lassannu US 2s10s, 5s30s sparghje più largu da 5.5bp è 3bp in u ghjornu; 2s10s hà righjuntu -62bp, menu invertitu da u 24 di maghju. Treasuries guidati da l'azzione di u prezzu in i tassi europei core, induve i rendimenti di l'annu 30 tedeschi sò più prezzu di quasi 9bp in u ghjornu. In u muvimentu, i rendimenti tedeschi di 10 anni aumentanu à u più altu da u 2011, postu chì i banche cintrali restanu in più altu per un modu più longu. A lista di emissione di Dollar IG cuntene trè nomi finu à avà; U voluminu settimanale hè previstu per un totale di $ 15b-$ 20b. Treasury vende note di 2, 5 è 7 anni sta settimana cù l'asta chì principia u marti.

In i commodities, i prezzi di u petroliu anu riduciutu un guadagnu prima. L'oru spot hè cascatu 0,2%. I prezzi di Bitcoin restanu sottumessi intornu à a marca di USD 26k. Mixin Network hà suspesu i servizii dopu un pirate chì implicava 200 milioni di USD in fondi, secondu u Block.

U calendariu d'oghje hè relativamente scarsu: avemu l'attività di fabricazione di Dallas Fed à 10:30 am. À 6 ore di sera, u presidente di a Fed di Minneapolis Kashkari parla

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 4,360.25
• STOXX Europe 600 calata di 0,4% à 451,27
• MXAP calata di 0,5% à 159,33
• MXAPJ calata di 0,7% à 493,69
• Nikkei hà aumentatu 0.9% à 32,678.62
• Topix up 0.4% à 2,385.50
• L'indice Hang Seng hè in calata di 1,8% à 17 729,29
• Shanghai Composite calata da 0.5% à 3,115.61
• Sensex pocu cambiatu à 66,042.86
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,1% à 7 076,53
• Kospi calata di 0,5% à 2 495,76
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.78%
• L'euro hè calatu di 0,2% à $ 1,0632
• Brent Futures hà aumentatu 0.7% à $ 93.92/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,2% à $ 1,922.02
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,12 % à 105,71

Top News Overnight

• U cunsigliu di u bancu cintrali di a Cina dice chì u paese duverebbe perseguite riforme strutturali invece di più facilità monetaria per rinfurzà a crescita. RTRS
• L'azzioni di i pruprietà chinesi crollanu dopu chì u Gruppu China Evergrande hà patitu un altru scontru in a so ristrutturazione è pò esse obligatu à liquidà. BBG
• Cina impedisce à un anzianu banchiere di Nomura di lascià u cuntinente in parte di una investigazione, una mossa prubabilmente minà a fiducia di a cumunità cummerciale globale in u paese. FT
• U Giappone cunsidereghja una seria di scontri fiscali per riduce i costi di produzzione in l'industrii critichi cum'è i semiconduttori, e batterie è a biotecnologia. Inoltre, u Giappone hè prubabile di vene sottu una pressione crescente per intervene è stabilizzà u yen, w / u livellu 150 cunzidiratu un puntu di trigger potenziale. Nikkei
• Villeroy di u BCE dici chì l'aumentu recente di i prezzi di l'energia ùn deragliarà micca a disinflazione sottostante di l'Eurozona, postu chì l'obiettivu hè sempre di ottene una inflazione di 2% in 2025. BBG
• L'Italia permetterà à e banche di evità un impositu cuntruversu nantu à l'impositu s'ellu mette 2,5 volte l'impositu per rinfurzà u so ratio di equità cumuna di livellu 1. BBG
• Trump hà un vantaghju di 10 punti nantu à Biden in un novu sondaghju di Washington Post-ABC, è 3 in 5 Dems / Dem-leaning indipendenti dicenu chì preferiscenu qualcunu altru ch'è Biden nantu à u bigliettu. WaPo
• I sceneggiatori anu righjuntu un accordu tentativu cù i studii di Hollywood, risolvendu unu di i dui scontri chì anu chjusu a produzzione. I scrittori anu guadagnatu cuncessioni nantu à i punti chjave, cumpresi i salarii più alti, dicenu persone cunnisciute. I voti iniziali nant'à u pattu da i patroni sindacali ponu vene da dumani. L'attenzione si trasfererà tandu à ghjunghje à un accordu cù attori chì sò colpi. Netflix è Disney anu guadagnatu premarket. BBG
• L'ecunumia di i Stati Uniti face una mansa di venti in contra durante l'ultimi mesi di l'annu, cumprese l'effettu ritardatu di a stretta monetaria, a greva UAW, un putenziale chjusu di u guvernu, i prezzi elevati di petroliu / gasu, è a ripresa di i pagamenti di i prestiti studienti. WSJ
• Per u libru PB di GS, l'azioni americane sò state vendute assai a settimana passata, guidata quasi interamente da a vendita corta, chì in termini nozionali era u più grande da settembre '22, guidata da Macro Products è Single Stocks (~ 70/30 split). L'HF anu pressatu i shorts americani per 3 settimane consecutive (5 di l'ultimi 6). In termini nozionali cumulativi annantu à ogni periodu di 6 settimane, a quantità di shorting in l'equità di i Stati Uniti da a mità d'aostu hè u più grande in sei mesi è si trova in u percentile 98 versus l'ultima decada. GSPB

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC sò scambiate miste, anche se cun un preghjudiziu soprattuttu negativu dopu a mancanza di catalizzatori maiò da u weekend è in mezzo à i disgrazii di i sviluppatori cinesi, mentre chì l'attenzione sta settimana si rivolge à i rilasci di dati è a scadenza di chjusu di u guvernu di i Stati Uniti. ASX 200 era marginalmente più bassu cù perdite in azioni minerarie è finanziarii chì ombreggiavanu a resistenza in i settori di u cunsumu è di a tecnulugia. Nikkei 225 hà superatu in mezzu di speranze di stimulu cù u guvernu chì cunsiderà i benefici fiscali di 5 anni-10 anni per l'imprese chì producenu semiconduttori è batterie di almacenamento, è ancu di furnisce un supportu in e zone induve l'imprese affrontanu un altu risicu di ingressu è aumenteranu a paga in casa per i travagliadori part-time. Hang Seng è Shanghai Comp sò stati pressati in mezzu di preoccupazioni riguardanti i sviluppatori cù l'azzioni di Evergrande in calata di più di 20% dopu avè annullatu a so riunione di creditori è annullanu u so pianu di ristrutturazione di u debitu di 35 miliardi di USD, mentre chì a Co. circustanze attuali chì citanu una investigazione in a so filiale Hengda Real Estate. Inoltre, l'azzioni di China Aouyuan anu calatu di più di 70% annantu à a ripresa di u cummerciu dopu un hiatus di 17 mesi.

Top Notizie Asiatiche

• U cunsiglieru di PBoC hà dettu chì a Cina hà un spaziu limitatu per una ulteriore facilitazione di a pulitica monetaria è duverebbe perseguite riforme strutturali, cum'è incuragisce l'imprenditori invece di confià in e pulitiche macroeconomiche per rinviviscia a crescita, secondu Reuters.
• U gestore di l'assi statali cinese, China Reform Holdings, hà da creà un fondo strategicu di l'industria emergente per un valore di almenu CNY 100 miliardi, secondu Bloomberg.
• Evergrande (3333 HK) hà annullatu a so riunione di creditori stabilita per a prima settimana di sta settimana è scrapping u so pianu di ristrutturazione di u debitu di 35 miliardi di USD, mentre chì hà nutatu chì hè necessariu di rivalutà i termini di a ristrutturazione pruposta. Co. hà ancu dichjaratu chì ùn hè micca capaci di emette un novu debitu in e circustanze attuali, citendu una investigazione in a so subsidiaria Hengda Real Estate.
• U presidente cinese Xi hà dettu in una riunione cù u primu ministru di a Corea di u Sudu chì accoglie un summit trà a Cina, a Corea di u Sudu è u Giappone à u mumentu opportunu è cunsiderà seriamente à visità a Corea di u Sudu, secondu Reuters.
• U Dipartimentu di a Difesa di i Stati Uniti hà dettu chì i Stati Uniti è a Cina realizaranu una riunione à livellu di travagliu nantu à i prublemi è a strategia cibernetica, secondu Reuters.
• Dombrovskis di l'UE hà dettu chì l'UE ùn hà micca intenzione di disaccoppià da a Cina, ma hà bisognu di prutege quandu a so apertura hè abusata. Dombrovskis hà dettu ancu chì a cooperazione cù l'Europa è a Cina resta essenziale è s'elli parlanu in modu sinceru, ponu cunverge e strade è rinfurzà l'impegnu. Inoltre, hà dettu chì a riduzzione di u risicu hè una strategia per mantene l'apertura micca per minàla è chì u ventu più forte hè l'aggressione di a Russia contr'à l'Ucraina è cumu a China si pone nantu à u prublema.
• U guvernu di u Giappone cunsidereghja benefizii fiscali di 5-10 anni per l'imprese chì producenu semiconduttori è batterie di almacenamento cum'è parte di un imminente pacchettu di stimulu ecunomicu, mentre chì u guvernu cunsidereghja furnisce un sustegnu in e zone induve l'imprese di u settore privatu affrontanu alti risichi d'entrata.
• U Giappone hà da aumentà a paga in casa per i travagliadori part-time, secondu Yomiuri.
• U guvernatore di u BoJ, Ueda, hà reiteratu chì u BoJ deve mantene a pacienza di l'allentamentu monetariu; L'ecunumia di u Giappone si recupera moderatamente. Hà aghjustatu chì u quadru di pulitica hà un grande effettu simulativu nantu à l'ecunumia, ma à volte puderia avè grandi effetti secundari. Ueda hà nutatu chì a realizazione stabile è sustenibile di l'inflazione di 2% ùn hè ancu in vista, è l'ecunumia di u Giappone hè in una tappa critica per sapè s'ellu pò ottene u ciculu di inflazione salariale pusitivu. L'imprese giapponesi cambianu i prezzi più freti chè in u passatu, chì hè un signu impurtante chì suggerisce chì i salarii è l'inflazione puderanu muvimenti in tandem. Ueda hà dettu chì hè impurtante chì FX si move stabilmente riflettendu i fundamenti; BoJ spera di travaglià strettamente cù u guvernu è scrutinize l'impattu di i movimenti di FX nantu à l'ecunumia è i prezzi. U guvernatore di u BoJ Ueda hà dettu chì u BoJ ùn hà micca diretta direttamente FX in guidà a pulitica monetaria.

E borse europee anu allargatu pèrdite da l'apertura di u cash, malgradu un catalizzatore evidenti per guidà l'azzione di i prezzi, è senza mossa iniziale vista in risposta à a metrica Ifo tedesca – una liberazione chì in u bilanciu era megliu cà l'aspittatu. I settori in Auropa sò più bassi in tuttu u tavulinu cù Viaghji è Leisure è Risorse basiche, è Prodotti di u Cunsumu cum'è i più grandi ritardi, mentre chì l'Assistenza Sanitaria, l'Energia è i Banchi vedenu e so perdite ammortizzate in paragone. I futuri di i Stati Uniti anu invertitu i so guadagni precedenti è anu vistu un'accelerazione di perdite in un puntu, malgradu a mancanza di piloti freschi à u mumentu. Dapoi, i futuri sò stabilizzati intornu à livelli flat intraday.

Top Notizie Europee

• U Primu Ministru di u Regnu Unitu Sunak hè affruntatu à una reazione rinnuvata da u partitu Tory è i pulitici laburisti di l'uppusizione, è ancu i dirigenti di l'imprese è i dirigenti universitarii dopu chì u guvernu hà rifiutatu di escludiri l'annullamentu di a parte nordu di u prughjettu ferroviariu HS2, secondu FT.
• Sicondu FT, a BoE hà da ritardà l'implementazione di alcune riforme di Basilea III per altri 6 mesi, ma decederà i banche riducendu u periodu di introduzione graduale.
• Villeroy di u BCE hà dettu chì l'aumentu recente di i prezzi di u petroliu ùn deragliarà micca a lotta di u BCE per ammansà l'inflazione è hà dichjaratu chì a pacienza hè più impurtante chè l'aumentu di i tassi in più, secondu Bloomberg, citendu una entrevista cù France Inter, Villeroy di u BCE hà dettu chì mantene u livellu attuale di i tassi d'interessu. calà l'inflazione, è vede un risicu chì u BCE puderia fà troppu in u futuru. Ellu hà dettu ch'elli anu da fucalizza nantu à a persistenza di i tassi piuttostu cà di spinghje i tassi, è i mercati ùn anu micca aspittà di i tassi di tassi prima di un tempu abbastanza longu.
• De Cos di u BCE hà dettu chì deve evità un strettu insufficiente è eccessivo; è se i tassi sò manteni à l'attuale 4.0% abbastanza longu, duvemu ghjunghje à u scopu di 2%, secondu Bloomberg.
• Bundesbank face centinaie di riduzioni di u travagliu sottu un pianu di mudernizazione da u Boston Consulting Group chì hè statu assuciatu in un sforzu di rende u bancu cintrali più agile è efficiente, secondu FT.
• L'Italia hà rivisitatu l'impositu nantu à i banche per dà à i prestatori l'opzione di rinfurzà e riserve invece di pagà una tassa, secondu Reuters.
• A Germania hà da scaccià standard più stretti di isolamentu di l'edifiziu per aiutà à sustene u settore di a pruprietà in difficultà è u Cancelliere Scholz hà da scuntrà i capi di l'industria di l'immubiliare oghje.

FX

• DXY conserva una offerta sottostante in seguitu à a retorica recente di a Fed chì sottolinea chì l'inflazione resta troppu altu, mentre chì l'USD hè ancu benefiziu di una ritirata in u Yuan nantu à u spinu di Evergrande woe plus a debule in corso in Yen è Franc nantu à a dinamica di divergenza di pulitica.
• L'AUD hè trà i laggards à mezu à u cuntagiu da u Yuan è a calata di i prezzi di i metalli base, in particulare u ferru è u ramu, mentre chì u CAD hè sustinutu da i prezzi di u crudu resistente.
• A sterlina hè cascata à un novu bassu multi-mese contr'à u USD, mentre chì l'euro svanisce sopra à 1,0650 contr'à u so omologu di i Stati Uniti, ancu s'è i metrici di l'inchiesta Ifo tedesca anu battutu o cumpatinu l'aspettattivi. Invece, l'EUR / USD pareva più inclinatu à rimarche da Villeroy è de Cos di u BCE chì sustene u scenariu di i tassi.
• Barclays nantu à u reequilibriu di a fine di u mese: u mudellu suggerisce una forte compra di USD vs.

Rendimentu Fissu

• L'orsi restanu in u cuntrollu di i prucessi cum'è alludu prima, è u momentu hè in crescita cù pocu segnu di i cumpratori sottostanti chì cambianu a marea cum'è più livelli di supportu tecnicu è psicologicu sò violati.
• I Bunds sò avà calati à 128.87 da un piccu à 129.56 chì currisponde à a so precedente Eurex close.
• I Gilts sò avà prubabilmente 95.50 à u svantaghju dopu avè fallutu di mantene u statutu 96.00+ assai prima di Liffe, è T-note hè arradicatu à a basa di a so gamma 108-11/25+.
• I rendimenti si stendenu à picchi freschi, è pò esse un pocu di tregua per i bonds se u benchmark tedesco di 10 anni tene circa 2.80% è u so equivalente US hè limitatu à circa 4.50%.

Commodities

• I futuri di nuvembre crudu sò più fermi intraday malgradu u Dollaru più fermu, l'umore decessu in i stocks, è i disgrazii di a pruprietà cinese durante a notte, sustinuti da i fundamenti bullish.
• I prezzi Olandesi di TTF sò in crescita sta matina malgradu i fundamenti bearish à u valore nominale, cù i colpi di LNG australiani evitati è a Norvegia hà ancu aumentatu a pruduzzioni di gas. Ùn ci hè micca una ragione ovvia per l'aumentu di i prezzi TTF chì hè stata ancu graduale in natura.
• L'oru spot hà superatu brevemente i so 200 DMA (1,925.93/oz) ma resta in u intervallu di u vennari USD 1,918.95-28.89/oz, mentre chì l'argentu spot hà rializatu brevemente sopra u so 50 DMA à USD 23.63/oz prima di rinvià à i minimi di sessione.
• I metalli di basa sò più bassi in tuttu u bordu, cù u svantaghju iniziale chì emana da e perdite in i nomi di pruprietà chinesi per a notte, mentre chì a deteriorazione di u sentimentu in a matina europea mantene i metalli industriali sottu pressione.
• U Ministru di l'Affari Esteri Saudi hà dettu chì u regnu hè vulsutu à mantene a stabilità, l'affidabilità, a sustenibilità è a sicurità di i mercati petroliferi, secondu Reuters.
• L'uffiziale di l'energia di l'UE hà dettu chì l'Europa duverà dipende da i combustibili fossili di i Stati Uniti per decennii, secondu FT.
• Russia mulls tweaks to exempt some production oils from the export bann; Esenzioni di carburante di bunker è gasoli da a so prohibizione di carburante, via Bloomberg.

Geopolitica

• U presidente ucrainu Zelensky hà dettu ch'ellu hà scontru cù Mike Bloomberg è altri finanziarii principali di i Stati Uniti durante a so visita di i Stati Uniti per discutiri a ricustruzzione è l'investimentu, secondu Reuters.
• U Ministru di l'Affari Esteri Russu Lavrov hà dettu chì a formula di pace in Ucraina ùn hè micca fattibile, mentre ch'ellu hà dettu riguardu à l'ultime pruposte da u Sicritariu Generale di l'ONU per rinviviscia l'accordu Black Grain chì ùn li rifiutanu micca, ma hà nutatu chì e pruposte ùn sò micca realistiche, secondu Reuters. .
• U presidente iranianu Raisi hà dettu à CNN chì l'Iran ùn hà micca dettu chì ùn vole micca l'ispettori nucleari di l'AIEA in u paese, mentre chì hà aghjustatu chì a normalizazione israeliana cù i stati arabi di u Golfu ùn hà micca successu.
• U ministeru di l'intelligenza di l'Iran hà dettu chì 30 splusivi simultanei sò stati neutralizzati in Teheran è 28 terroristi sò stati arrestati.
• U presidente francese Macron hà annunziatu chì a Francia hà da finisce a so cooperazione militare cù u Niger in i mesi chì venenu dopu à u colpu militare è hà decisu di ricurdà u so ambasciatore da u paese africanu, secondu Reuters.
• L'amministrazione di u presidente di i Stati Uniti Biden hè in discussione per un trasferimentu d'arme maiò in Vietnam chì pò include aerei di caccia.
• Filippine hà cundannatu fermamente l'installazione da a Guardia Costiera Cinese di una barriera flottante di 300 metri chì impedisce à e barche filippine di entre in Scarborough Shoal in u Mari di a Cina Meridionale.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Aostu Chicago Fed Nat Activity Index, est. 0.05, prima 0.12
• 10:30: Settembre Dallas Fed Manf. Attività, est. -13.0, prima -17.2

Parlaturi di u Bancu Centrale

• 18:00: Kashkari di a Fed parla

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Hè bellu di vultà à a creatività in forma libera di a ricerca dopu un weekend altamente programatu in carica solu di i zitelli mentre a mo moglia andava in una gallina inversa (2 anni dopu un matrimoniu covid!). Mi sò datu un itinerariu di 3 pagine è struzzioni chì includenu piani di pasti, 3 assai lezioni di natazione, 2 lezioni di golf separati, pratica di viulinu è pianoforte, matematica è i travaglii d'inglese, a festa di l'8 anniversariu di un amicu è aiutu à cuncepisce 2 manifesti di focu artificiale. Oh è aghju avutu à prestà a fata di i denti un pocu di soldi. I lasciaraghju à a scola sta mane è dopu drittu à a pace è a tranquillità di un volu di 7 ore à New York. Felicità.

Sta settimana, unu di i principali punti culminanti purtarà i mercati à traversu un mumentu cumpletu di Ritornu à u Futuru è Quantum Leap (u mo spettaculu preferitu cum'è un adulescente) postu chì e revisioni di u PIB di i Stati Uniti ogni 5 anni si facenu ghjovi à fiancu à l'ultimu Q2 2023. rivisioni (unch à 2.4% previstu). Brett Ryan di DB parla di e rivisioni quì, ma discute cumu u PIB serà rivisu da u Q1 2005 à u Q1 2023, anche se e revisioni prima di u primu trimestre di u 2013 seranu compensate in tutte e industrie in ogni periodu. L'ingudu domesticu grossu (GDI) è i cumpunenti di l'ingudu selezziunati seranu riveduti da u Q1 1979 à u Q1 2023. Puderete vede u nostru CoTD da un paru di settimane fà quì chì hà discututu cumu l'attuale grande gap trà u GDI di i Stati Uniti è u PIB puderia esse spiegatu da dati recenti erronei chì mostranu chì i pagamenti di l'interessi netti sò stati scendinu in i Stati Uniti cum'è i tassi è i renditi sò aumentati in l'ultimi 2 anni. Hè pussibule chì e rivisioni puderanu fà chì u GDI pare più sanu (i pagamenti d'interessi aghjunghjenu l'ingudu à parte di l'ecunumia), ma ancu fà chì i costi di l'interessu in l'ecunumia parenu più realistichi è ferite mudelli fundamentali di copertura d'interessu per quelli debitu. Questu hè solu una supposizione educata in questa fase. In ogni casu, e rivisioni sò potenzalmentu un avvenimentu impurtante è puderia fà pensà di manera diversa à l'ecunumia di i Stati Uniti in u passatu recente è dunque u futuru. Hè ancu pussibule micca assai cambiamenti di sicuru. Chì faria un filmu di viaghju in tempu noioso però.

Fora di questu u deflatore core PCE u venneri hè cusì impurtante. I nostri economisti indicanu chì i dati di l'aostu CPI è PPI libbirati indicanu una lettura ligeramente più dolce (+ 0,20% versus + 0,22% u mese passatu), chì avaristi l'effettu di calà u ritmu di crescita annu per un annu. pocu più di 30bps (à 3,9%). Cumu evidenzianu, l'ultime previsioni SEP di a Fed per l'inflazione PCE core Q4 / Q4 a semana passata era di 3.7%, chì implica una modesta riaccelerazione in i stampi mensili. Questa hè una di e ragiuni per quessa chì i nostri economisti credi chì a barra hè relativamente alta per a Fed per rinvià prima di a fine di l'annu. Stendu cù l'inflazione, sopra in Auropa, i CPI di settembre di u lampu accumincianu cù stampe da Germania u ghjovi. I numeri per l'Eurozona, a Francia è l'Italia seranu fora u venneri. Venneri vede ancu Tokyo CPI chì hè un impurtante indicatore di l'ecunumia larga cum'è u BoJ cunsidereghja cambiamenti più radicali à a so pulitica monetaria prestu.

In altrò in i Stati Uniti avemu a nova vendita di casa è a fiducia di i cunsumatori dumane, i beni durable ghjovi cù numeri di cummerciale è numeri di ingressu persunale è di cunsumu u venneri.

In Auropa, Germania vede l'inchiesta Ifo oghje, a fiducia di i cunsumatori u mercuri è i dati di u mercatu di u travagliu u venneri. In Francia, a fiducia di i cunsumatori serà fora di u marcuri è i dati di spesa di i cunsumatori sò dovuti u venneri. I calibre di sentimentu seranu ancu fora in Italia è in a zona euro ghjovi.

I mercati di l'aziende asiatiche sò soprattuttu in ritirata sta matina cù azioni chinesi chì portanu perdite in mezzu di preoccupazioni persistenti nantu à u mercatu di immubiliare dopu chì u sviluppatore immubiliare Evergrande Group hà indicatu chì ùn serà micca capace di emette un novu debitu per via di una investigazione di u guvernu in corso in a so unità Hengda Real Estate Group. . In termini di movimenti di l'indici specifichi, u Hang Seng (-1.43%) hè emergente cum'è u più grande underperformer mentre chì u CSI (-0.62%) è u Shanghai Composite (-0.42%) sò ancu cummerci in territoriu negativu. In altrò, u KOSPI (-0.57%) hè ancu debbule in u principiu di u cummerciu, mentre chì u Nikkei (+0.58%) hè inveci a tendenza regiunale. I futuri di i stock di i Stati Uniti indicanu un rebound però cù quelli nantu à l'S&P 500 (+0.27%) è u NASDAQ 100 (+0.34%) chì si movenu più altu. I rendimenti di i Stati Uniti di 10 anni sò tornati + 2.4bps à 4.458% mentre scrivu.

Sta mane, Marion Laboure è Cassidy Ainsworth-Grace in u mo squadra anu publicatu a prima installazione di a so nova serie nantu à u Futuru di Money – Cryptocurrencies: U ritornu di a fede, a fiducia è a polvera di fata. Fighjendu nantu à u tema caldu di criptu di munita, seguitu da una immersione profonda nantu à stablecoins, sustenenu chì, malgradu i fallimenti è e nutizie negative in l'ultimi mesi 18, l'ecosistema criptu hà avvicinatu più vicinu à u settore finanziariu stabilitu. In u risultatu, l'assi digitale sò quì per stà. Pudete truvà u so rapportu quì.

Fighjendu à a settimana passata avà, avemu avutu una corsa di dati PMI flash u venneri. Partendu da i Stati Uniti, u PMI compositu flash per settembre hà surprised to the downside at 50.1 (vs 50.4 expected), cù servizii più debuli à 50.2 (vs 50.7 previstu) è à u so livellu più bassu da ghjennaghju. A fabricazione invece era più forte di a previsione, à 48.9 (vs 48.2 previstu). Scava più in fondu, in u PMI di servizii, u cumpunente di l'impieghi hà rimbalzatu à 52,6, u livellu più altu in un annu, chì indica un mercatu di travagliu di i Stati Uniti sempre robustu. Tutti l'altri dettagli eranu da u latu più dolce, cù i backlogs in particulare à u so livellu più bassu da a pandemia, à 44.5.

U signale di l'attività di moderazione di i PMI u venneri hà aiutatu à u redditu fissu di i Stati Uniti à ricuperà alcune di e so perdite prima di a settimana. I rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti à 10 anni sò caduti -6.1bps, è i rendimenti di 2 anni sò cascati -3.4bps. In ogni casu, i rendimenti di 10 anni anu sempre aumentatu + 10.1bps settimana à settimana à 4.435%, a so più alta fine settimana da u 2007. Questu hà seguitu da a riunione di a Fed hawkish u marcuri, è una forte stampa settimanale di richieste di disoccupazione ghjovi chì affirmava una più alta. avvicinamentu più longu da a Fed. Comu tali, a tarifa prevista per dicembre 2024 hà aumentatu da + 13.0bps settimana à settimana à 4.67% (-3.6bps venneri).

I PMI europei eranu un pocu più di un turbulente in quantu à i Stati Uniti. U PMI compositu hà surprisatu à l'upside, rising + 0.3pts à 47.1 (vs 46.5 previstu). L'aumentu hè statu guidatu da un incrementu di + 0.5pts in i servizii (48.4 vs 47.6 previstu), mentre chì a fabricazione era soprattuttu invariata à 43.4 (vs 44.0 prevista). Tuttavia, u tidbit interessante hè vinutu cù a divergenza trà Francia è Germania. Per i primi, u PMI compositu hà surprisatu à u latu, falendu à 43,5 (vs 46,0 previstu), mentre chì u PMI tedescu hà risuscitatu à 46,2 (vs 44,7 previstu). Fora di questu, i rendimenti di bund tedeschi di 10 anni sò scambiati largamente in u ghjornu (+ 0.3bps). In termini settimanali, u rendimentu di bund 10yr hà seguitu i Stati Uniti, + 6.4bps.

Equities luttatu a semana passata in u sfondate di i renditi in crescita, cum'è l'S&P 500 hè cascatu -2,93% settimana à settimana (-0,23% u venneri) in u so muvimentu più grande da marzu (è u so livellu più bassu da u principiu di ghjugnu). L'azzioni tecnulugiche anu vistu un modestu surperformamentu u venneri, cù u NASDAQ in un marginal -0.09%. In ogni casu, l'indici tech-heavy slipped -3.82% in termini settimanali, a so terza settimana consecutiva di pèrdite, è una diminuzione di c.8% da u so piccu di lugliu. In Auropa, u STOXX 600 hà travagliatu a semana passata, falendu -1,88% (è -0,31% u venneri).

Infine, in i commodities, u rallye di u prezzu di u petroliu hà scappatu di vapore a semana passata. Brent hè calatu -0,70% à $ 93,27 / bbl (-0,03% u venneri) dopu avè risuscitatu da più di + 11% nantu à e trè settimane precedenti. WTI hà vistu un muvimentu simili di -0,82% à $ 90,03 (+0,45% u venneri). Tuttavia, i risichi di l'approvvigionamentu energeticu sò stati in focus a settimana passata. Per esempiu, ghjovi a Russia hà pruibitu temporaneamente a maiò parte di l'esportazioni di benzina è diesel cù effettu immediatu.

Videremu cumu andemu sta settimana mentre ghjunghjemu à a fine di u mese cummerciale u venneri.