Ùn sò micca tutte e curve di rendimentu uguali … Ma questu signale ùn hè mai sbagliatu

Da Simon White, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

L'incursioni di u toru in a curva di rendiment sò generalmente vistu cum'è un precursore di una recessione, ma sò spessu preceduti da i steepenings d'orsu. A curva di 3m30y hè attualmente in forte pendenza, chì indica chì una recessione puderia inizià da l'estiu.

Aghju discututu marti di l'ascesa nascente di u 3m30y. L'inversioni di a curva di rendimentu indicanu chì una recessione hè in strada in un certu puntu, ma hè a rinfriscata sussegwente chì mette a calata sottu à l'ordine di starter.

Ùn sò micca tutte e curve di rendimentu sò simili, è tipicamente hè a curva di 3m30y chì principia à stende prima, circa cinque mesi prima di l'iniziu di a recessione. Sta curva s'hè sbulicata da a mità di ghjennaghju, u so stint più longu senza fà un novu minimu dapoi u piccu di maghju scorsu.

Uni pochi lettori signalatu chì, cum'è stu steepening hè un bear steepening, cù i tassi di 30-annata chì cresce più di i tassi di 3-mese, pò esse menu di una preoccupazione, è hè bull steepenings chì sò un signu più imminenti di ricessione.

Hè veru chì i toru steepenings sò spessu più viulenti quandu a Fed faci una volta-face cum'è l'ecunumia si deteriora rapidamente, ma i bear steepenings sò quant'è una parte di u ritrattu di pre-recessione, è anu spessu precedutu à u toru steepening in u piombu. à un slump.

I grafici quì sottu mostranu a curva 3m30y intornu à l'ultimi cinque (ex-2020) recessioni. Un orsi steepening hè definitu cum'è a tarifa di 30 anni chì hè più altu annantu à l'ultimu mese, è u cambiamentu di una, duie, trè è quattru settimane in a tarifa di 30 anni hè più di u cambiamentu di una, duie, trè è quattru settimane in a tarifa di 3m. (è un toru steepening hè definitu analogamente). Questu assicura chì catturamu solu i gradini significativi.

Comu pudemu vede, tutte e recessioni (fora di l'anni 1980) sò state precedute da un attaccu significativu di l'orsi steepening in 3m30y circa 3-9 mesi prima di a recessione. L'incursioni di u toru tendenu à vene più tardi .

A recessione stessu hè spessu una mistura di toru è bear steepenings (in quantu i periodi di flattening).

Ci sò abbastanza sacchetti di debulezza in l'ecunumia chì u signu di recessione da a pendenza di 3m30y – sia orso o toru – deve esse sempre attentu.

L'incursioni di u toru tendenu à vene dopu. A recessione stessu hè spessu una mistura di toru è bear steepenings (in quantu i periodi di flattening).

Ci sò abbastanza sacchetti di debulezza in l'ecunumia chì u signu di recessione da a pendenza di 3m30y – sia orso o toru – deve esse sempre attentu.