Ùn si manghjanu micca Goldilocks à a fine?

Scrittu da Peter Schiff via Academy Securities,

Aieri hè stata una grande ghjurnata di manifestazione "tuttu"! U mercatu "finalmente" o "una volta di novu" hà ghjuntu à u prezzu in un "atterraggio suave". Hè pussibule chì Goldilocks sopravvive à a fine, ma cresce cù i racconti populari slavi, i stori raramente parevanu travaglià cù "Hallmark" finali.

Hè cuminciatu cù un diluviu di dati.

• L'impieghi ADP eranu debbuli, ma nimu ùn capisce cumu funziona a so nova metodulugia.

• U prezzu è i cumpunenti di l'inflazione di u PIB hè vinutu più altu di l'espertu, ma micca assai.

• JOLTS , l'apertura di u travagliu era calata, ma megliu di l'aspittatu (è sempre assai più altu di ciò chì mi pare credibile).

• Chicago PMI era "Showgirls" male! Forsi hè "specificu" à l'area di Chicago, ma stu numeru s'alluntana cum'è un pollice dolente.

Avemu avutu solu dati peggiu durante u bloccu, in seguitu à Lehman è à l'altitudine di a bolla dotcom scoppiata (è qualchì frode à e massive cumpagnie IG). Riturneremu à questu!

Tuttu ciò chì importava veramente, era Powell.

• Powell hà cunfirmatu, ciò chì noi è parechji altri avemu dettu dapoi qualchì tempu, u ritmu di l'escursioni hà da rallentà! Chì u risicu di stringhjendu hè reale (pensamu ch'elli anu digià strettu, ma hè una altra storia).

• E so parolle aiutavanu:

  • Lower the terminal rate to 4.9% secondu Bloomberg WIRP. Sempre un toccu altu cum'è discutitu in u Posizionamentu è i Drivers chjave di stu weekend.

  • Mandatu u tesoru di 2 anni da 4,55% à un minimu di 4,31%. L'intera curva di rendimentu si move è avemu avutu qualchì toru seriu (o menu inversione). Ci duverebbe esse più ripida à vene !

  • L'S&P 500 era in crescita di 3% cù u Nasdaq in crescita di 4.5% è l'ARKK ETF assediatu in crescita di 7.7%.

  • DXY, un indexu di u dollaru hà avutu un ghjornu debule, chì cuntinuò in a notte, è hè avà u più bassu chì hè statu da l'aostu è puderia riesce à livelli micca vistu da ghjugnu!

  • Ancu criptu hà participatu, ancu s'è a manifestazione di criptu hà iniziatu da a notte. Più nantu à questu un'altra volta chì hè un spettaculu laterale per u mumentu.

Ricevemu ancu segni chì a Cina, mentre tecnicamente ùn si sottumette micca à i manifestanti, si sottumette à i manifestanti. Ci sò suggerimenti chì a pulitica "ufficiale" di a Cina nuta cambiamenti in quantu COVID affetta e persone, chì susteneria una decisione per facilità e restrizioni.

Ùn si manghjanu micca Goldilocks à a fine?

Torna à u tema principale di u rapportu rapidu d'oghje.

Avemu cercatu i rendimenti più bassi è l'admission da a Fed chì anu potenzalmentu andatu troppu luntanu, troppu veloce. Avemu avutu quellu.

Ma chì hè dopu?

• Se per nisuna altra ragione ch'è avemu avutu una manifestazione di quasi 5% in u Nasdaq, cercate alcuni parlanti di a Fed per pruvà à parlà à i mercati . Ùn serà micca terribilmente efficace, ma ùn impedisce micca di pruvà.

• E se u PMI hè un signu di e cose à vene? E se, luntanu da esse un outlier, questu hè indicativu di a direzzione di l'ecunumia? Restu fermamente in u campu chì a recessione vene prima è serà più profonda di u cunsensu. Serà guidatu da a perdita di l'impieghi altu pagati, l'effettu di ricchezza è l'eccezzioni di l'inventariu!

• NFP deve avà esse stallatu per un cummerciu "a mala nutizia hè mala" .

• Ùn sottovalutate micca u putere di l'opzioni di scadenza di ogni ghjornu è settimanale per guidà i mercati assai più di ciò chì duverebbe esse in ghjorni cum'è ieri. Qualchidunu indovinà in quale modu i cummircianti chì guidanu u mercatu cù l'opzioni di scadenza di u venneri decideranu di pruvà à guidà u mercatu, ma dopu a grande mossa di ieri, induve avemu principiatu cù un posizionamentu relativamente "neutrale", u cummerciu à u svantaghju di qualsiasi catalizzatore pare più faciule. cà di guidà assai più altu. Ma in ogni casu, stu mudellu di cummerciale hà introduttu una nova casualità à a dimensione di i movimenti (menu à a direzzione).

• A machja tranquilla di QT cuntinueghja. A liquidità, lentamente, ma fermamente abbanduneghja u sistema. Moltu menu drammaticu di quantu QE hà inseritu a liquidità, ma un ventu prubabile, però.

Bottom Line

Picculu fade nantu à u muvimentu di i tassi . In generale, pensate chì i rendimenti di u front-end sò sempre troppu altu è duvemu vede steepening (menu inversione).

Fade più grande da u latu di l'equità. A riapertura di a Cina seria un wildcard contr'à questu, ma questu, realisticamente hè una cosa di primavera è avemu assai prublemi da trattà prima di allora.

Hè incuragisce chì a Fed hè infine nantu à a pagina di "escursione quasi finita", ma una volta chì u prezzu hè cumplettamente in (è pò esse digià), allora pudemu passà à a fase "fattu troppu caminata digià", chì sarà. Ùn esse bellu per l'assi di risicu (ci era un tempu, in una galassia luntanu, induve "risk-off" era una cosa è i stocks anu fattu male cum'è i rendimenti sò calati.

U mercatu hè in u stadiu "justu" di a storia di 3 orsi, ma ùn pensu micca cusì chì a storia finisci!