Un Primer On ‘Supercycles’ di Commodity

Autore di Mark Burton, Thomas Biesheuvel è Alex Longley via Fortune.com,

Un aumentu di i prezzi di e commodità hà e banche di Wall Street chì si preparanu per l'arrivu di ciò chì pò esse un novu – un periodu allargatu durante u quale a dumanda spinge i prezzi assai sopra a so tendenza à longu andà. Un impetu maiò hè a spesa massiccia di stimulu da i guverni mentre sfruttanu e so economie dopu à i chjusi di pandemia. L'evidenza include u crescente di i prezzi di u ramu è di l'agricultura è u petroliu à i livelli pre-COVID-19.

Una teoria hè chì questu puderia esse solu l'iniziu di una manifestazione di anni in appetitu per e materie prime in tuttu u pianu, ma a realtà hè più cumplicata.

1. Chì hè un superciclò?

Un periodu sustinutu di crescita di a domanda anormalmente forte chì i pruduttori luttanu per abbinà, scatenendu una manifestazione di i prezzi chì pò durà anni o in certi casi una decina o più. Per alcuni analisti, a manifestazione attuale riavvia i ricordi di u superciclo vistu durante a crescita di a China à u statutu di pesu pesu ecunomicu à principiu di l'iniziu di l'anni 2000. E materie prime anu sperimentatu trè altri cicli paragunevuli dapoi u principiu di u 20u seculu. L'industrializazione di i Stati Uniti hà scatenatu a prima à l'iniziu di u 1900, u riarmamentu glubale hà alimentatu un altru in i 1930 è a reindustrializazione è a ricustruzzione di l'Europa è di u Giappone dopu a Seconda Guerra Mundiale hà guidatu un terzu durante i 1950 è i 1960.

2. Cumu hè statu l'ultimu?

Da circa u 2002, a Cina hè entruta in una fase di ruggente crescita economica, alimentata da un sviluppu di l'infrastrutture muderne è di e cità à una scala senza precedenti. I fornitori anu luttatu per soddisfà a dumanda crescente di risorse naturali. In merchenzie, ci hè spessu un ritardu di tempu per uttene u pruduttu induve hè vulsutu postu chì aghjunghjendu capacità, cume l'apertura di una nova minera, ùn accade micca da a notte à a notte. Per più di una decina d'anni, i materiali cumpresi u minerale di ferru eranu in pruvista stretta. U ramu, à un prezzu sottu à 2000 $ a tonna per una grande parte di l'anni 90, hà rottu 10 000 $ è l'oliu hà saltatu da 20 $ u barile à 140 $.

3. Quale dice chì questu hè un altru superciclo?

Frà i toru ci sò analisti in JPMorgan Chase & Co. è Goldman Sachs Group Inc. U rallye di e commodities serà una storia di una " ruvida 20s " post-pandemia ripresa ecunomica oltri ultra-sciolte pulitiche monetarie è fiscali, secondu JPMorgan. E mercanzie ponu ancu saltà cum'è una cunsequenza imprevista di a lotta contr'à u cambiamentu climaticu, chì minaccia di limità l'approvvigionamentu di petroliu, aumentendu a dumanda di metalli necessarii per custruisce infrastrutture di energia rinnovabile è fabricà batterie è veiculi elettrichi, hà dettu. Quelli includenu cobalt è litiu. Inoltre, e merchenzie sò tipicamente viste cum'è una barriera contra l'inflazione, chì hè diventata più di una preoccupazione trà l'investitori. Riproduce Video

4. Perchè ùn puderebbe micca esse unu?

I tendenzi à longu andà indicanu un rinfriscamentu per alcuni materiali. Per esempiu, a transizione energetica chì annuncia una nova era luminosa per i metalli verdi cum'è u ramu seria custruita annantu à a calata di u petroliu. Ancu i pruduttori di minerale di ferru, u più grande mercatu di merchenzie minate, aspettanu chì i prezzi s'indebuliscinu cù u tempu mentre a dumanda cinese cumincia à calà è a nova offerta vene in ligna. Hè una prospettiva ancu più cupa per u carbone, cù i pruduttori chì cercanu di esce da u mercatu per tuttu quandu u mondu si alluntana da u carburante inquinante pesante. U minerale di ferru, u carbone è u petroliu sò stati i principali beneficiari di l'espansione industriale di a Cina. Quelli mercati nanu di rame in scala.

5. Chì si passa cù l'oliu?

I prezzi sò crollati in u 2020, ancu diventendu negativi à un certu puntu, ma si sò recuperati quandu a dumanda hà ripresu più forte di quelli chì parechji avianu previstu. À l'iniziu di u 2021, l'Organizazione di i Paesi Esportatori di Petroliu è i so alleati trattenevanu u grezzu equivalente à circa u 10% di l'offerta glubale attuale. I fundamenti di u mercatu sò cambiati, in particulare in i Stati Uniti cù l'emergenza di l'oliu di scistu. Inquietà i pruduttori tradiziunali hè a pruspettiva chì un periodu prolungatu di prezzi elevati scatenassi una nova piena d'offerta al di là di u cuntrollu di l'OPEC. Ancu cusì, certi toru d'oliu ùn escludenu micca l'eventuale ritornu di i prezzi sopra à 100 $ u barile.

6. Chì altri beni crescenu?

U ramu era in lacrima à u principiu di u 2021 grazia à u strettu rapidu di i mercati fisichi chì i guverni aranu soldi in infrastrutture di veiculi elettrichi è rinnovabili. Goldman Sachs, BlackRock Inc., Citigroup Inc. è Bank of America Corp. anu vistu chì u metalu si movia versu i massimi di tutti i tempi. Mentre i beni agriculi anu a so dinamica particulare, a soia è u granu si sò riuniti à i più alti anni, guidati da una compra implacabile da a Cina mentre ricostruisce a so banda di porci dopu à una malattia devastante di porci. I prezzi agriculi sò più dipendenti da a crescita economica è demografica glubale, piuttostu da a tendenza di decarbonizazione chì sustene l'eccitazione in u metallu