Un Misteru

Autore di Sven Henrich via NorthmanTrader.com,

Aghju avutu un misteru per voi, perchè chì ùn ama un bellu misteru.

Arregistrà i flussi. Settimana dopu settimana, entrate tecniche record, tutta l'annata. Quasi ogni ghjornu avemu i tituli nantu à i soldi chì entranu è cumpranu azzioni, passivamente presumibbilmente cume hè quì chì a maiò parte di l'entrate si spostanu in questi mercati guidati da ETF di più in più automatizati.

Dunque ùn hè micca maraviglia chì l' avidità sia tornata cum'è avemu discuttu eri.

E e carte sò impressiunanti, quì alcuni campioni sottu:

Hè propiu a scena. Cù tali flussi di denaro in azzioni in ogni momentu i massimi impulsi devenu esse fora di i grafichi. Cusì aghju pensatu.

Ed hè quì chì entra u misteru.

Immaginate a mo sorpresa quandu aghju provatu à tracciare i flussi di soldi è l'impetu è aghju avutu u risultatu cuntrariu di ciò chì aspettava.

Eccu u graficu settimanale S&P 500 cù l'indice di flussu di soldi (MFI) sovrappostu:

Avà per esse chjaru: L'indice di flussu di soldi utilizza u voluminu in cumbinazione cù i recenti movimenti di i prezzi per determinà se l'impulso hè in alza o in calata.

Chjaramente basatu annantu à u graficu sopra à l'impulsu hè falatu è hè estremamente debule. Induve hè u segnu di una caccia exuberante salvatica di stock?

Infatti, cum'è a storia di u graficu quì sopra suggerisce, l'indebulimentu di l'impulsu chì accumpagna novi massimi (questu hè un grafico settimanale à propositu) hà presagiatu grandi calati in i mercati in l'ultimi anni.

È fighjate quantu era forte l'indice MFI in 2017/2018 dopu à e riduzioni fiscali. Dopu, i novi massimi in settembre di u 2018 anu pruduttu una lettura MFI assai più bassa è i mercati sò prestu calati 20%.

Avemu avutu una relazione simile in 2019 chì hà pruduttu un ritornu più chjucu.

Ma fighjate avà, MFI hè u più debule chì hè statu nantu à novi massimi in memoria recente.

Avà per esse sicuru chì questu ùn hè micca un colpu aghju aghjuntu ancu l'oscillatore di flussu di soldi Chaikin chì utilizza duie diverse medie mobile esponenzialmente ponderate (EMA) per analizzà l'impetu.

Aghjunghjite l'oscillatore di flussu di soldi Chaikin à u graficu è uttene sta stampa:

Minimi minimi, minimi minimi, minimi minimi.

Un ritrattu di slancimentu sempre più indebulitu cù ogni novu mercatu cunsecutivu altu in l'ultimi 3 anni.

Per fà l'avviamentu: Queste alte più recenti quì dopu l'elezzioni di i Stati Uniti mostranu un impulsu ancu più bassu di quelli di l'estate 2020. Una divergenza negativa. Cum'è in 2018 è in punta à i massimi di ferraghju à l'iniziu di u 2020.

U messagiu quì: Per tutte e battaglie, avidità è afflussi, stu mercatu funziona cù un impetu sempre più indebolitu. Una spiegazione pussibile: A vendita al dettaglio pò cumprà, mentre chì i seguitori di l'indicatore Buffet perseguenu forse un'altra strategia cume, in qualunque modu si esce o tagliate, i mercati sò storicamente estesi:

Nisun estremu quì: Mercati à 144% sopra a tendenza à longu andà. pic.twitter.com/IVvUQWzoHL

– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 2 Dicembre 2020

180,5% capitalizazione di u mercatu versus PIB.
Nisuna prutezzione necessaria.
Banca centrale garantita.
È sì a più grande bolla d'assi mai salvata l'ecunumia nulla ne farà. pic.twitter.com/rokOgYIalu

– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 2 Dicembre 2020

Impulsa debule è indebulita hè una storia di misteru chì vale a pena di cuntalla. I boni misteri anu una fine sorpresa. Sia questu solu u tempu u dirà.

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