“Un Meltup Da Quì Saria U Più Dolurosu”: L’indicatore di Sentimentu di Goldman Colpisce u Livellu u Più Basse In 63 Settimane

In a so ultima nota settimanale di u Tactical Fund Flow , u trader di Goldman, Scott Rubner, scrive chì "u numeru # 1 di dumanda entrante per colpisce a mo scrivania stu weekend: " Ciò chì accade se tornemu da a festa di u ghjornu di u travagliu è ci hè un MELT-up, micca MELT -down. " Perchè hè questa a quistione più urgente trà i clienti Goldman? Semplice: a maiò parte di elle sò posizionati à u bassu, è cum'è Goldman rivela, l'indicatore di sentimentu di a banca hà ghjustu toccu u livellu più bassu in 63 settimane, vale à dì chì u continuu rialzamentu porterà à ancu di più u dolore istituziunale è di i fondi di hedge, accumpagnati da ancu più spressioni brevi.

U filu sottu da Rubner spiega perchè l'incessante fusione di u mercatu hè avà scurrendu innumerevoli fondi chì eranu certi chì ci sarebbe una correzione oramai:

1. L' indicatore di sentimentu GS hè u livellu più bassu in 63 settimane, vale à dì più di 1 annu. Un rallye più altu (u UP-Crash) ùn serà micca accoltu è pò cunduce à una copertura rapida di a coda destra.

2. L'indicatore di sentimentu GS hà righjuntu una lettura di -0,2 da u venneri. Questu tira in 9 indicatori di pusizionamentu è di sentimentu diversi, u so largu basatu.

3. Questa hè a lettura più bassa da u 22 di Maghju 2020. Questu era u puntu bassu per u ciculu. Questu era 63 settimane fa.

4. A classificazione percentuale attuale di l'Indicatore di Sentimentu, postu chì 2009 hè in u 34 percentile. Questu hè falatu da una classificazione percentile di 98,2% u 15 di marzu. U sentimentu hà macinatu più bassu da marzu. Pensu chì un muvimentu in ogni direzzione ùn serà micca accoltu bè, ma continuu à pensà chì un muvimentu in avanti da quì seria u più dulurosu.

5. Questu hè coherente cù a lettura da GS Prime Brokerage:

• a) A settimana scorsa, u libru GS ​​Prime hà vistu a più grande vendita netta $ in quattru mesi (-1.9SDs), guidata da vendite corte chì superavanu compra longa da 10 à 1. Sia i Nomi Singuli sia i Macro Products (Indice è ETF cumminati) sò stati venduti netti è hà fattu ~ 70% / 30% di a vendita netta $.
• b) Libru generale Leverage Gross hè cascatu -1,5 pts à 238,4% (52nd percentile un annu), mentre u leverage Nettu hè cascatu -1,7 pts à 84,5% (32nd percentile un annu).
• c) A leva finanziaria L / S Fundamentale hè cascata -1,1 punti à 172,9% (18u percentile un annu), mentre chì a leva netta Fundamentale L / S hè cascata -2,2 punti – a più grande diminuzione in più di trè mesi – à 63,3% (36u percentile) un annu).

6. Questu hè ancu cunforme cù l'indagine AAII chì hà mostratu più orsi cà toru per a prima volta quist'annu o CNN Indice di Paura è Avidità = 22 chì leghje "paura estrema". Ancu e "caselle di posta" di a strada mundiale istituziunale sò state culpite cù e mail "EXTREME NEGATIVE GAMMA FLIP" e settimane scorse chì anu aghjuntu à u sentimentu negativu / short short macro di IWM / EEM, ecc.

7. Eccu ciò chì mi hà sorpresu a settimana scorsa (ma à questu puntu ùn deve micca surprende).

• a) Durante l'ultimi 25 anni Agostu hè storicamente u più grande mese per EFFUSSIVE di capitale. Ùn avemu vistu nimu di questi flussi è hà compru u dip (TINA).

b) Ci era + $ 24B in entrate di capitale a settimana scorsa (durante u dip), aumentendu da + $ 16B a settimana precedente. Aostu hà vistu INFLUSSIONI di $ 45B MTD. (cuntestu?).

c) Aostu normalmente u mese u più lentu di l'annu, hà registratu più afflussi MTD (aostu 2021) di 13 fora di i 20 ultimi ANNI PIENI.

d) L'afflussu di US Equity a settimana scorsa sò stati i più grandi in 9 settimane (+ $ 13B).

8. Ciò chì vegu per e prossime duie settimane hè u cummerciu da investitori à u dettagliu, pensu chì u cumerciu istituziunale serà lentu dopu à a macinazione di 15 mesi.

• a) Ùn ci hè micca ghjorni di vacanze per u retail, anzi tuttu u cuntrariu.
• b) In aostu, u volumu di nozione opzionale nozionale hè 120% di u volume di magazzinu nozionale . Quandu u volume di azzioni istituzionali diminuisce questu mese, i volumi di opzioni ùn l'anu micca. Avemu vistu questu cù MSFT venneri (chjamate di 1 ghjornu)

• c) U 75% di e opzioni scambiate anu una scadenza di tempu di duie settimane o menu. Datu altu gamma, bassu vulume di azzioni, a vendita al dettaglio hà un impattu più grande accoppiata cun entrate passive.

Goldman's Bottom Line: "Se l'avvenimentu Jackson Hole dà a luce verde à u 22 di settembre (FOMC di settembre), ci sò parechje vacanze in mezu. Mi aspettu chì u pusizionamentu estremu UN-STRECHED cuminciò à inverse à un più neutru (è micca cortu ) pusizione. "