U Spettru Di MMT: “A Cosa A più Intelligente chì Pudemu Fà hè Attu Grande”

Autore di James Rickards via The Daily Reckoning,

Ieri, Janet Yellen, segretaria nominata à u Tesoru, s'hè indirizzata à u Cumitatu di e Finanze di u Senatu durante a so audizione di cunferma.

In e so dichjarazioni, hà sustinutu chì un stimulu fiscale maiò hè ghjustificatu per sustene l'ecunumia mentre a pandemia hè sempre in furia.

Hà sottolineata a necessità di affruntà a disuguaglianza di u redditu è ​​hà prumessu di supportà per e politiche di cambiamentu climaticu di l'amministrazione Biden entrante.

In altre parolle, pensa à sustene una grande quantità di spese di u guvernu per stimulà l'ecunumia.

Hà ricunnisciutu chì u debitu hè un prublema potenziale. "Ma", aghjunse, "avà, cù i tassi d'interessu à i minimi storichi, a cosa più intelligente chì pudemu fà hè agisce in grossu. À longu andà, credu chì i vantaghji supereranu assai i costi, soprattuttu s'ellu ci importa di aiutà e persone chì stanu luttendu dapoi un bellu pezzu ".

Dicemu solu chì hè un pensamentu desiderante.

A Politica Fiscale ùn Funziona micca

Ùn pudemu micca passà a nostra strada per una trappula di debitu. Cum'è l'aghju spiegatu nanzu, a pulitica fiscale ùn hè micca stimulu perchè u rapportu debitu-PIB di i Stati Uniti hè oghje più di 130% è cresce rapidamente. Ricerche apprufundite mostranu chì à i rapporti di debitu / PIB sopra u 90%, u multiplicatore di u novu debitu hè menu di unu.

Questu significa chì simu in una trappula di debitu (in più di una trappula di liquidità causata da l'urganizazione precedente di Yellen, a Fed).

Ma Janet Yellen ùn hà micca una vera comprensione di u soldu è di l'ecunumia monetaria. U so mandatu à a Fed a prova.

A Fed è u Cungressu puderanu pruvà à stimulà l'ecunumia, ma fallenu. Probabilmente andemu in un'altra crisa. Ùn prevede micca specificamente quandu, ma pudete vede i pezzi cascà in locu.

A nomina di Yellen ingrassa i skids per una pulitica disastrosa chì puderia purtà à una crisa di mostru in a strada – Teoria Monetaria Moderna (MMT).

U Spettru di MMT

Mette l'anzianu presidente di a Fed Janet Yellen cum'è novu secretariu di u tesoru hè un segnu chjaru chì MMT hè ciò chì una amministrazione Biden pensa à fà.

MMT chjama à unisce a Fed è u Tesoru in una sola entità di spesa / monetizazione.

U guvernu pò spende quant'ellu vole è gestisce u deficit cum'ellu vole, perchè a Fed pò monetizà qualsiasi debitu di u Tesoru stampendu soldi è tenendu u debitu in u so bilanciu finu à a maturità, à chì mumentu pò esse rotulatu cù novu debitu.

Sta teoria dice chì i Stati Uniti ponu stimulà direttamente l'ecunumia è pagà per una mansa di spese sociali novi. A diversità di u quantitative easing, chì hà arricchitu principalmente Wall Street, MMT aiuterebbe i veri Americani.

I so difensori sustenu chì MMT puderia finanzà Medicare per tutti, scolarizazioni gratuite, cura di i zitelli gratis, redditu di basa garantitu è ​​azzione climatica aggressiva.

Dicenu chì a Fed hà stampatu $ 4 trilioni da u 2008-2014 per salvà e banche è aiutà Wall Street à mantene i so grandi bonus. Ùn ci era micca inflazione. Allora perchè micca stampà $ 10 trilioni o più per pruvà sti novi prugrammi?

Ebbè, chì modu megliu per uttene quella fusione chè di nominà l'anzianu capu Fed cum'è u novu capu di u Tesoru? Cù un anzianu capu di Fed cum'è novu capu di u Tesoru, diceraghju chì Missione Cumplita.

U fondu hè chì i difensori di MMT dicenu chì i Stati Uniti ponu spende quant'ellu vole, piglià in prestitu per copre i deficit è monetizà u debitu cù a stampa di soldi Fed.

A "teoria" ùn hè micca assai una teoria perchè manca di evidenza, è ùn ci hè nunda di "mudernu" in questu perchè esiste dapoi più di 100 anni. Eppuru, hè in furia in Washington, DC oghje.

Trè Principi Principali di MMT

MMT hà trè principii di basa.

U primu, cum'è accennatu, hè di trattà u Tesoru è a Fed cum'è una sola entità cun un unicu bilanciu. Legalmente e duie istituzioni sò cumpletamente separate, ma MMT insiste chì u guvernu pò operà cum'è s'elli fussinu una. Ciò significa unisce operazioni di Tesoru è Fed in un unicu mutore per spende, imprestà è stampà.

A seconda idea hè chì i citatini devenu accettà dollari (volenu o no) perchè avete bisognu di dollari per pagà l'impositi, è sì ùn pagate micca l'impositi, andarete in prigione. In effetti, u dollaru hè sustinutu da u canna di una pistola, per parafrasà Mao Zedong.

A terza idea hè chì ùn ci hè un limite praticu per quantu debitu i Stati Uniti ponu emette. U rapportu di u debitu di u SU à u PIB oghje hè di circa 130% (da 106% l'annu scorsu). Ma, e cheerleaders MMT indicanu u rapportu di u Giappone, chì supera u 250%, cum'è prova chì i Stati Uniti ponu piglià assai più prestiti.

Queste idee sò tutte difettose. U Giappone ùn hè micca un bon casu di prova perchè i Giappunesi compranu u so debitu (i Stati Uniti s'appoghjanu nantu à investitori stranieri), è l'ecunumia giappunese hà appena cresce da 30 anni (pruvate à i Stati Uniti).

È se l'inflazione pare chì puderia diventà una minaccia, u guvernu taxerebbe solu l'eccessu di soldi fora di l'ecunumia. Facile-pisivu.

Mal difettu

Cum'è l'aghju spiegatu nanzu, MMT hè una teoria mal difettata. Assume un approcciu meccanisticu à u soldu è l'inflazione, chì ùn esiste micca in u mondu reale. L'inflazione hè più di un fenomenu psicologicu basatu annantu à e aspettative.

Pudete fusionà operativamente a Fed è u Tesoru, ma una volta chì diventa evidente per i mercati chì state monetizendu tuttu u novu debitu, a fiducia si erosione, i tassi cresceranu è questu schema piramidale crollerà.

È una volta chì a cunfidenza hè persa, i citatini ponu vultà nantu à a terra, l'oru, l'argentu, e risorse naturali è altri beni duri cum'è alternative in dollaru. Ùn duvete micca tassi nantu à guadagni micca realizzati, allora a polizia fiscale MMT ùn averà nunda per teneli occupati.

MMT hè un disastru in preparazione (ancu se pò piglià uni pochi d'anni per ghjucà). Puderia finisce in iperinflazione è a distruzzione di u dollaru cum'è valuta valida.

Va bè di imprestà soldi se investite in beni altamente produttivi. Ma, se spende solu i soldi per sustene un'ecunumia stagnata cun dispacci, stai semplicemente scavendu un bucu di debitu più profondu per te.

I piani di spesa di deficit di multi-trillioni di dollari emergeranu prestu da u novu Cungressu. U Tesoru spenderà i soldi. A Fed cumprarà u debitu di u Tesoru cù soldi stampati di novu.

À a fine, finisci cù u default, l'inflazione, i tassi di interessu più alti, i tassi più alti o tuttu ciò sopra. I Stati Uniti anderanu spezzati.

Ùn hè micca propiu u scenariu rosatu chì a folla MMT vi faria crede. Eppuru, pò vene. È una Janet Yellen senza idea hà da cuntrullà tutta l'operazione.

Avete l'oru?