U sonu di ancu più palloncini chì scoppianu

Di Michael Every di Rabobank

POP! Andate più palloncini narrativi à manca è à diritta chè aghju avutu spaziu per copre ieri:

Russiagate (dice Matt Taibbi); vaccini (dice Scott Adams); un accordu di pace di l'Ucraina (dici l'anzianu PM israelianu Bennett, affirmannu chì un cessamentu di u focu d'aprile 2022 hè statu abattutu da Boris Johnson); un accordu di pace di l'Ucraina (dici Newsweek: i Stati Uniti anu offrittu à a Russia u 20% di l'Ucraina per a pace in ghjennaghju – è a Russia è l'Ucraina l'hanu abattu); d'oru (a Russia hà vindutu 3 tunnellate per pagà e fatture, ancu s'è u FT dice chì ci hè una compra di banca centrale "colossale"); de-dollarisation (l'India dice chì cambia i pagamenti di u petroliu da i dollari à i dirhams, chì sò pegged à u dollaru !); palloncini letterali (u presidente Biden dice chì l'incidentu recente ùn hà micca dannutu à e relazioni trà a Cina è i Stati Uniti, è u Sicritariu di Statu Blinken dice chì pruvarà à riprogrammà a so visita – ma a Cina ùn riceve micca i pezzi di u so pallone); u cummerciu (l'UE è u Regnu Unitu sò più vicinu à un cumprumissu annantu à u cummerciu di l'Irlanda di u Nordu); e lege (l'UE è u Regnu Unitu si alluntaranu se u Regnu Unitu si ritira da a Cunvenzione di l'UE di i diritti umani ); sport (i giganti di football inglesi Manchester City sò accusati di 100 violazioni di e regule finanziarie di fair play, potenzialmente vedenduli ammendati, punti docked, pruibiti da u mercatu di trasferimentu, è forse ancu relegati è / o spogliati di vittorie di titulu passati); è a pulitica (Biden hè di spinghje per un impositu miliardariu in u so indirizzu di u Statu di l'Unione: à una Casa Republicana. Nunda di fà, ovviamente.)

Di sicuru, certi palloncini anu sempre assai più altu per fluttu . U Giappone hà da sussidià più a produzzione di l'elettronica domestica; i Stati Uniti ponu impone una tarifa di 200% à l'aluminiu russu, chì hè vistu cum'è sollievu per un mercatu chì aspetta una prohibizione tutale; è u Partitu laburista di u Regnu Unitu hà prumessu di ricustruisce rapidamente e forze armate s'ellu vince e prossime elezzioni, in più di tutte e spese suciale più elevate chì sustene. Sè vo tenete nantu à i fili di "prutizionismu" è "spesa militari" ùn sarete micca punitu mentre ghjunghje à u meli. In ogni casu, hè megliu stà apertu à lascià a maiò parte di l'altri cà esse elevatu più altu è più altu sopra a terra.

In verità, u Bostic di a Fed avvirtenu chì u rapportu di i salarii di "splosione" sustene i Fondi Fed chì anu più altu ch'è a tarifa terminale di 5,09% in u prezzu di ieri. Bostic hà sustinutu dui alti, è hà suggeritu un passu in daretu à un muvimentu di 50bp puderia esse necessariu. Indipendentemente, sicondu Bloomberg, una pusizioni di mercatu grossa hè stata presa contr'à i mercati emergenti. Inoltre, cum'è i primi rumuri di un novu guvernatore di u BOJ sò rifutati, i guadagni giapponesi anu saltatu 4,8% annu, è ancu aumentatu 0,1% annu in termini reali. Chì ùn hè micca una sorpresa cumpleta in quantu avemu avutu prima vistu u rivenditore Uniqlo bandiera, aumentà i salarii di tutti l'impiegati da 40% prima di marzu 2023. Tuttavia, hè un prublema se pensate chì u BOJ cuntinueghja à esse adovish per sempre. , Quandu a turbulenza in u mercatu JGB puderia passà à u USD / JPY è i Treasuries di i Stati Uniti. In breve, hè solu una settimana in u secondu mese di l'annu è digià i meme chjave di u mercatu di u 2023 tornanu in aria.

U focu principalu oghje hè nantu à dui azzioni chjave di u bancu cintrali. Prima, avemu u RBA. U cunsensu di u mercatu hè una crescita di 25bp per piglià i tassi finu à un 3.35 sgradu%. Finu à pocu tempu pocu tempu, u cunsensu di u mercatu australianu era chì questu puderia esse u piccu – s'ellu ùn hè micca altru mutivu chè perchè qualcosa di più ferisce u mercatu di l'abitazione, è ùn site micca permessu di fà questu in Australia. (Ti deportanu à u Regnu Unitu friddu è piovosu se fate.) A mo vista di l'helicopteru era chì l'RBA è l'Australia ùn sò micca casi speciali, è ch'elli avianu da stringhje assai più di questu: 3,75% à 4,0% mi paria sensibule. da luntanu.

Allora avemu avutu a stampa CPI forte per dicembre; poi l'orribile stampa di vendita di vendita per u stessu mese; tandu i forti salarii di i Stati Uniti stampanu, è a Fed facendu chjaru ch'elli ùn sò micca sempre fatti; eppuru ùn avemu micca ricevutu l'ascensore da a Cina per riapertura di l'Aussies chì speravanu. (In verità, ùn pare micca esse veramente u solitu stimulu massiu di Pechino chì scorri in materie prime chì alcuni avianu aspittatu, ancu s'ellu ci vole à aspittà chì u Cungressu Naziunale di u Populu Naziunale di marzu pè ottene una stampa più chjara di quantu artificialmente altu serà u target di PIB per u 2023. stabilitu, è s'ellu ci ghjunghjemu via ponti à nulla o e-CNY vouchers di cunsumu chì ponu esse spesi solu nantu à e cose chì Beijing permette.) In equilibriu, u mercatu australianu hè avà più apertu à a tarifa RBA chì si move più di 3,35%. Ancu se pochi pensanu chì un muvimentu di 50bp oghje hè prubabilmente datu l'abitazione, l'alloghju è l'abitazione hè in mente, pudemu avè una crescita di 40bp à 3.50%? Almenu hè un numeru tondu è li face pare chì facenu qualcosa.

Infatti, avemu digià vistu novi palloncini narrativi chì sò flottati in a stampa australiana. Apparentemente, u mercatu di l'abitazioni si move contr'à i cumpratori di casa, micca per elli, in quantu à u numeru di pruprietà chì sò ritirati da u mercatu. Vede? I tassi più alti sò ancu bullish per i prezzi di l'immubiliare in Australia! Di sicuru, questu hè ancu un pallone chì scoppia. I cumpratori sò feriti da i tassi ipotecarii più alti, è cusì sò i pruprietarii cù resets di i tassi ipotecarii chì si avvicinanu: chì deve calà i prezzi di casa, o vede e transazzione di u mercatu congelate. Pudete dì chì a vostra casa vale ciò chì vulete, ma a prova di u pudding hè in a vendita, micca u spruiking.

Siconda, avemu a Fed Chair Powell , chì riceve una seconda muzzica à a cirasa in spiegà à i mercati chì ùn hè micca cuntentu chì e cundizioni finanziarii di i Stati Uniti sò più faciuli avà chì in ogni mumentu di l'estiu passatu, quandu u mercatu diceva "Fed pivot!" S'ellu hè hawkish oghje, pudemu aspittà risichi off è un dollaru più forte; è s'ellu torna à fluffs i so linii ancora una volta, pudemu aspittà u cuntrariu. Ci si dumanda à quale corda di palloncini si tene s'ellu ùn pò micca fà di novu à i mercati chì i tassi aumentanu di più, è STAYING UP – cum'è palloncini di megliu qualità.

Intantu, afferendu a mo propria corda di palloncini per un ultimu paràgrafu, si pò argumentà chì a Fed hè sbagliata nantu à i salarii più longu perchè ùn capisce micca l'enormità di ciò chì hè vicinu à chjappà in termini di AI. Nemmenu l'industria finanziaria. Cume ChatGPT hè spartutu cum'è parte di a suite Microsoft Office, un sondaghju di i mercati di Bloomberg nantu à l'impattu di l'IA ieri hà vistu dui terzi di i rispondenti chì ùn anu micca rimpiazzatu u so travagliu. Puderaghju chì a correlazione trà e persone chì dicenu chì è e persone chì sò facilmente rimpiazzate da una AI hè pusitiva è alta. Infatti, l'impattu serà risentitu in tutta l'ecunumia di i servizii: è ùn avemu mancu bisognu di l'omu per i so preghjudizii pulitichi da ciò chì ChatGPT scriverà è ùn scriverà micca finu à avà. Allora dinò, cum'è Twitter forse mostra, solu un core di i travagliadori di collari bianchi sò necessarii per fà veramente l'imprese, è u restu pò aiutà à ricustruisce l'armata di u Regnu Unitu o di i Stati Uniti, o simili. Chì una ironia chì saria: a ghjente chì patronisingly hà dettu à i travagliadori blu di "amparà à codificà" esse dettu à diventà travagliadori blu, perchè hè solu prugressu.

Di novu, cumu e narrazioni ponu scopre in faccia!