U Settore Energeticu di i Stati Uniti Si trova in Atrofia Cronica, È Chì Puderia esse una Bona Cosa per l’investitori energetichi

Autore di Bryce Coward via u blog di Knowledge Leaders Capital,

L'attitudine publica versu e cumpagnie energetiche cambia, è cun ella l'investimentu di capitale in e cumpagnie energetiche si riduce. Forse nunda parla più forte chè l'azzioni. In u primu trimestre di u 2021 l' investimentu in fondi ambientali, suciali è di guvernanza (ESG) hà toccu un record da una larga margine.

Intantu, e spese di capitale da e cumpagnie energetiche americane toccanu i livelli più bassi dapoi u 2004. Dittu altrimente, u settore energeticu hè privu di capitale.

Stu cuncettu di fame di capitale hè chjaru cristallinu quandu paragunemu e spese di capitale cù e spese di deprezzamentu. Un rapportu sopra unu indica una espansione di l'assi netti di deprezzamentu è un rapportu sottu unu indica una basa di asset diminutiva. Attualmente, l'assi energetichi sò in diminuzione à u ritmu u più veloce registratu. In l'ultimu trimestre, solu u 44% di l'assi deprezzati sò stati rimpiazzati da novi assi.

Ciò pone una dumanda evidente nantu à cume a produzzione di oliu pò esse mantenuta à i livelli attuali se solu u 44% di l'assi sò rimpiazzati da un novu capex. A risposta evidente hè chì, cù u tempu, ùn pò micca. Se i livelli di capex energeticu restanu à questi livelli, l'investitori puderanu vulè cunsiderà seriamente se a produzzione di petroliu grezzu di i Stati Uniti tornerà in u futuru previstu à i massimi precedenti di circa 12,5 milioni di barili à ghjornu.

Benintesa, se u cunsumu di petroliu grezzu è di gas naturale si diminuisce, un settore di combustibili fossili atrofiatu ùn seria micca cusì impurtante. Ma, secondu l'amministrazione di l'infurmazione energetica di i Stati Uniti, u cunsumu di benzina è di gas naturale aumenterà costantemente finu à u 2050 ancu quandu e energie rinnovabili guadagnanu una parte significativa.

U cunsumu crescente assuciatu à a pruduzzione piatta à a calata per via di a fame di capitale sembrerebbe esse una bona cosa sia per u prezzu di i prudutti petroliferi sia per i fundamentali di e stesse imprese energetiche. In effetti, u flussu di cassa liberu traccia u livellu di e spese di capitale abbastanza bellu cù u tempu, è u minimu di 17 anni in capex pò presagisce i più alti livelli di flussu di cassa gratuitu per e cumpagnie energetiche in almenu una decina d'anni.

Ancu se i fundamenti di e cumpagnie energetiche ponu migliurà, e valutazioni restanu ostinamente sottumesse, in parte grazie à a tendenza di l'investitori chì adopranu strategie ESG à un ritmu torridu. Per esempiu, u prezzu assulutu à u valore di u libru ferma vicinu à i livelli più bassi di l'ultima decada.

U prezzu per u valore di u valore di u libru per e cumpagnie energetiche in quantu à u S&P 500 hè vicinu à i livelli più bassi in u nostru dataset.

Tuttu què suggerisce chì, per l'investitori disposti à ribattà a tendenza, furnisce un pocu di capitale à una industria senza capitale pò pagà dividendi.

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