U Risicu u Più Grande

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Un test di u 200-dma hè in traccia. L'uniche dumande sò quandu è chì ne causerà?

Duie settimane fà in u Real Investment Report ( iscriviti per a consegna di e-mail gratis), aghju discusitu di u spaziu piuttostu longu di 6 mesi di ritornu pusitivi pusitivi.

"Una" bandiera rossa "supplementaria hè u S&P 500 hà avutu rendimenti pusitivi per 6-mesi dritti. Cumu si mostra in u grafico mensile di 10 anni sottu, tali strisce sò una rarità, è quandu si verificanu, sò generalmente soddisfatte da un mese, o più, di rendimenti negativi. "

(Hè ancu da nutà chì quandu u 12-Month RSI hè questu overbought, più grandi processi correttivi sò stati.)

U prublema cù i dati mensili hè chì hè assai lentu di girà. Mentre tali deviazioni ponu durà un pocu, u puntu criticu hè chì ùn duranu micca per sempre.

Aghju avutu parechje dumande per email nantu à a deviazione attuale di u mercatu da u 200-dma. Attualmente, u mercatu hà sviamentu bè da un livellu di supportu largamente osservatu.

Mentre u livellu attuale di deviazione ùn hè micca u più altu di u record, hè assai vicinu.

Hè qualcosa chì duvemu esse subitu preoccupatu?

Utilizendu i dati cutidiani daretu à u 1960, aghju custruitu alcune variazioni sfarenti nantu à u tema di e deviazioni da u 200-dma per pruvà è risponde à sta dumanda.

Perchè Ghjè U 200-DMA Impurtante

Cuminciamu cù i fundamenti.

A media mobile di 200 ghjorni, cum'è denotata in u graficu sopra, hè un indicatore tecnicu adupratu per analizzà e tendenze à longu andà. A linea riprisenta u prezzu mediu di chjusura in l'ultimi 200 ghjorni. Ogni ghjornu, a media cambia quandu l'ultimu puntu di dati hè aghjuntu, è u primu eliminatu creendu un novu prezzu mediu.

Datu u 200-dma rapprisenta un periodu di mantenimentu à longu andà per i stock oghje, hè un indicatore più impurtante per a gestione "risicu" è a preservazione di capitale. Cum'è IBD nota:

"Fà una decisione nantu à quandu vende l'azzioni per bluccà un prufittu pò esse assai duru, soprattuttu quandu avete accumulatu guadagni di capitale à longu o à breve termine. Fighjulà u cumpurtamentu di l'azzioni à a media muvente di 200 ghjorni pò aiutà vi à decide quandu hè ora di piglià almenu prufitti parziali ".

Unu di i più grandi errori chì l'investitori facenu ripetutamente ùn hè micca avè una "disciplina di vendita". Spessu tenenu una borsa chì perde soldi sperendu chì tornerà ciò chì pesa nantu à e prestazioni di u portafogliu per via di "costu di opportunità". O, spessu peghju, trasformanu un grande guadagnu in una perdita pruvendu à evità di pagà l' impositu "plusvalenze" .

Quessi sò sbagli faciuli da curregge aduprendu u 200-dma è ponu migliurà e prestazioni di u portafogliu cù u tempu.

Deviazioni sopra u 200-DMA

À cortu termine, i fundamenti ùn anu micca impurtanza. Hè cusì chì in pochi ghjorni, settimane, o ancu mesi, ciò chì spinge i prezzi più alti o più bassi hè a psiculugia di l'investitori. Cusì, pudemu guardà e deviazioni tecniche per determinà quantu esuberante o micca u mercatu hè attualmente.

Per esiste una media mobile, i prezzi devenu scambià sia sopra sia sottu à quella media. Cusì, e medie muventi agiscenu cum'è gravità nantu à i prezzi. Quandu i prezzi devianu troppu luntanu da a media mobile, eventualmente, i prezzi torneranu à, o al di là di quella media.

"A reversione à a media hè a regula di ferru di i mercati finanziarii" – John C. Bogle

Pudemu visualizà a reversione in a carta sottu di l'indici S&P 500 versus u so 200-dma . Cù l'indice attualmente più di 11% sopra i so 200-dma, tale deve esse un avvertimentu à breve termine per l'investitori. Fighjendu in daretu storicamente ogni volta chì e deviazioni superanu u 10% sopra u 200-dma, generalmente vene una currezzione.

Deviazioni Di Medie

Dapoi nuvembre scorsu, u mercatu hà esibitu un periodu di volatilità estremamente bassa. Durante quellu periodu, a 50-dma hà agitu cum'è un sustegnu impurtante per u mercatu cum'è cumpratori speculativi utilizanu "dip" minori per caccia i mercati. Curiosamente, questi spurts di "acquistu dip" creanu un avance di breve durata, stagnazione di i prezzi, è dopu una prova di novu di u 50-dma.

Benintesa, u livellu soppressu di volatilità hè sempre un avvertimentu. Cum'è discutitu pocu fà ,"A stabilità porta à l'instabilità". Per sapè:

" Datu l'indice di volatilità hè una funzione di u mercatu d'opzioni, pudemu ancu vede questi periodi alternanti di " stabilità / inestabilità " fighjendu i cambiamenti di prezzu di u ghjornu di l'indice stessu. "

U graficu seguente dice assai u listessu. Attualmente, a media mobile di 50 ghjorni hè ancu sviata significativamente sopra u 200-dma. Tale suggerisce chì i prezzi ùn solu pruveranu a 50-dma, ma ci hè una probabilità crescente chì u prezzu tornerà à a 200-dma.

Notevolmente, e deviazioni tecniche à breve tempu ùn significanu micca chì u mercatu "crash" dumane. I mercati ponu rimanere deviati per un bellu pezzu. Tuttavia, quandu e deviazioni cumincianu à divergà negativamente da l'indice di i prezzi, tali avianu precedutu correzioni più impurtanti è portanu mercati.

Hè qualcosa chì vale a pena di fà attenzione.

Un bellu pezzu senza una prova di u 200-DMA

In una nota recente da BofA (via Zerohedge):

• U SPX ùn hà micca avutu una chjusura cutidiana sottu à a so media muvente di 200 ghjorni ( MA ) in 2021. Questu hè accadutu finu à ghjugnu in 35 di 93 anni (38% di u tempu) da 1929-2021. Durante anni l'SPX ùn hà micca chjusu sottu u so 200-day MA finu à ghjugnu, u ritornu mediu di a prima metà (1H) hè 11,40% (11,24%). Chì si estende à un ritornu annuale mediu di 16,80% (19,02% mediana). U SPX hè in più di 88% di u tempu per l'annu in u quale accade. Ma, SPX sopra 200-day MA per tuttu l'annu hè accadutu solu 13 volte

• U SPX hè statu sopra u so 200-day MA per un annu calendariu sanu solu 13 volte (14% di u tempu) andendu à u 1929 . Questu significa chì u SPX hà rivisitatu u so 200-day MA in a seconda mità di l'annu in 21 fora di i 35 anni in anni induve u SPX ùn hà micca chjusu sottu u so 200-day in a prima metà.

Venite in a seconda metà?

• SPX hà più probabilità di pruvà a so 200-day MA in 2H 2021 . A storia rivela chì hè difficiule per u SPX di stà sopra u so 200-day MA per un annu calendariu interu. Stu scenariu mostra media è media 2H drawdowns in u 6.9-10.6% range. Tuttavia, l'annu ferma 81% di u tempu nantu à un ritornu mediu di 11,44% (14,62%). Questu significa chì u SPX puderia finisce u 2021 vicinu à i livelli attuali se si passa un muvimentu sottu u 200-day MA.

Cum'è BofA cunclude:

"Se u SPX ferma sopra i so 200 ghjorni, 2021 marcerebbe u 14u annu chì u fece dapoi u 1929 ".

In altre parolle, hè pussibule chì u S&P puderia stà sopra u 200-dma per u restu di l'annu. A visualizazione di tali deviazioni suggerisce un risicu elevatu chì ùn sarà micca.

A Mosca In L'Unguentu

Cumu avemu discuttu in l'ultimi dui settimane, u più grande risicu unicu per u mercatu hè attualmente a Fed. Cumu l'avete nutatu in "Aspittendu a Fed:"

"Jerome Powell hà dighjà messu a tavula per affinà l'acquisti di obbligazioni annunzendu" un prugressu sustanziale "versu l'obiettivu di a Fed di piena occupazione è stabilità di i prezzi. U rapportu di l'impieghi di lugliu, à a superficia, era robustu, dendu sta prova.

Pensemu chì a Fed puderia discutere apertamente a questione di riduce u so supportu monetariu à u prossimu "Summit Jackson Hole". Tali puderanu ancu cumprende una cronologia generale per u prucessu di riduzzione in un tentativu di mantene a stabilità di u mercatu ".

A nostra visione hè stata sustenuta da Raghuram Rajan per Project Syndicate :

" L'annunziu di u presidente Fed Jerome Powell a settimana scorsa chì l'ecunumia avia fattu prugressi versu u puntu induve a Fed puderia finisce u so prugramma mensile di compra di obbligazioni di 120 miliardi di dollari era una bona nutizia. A messa in opera di u calamentu quantitativu (QE) hè u primu passu versu a normalizazione di a politica monetaria, chì stessa hè necessaria per alleviare a pressione nantu à i gestori di l'assi per pruduce rendimenti impussibili in un ambiente à bassu rendiment. "

U Risicu Più Grande

U più grande risicu per i mercati finanziarii rimane a cuntrazione di liquidità chì alimenta l'aumentu di i prezzi di l'assi. Datu chì l'ecunumia hè digià rallentata, cum'è previstu da a caduta di rendimenti è appiattendu a curva di rendimentu, a troppu rialzista, estesa, deviata è a sopravvalutazione di i mercati hè problematica.

L'investitori sò attualmente assai sfruttati è troppu attribuiti à u risicu di capitale. U regime di bassa volatilità di i mercati hà fattu nasce livelli più estremi di cumpiacenza chì alimenteranu una "corsa per e uscite" quandu qualcosa si rompe.

Per l'investitori, fate attenzione à 50-dma. S'ellu hè viulatu cun cundanna, un test di a 200-dma ùn serà luntanu daretu.

Cum'è Jason Zweig hà scrittu prima:

" Induve l'ignuranza hè beatitudine, hè una scimità per esse sàviu ", hà scrittu u pueta britannicu Thomas Gray. Unu di sti ghjorni, forse prima o poi, l'azzioni cesseranu di cresce. L'impurtanza di capisce ciò chì possedete si riaffirmerà. Per u momentu, però, l'investituri chì anu pensatu à elli stessi cum'è saggi ponu cuntinuà à parè scemi ".