U principiu di a fine di a suvranità? L'Europa lancia i primi "Obligazioni Socialmente Targetate"

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Ié, sicuru chì sò rispettosi di l'ambiente .. dice cusì nantu à u involucru plasticu."

A gloriosa marcia in avanti di u penseru currettu di u superestatu europeu face un altru grande saltu in avanti sta mattina cù u lanciamentu di i primi ligami socialmente mirati in u prugramma SURE u più intelligente. Tuttu u creditu per i diligenti Eurocrati doppi plus boni di Bruxelles per a so previsione in u lanciu di sta questione chì definisce l'epica!

L'UE emetterà i so primi 10 è 20 anni di obbligazioni SURE sta mattina. Ufficialmente u prugramma di 100 miliardi di euro hà da finanzà "i bisogni suciali di i Stati membri di l'UE dopu a pandemia di coronavirus è e so cunsequenze". U Prugramma SURE face parte di una binge più grande di 750 miliardi di euru di Recuperazione cotti trà l'UE è a BCE per risolve i prublemi di crescita di l'Europa dopu à u virus. U prugramma SURE durerà finu à l'iniziu di i Bonus di Recuperazione l'annu prossimu cù più di 200 miliardi di emissioni previste.

[ZH: Cum'è Bloomberg riporta , i ligami suciali sò definiti da u finanzamentu per prughjetti chì aiutanu a sucietà, cume u miglioramentu di u benessere sociale o u serviziu di e populazioni svantaggiate. Sò a "risposta finanziaria perfetta" à u scossa chì i sistemi di benessere anu sperimentatu da a pandemia, secondu un raportu di Maia Godemer, analista di ricerca per finanze verdi è sustenibili in BNEF.]

Whoopee.

Eviteraghju u cinismu evidenti … ma … hè difficiule di tene una faccia dritta à u modu in cui queste obbligazioni sò messe in vendita cum'è "obbligazioni sociali" da l'UE è i so banchieri per fumà ciò chì realizanu veramente.

L'obligazioni d'oghje averanu un prezzu cù un rendimentu negativu, ma l'investitori li rinfrisceranu perchè sò leggermente menu di un rendimentu negativu di i Bunds, è aspettanu chì i bonu di l'UE seranu più stretti in quantu u BCE cunduce u tassu europeu sempre più bassu in u sub- zona zero per creà a ripresa è l'inflazione chì li anu scappatu finu à avà. (Una pulitica chì ùn hà rializatu nunda in l'ultimi 5 anni .. ma, hey, continuate à pruvà ..)

"M'aspettava un libru di trè cifre, ma micca cusì altu", hà dettu Jan von Gerich, strategu capu di Nordea Bank Abp.

"Queste obbligazioni eranu chiaramente aspettate cun fervore, è queste emissioni rinfurzanu solu l'imaghjina chì ci hè una dumanda enorme di obbligazioni in u mumentu".

Più à puntu, l'investitori di dopu meziornu seranu capace di vende l'obligazioni in u mercatu secundariu à a BCE, prubabilmente à un prufittu chjucu per via di sottususcrizione, per via di i so prugrammi infiniti QE. E 5 banche d'investimentu chì dirigenu a vendita – chì include curiosamente Barclays, una banca domiciliata in Airstrip1U Regnu Unitu – seranu felici di sparte circa 20 mm di spese.

Intantu .. di ritornu in Francoforte (u pocu centru di e finanze europee i tedeschi l'imaginanu di esse) solu criticu di l'UE, u Bundesbanker Jens Weidemann, dice disperatamente chì qualsiasi prestitu cumunu di l'UE deve esse unicu, è ùn deve micca diventa un strumentu bugetariu cumunu. Purtroppu …. Nuddu stà à sente à Jens. Hè una voce sola in u desertu di Francoforte .. Nimu ùn stà à sente.

Troppu tardi. L'emissione cumuna pare inevitabbile. L'obligazioni d'oghje stabiliscenu una strada chjara versu un unicu veìculu di emissione di obbligazioni europee, chì permette à l'AAA / Aaa / AAA classificata l'Europa di duminà l'emissione glubale è chì Bruxelles stabilisca l'agenda di finanziamentu.

A capu di a BCE, Christine Lagarde, vole chì l'emissione cumuna sia parte di a so armeria. Mentre Jens indica chì assai "una integrazione pulitica più stretta seria necessaria è chì l'UE si sviluppassi in un statu demucraticu" prima chì l'emissione cumuna di obbligazioni sia ancu cuntemplata, a realità hè accaduta. Questa obbligazione ridefinisce è rinforza u rolu di l'Eurocrati micca eletti di Bruxelles in termini di putenza finanziaria. Questa obbligazione compie a cattura statale di u finanzamentu naziunale europeu da Bruxelles. Ci seranu sempre Bunds, Bonos, BTP è OAT … per un pezzu … per un pezzu …

Wiedemann è i Tedeschi anu avutu sta curiosa nuzione chì quandu i paesi anu aderitu à a zona euro rispettanu e rigide regule di adesione à l'Euro esercitando una sana responsabilità fiscale, riformendu e so economie è assicurendu finanze solidi responsabili. Tedeschi scemi.

Ciò chì stu prugramma ottiene hè a centralizazione di e finanze europee malgradu l'assenza di un veru prucessu demucraticu o accordu nantu à una pulitica europea. Invece a BCE è Bruxelles dicideranu. Anu catturatu u sistema. I Stati europei ùn anderanu più à u mercatu per raccoglie Euro per baluardà a disoccupazione o frenà a perdita d'impieghi – innò, avà dumandanu à Brussel per a distribuzione. Ùn averanu più bisognu di finanzà prughjetti tantu necessarii via i mercati in u so nome – Bruxelles gestisce avà i so bilanci.

I novi prugrammi di finanzamentu di l'UE si adattanu perfettamente à e regule di adesione à l'Euro – e nazioni indipendenti ùn ponu micca affruntà grandi deficit statali in i termini di l'Euro, ma i stati clienti chì sò tenuti à Bruxelles anu solu bisognu di dumandà bè.

Benintesa, ùn truverete micca a cattura di Bruxelles di e finanze naziunali dichjarata chjaramente nantu à u prospettus di obbligazioni o u pitch di vendita sta mattina. Innò. Invece, avemu una cortina di fumu assai cumplessa è intricciata chì l'UE focalizza l'attenzione di u mercatu è a stampa di u mercatu nantu à queste obbligazioni chì sò vendute à u mondu cum'è Programma di Obligazioni Suciali.

WTF?

Hè deviazione è distrazione. Aghju lettu à traversu u pitch di u numeru è ci sò parechje frasi obiettive rassicuranti cum'è "spiritu di sulidarità", "preservazione di a capacità produttiva" è "mitigazione di l'impattu direttu di a sucietà è di l'ecunumia", chì sò sicuru chì sò obiettivi assai lodevoli, ma di chiunque pò spiegà questu, sò tutte l'arechje:

"U strumentu SURE pò esse vistu cum'è un'operativizazione d'urgenza di u Schema Europeu di Riassicurazione di u Disimpiegu annunziatu da a Presidente di a Cummissione Europea in i so Linii Orientamenti Politichi".

Vi ringraziu Presidente Leyen per a vostra saviezza pulitica …

Cuntinuà à assicurà i putenziali investitori chì i ligami rispundenu à i Principii ICMA Social Bond – ancu nominendu un partitu esternu per opinà chì sò allineati cù ICMA! U pitch dice decisamente chì sò adatti cum'è investimenti ESG. Sò ciò chì pensate … Sti ligami ponu migliurà?

Per assicurà chì l'investitori sò soddisfatti, u ricavu di u bonu hè adupratu per i scopi sociali designati ci saranu rapporti regulari ( imposti da l'articulu 13 (2) di u regulamentu SURE in quantu à l'implementazione di e spese publiche previste ..) Ùn possu aspittà per leghje sti raporti – serà affascinante di sente cumu l'UE traccia, dicemu, i 504 mm € chì hè ghjustu datu à a Bulgaria in u prugramma. Mi dumandu s'elli a faranu cusì efficacemente mentre anu tracciatu i miliardi di sgrimati di l'aiuti è di i prugrammi d'aiutu da i gangster italiani in i prugrammi di aiutu precedenti?

È solu per u casu chì site cunfusu da l'argot chì l'UE spiega cun aiutu:

" Hè l'ambizione di l'UE di allineare i futuri tituli di l'UE cù a futura tassonomia di l'UE per attività sostenibili per l'ambiente. Per evità ogni cunfusione, i ligami in u presente quadru seranu chjamati "Obligazioni Sociali EU SURE": ùn prefiguranu micca a parte suciale di a futura Taxonomia di l'UE nè una pussibile azzione di a Cummissione in l'area di u Legame Verde / Sociale di l'UE. Standard. "

Semplicemente ùn possu aspittà … chì l'UE istituisca u so prossimu prugramma: Obligazioni di guvernanza! Queste presteranu contanti di l'UE direttamente à e cumpagnie europee chì facenu esattamente ciò chì Bruxelles li dice di fà .. (Lettori statunitensi: goccia d'alerta Sarcasm).

Avà per casu vi dumandate – nò, queste obbligazioni ùn sò micca garantite in solidu da i Stati membri di a Comunità Europea .. ma sò garantite da 25 mm € contribuiti volontariamente da i Stati membri .. Ùn dumandate micca cumu funziona, ma l'UE hè classificatu AAA .. allora chì hè u prublema …? è a BCE i cumprarà.

In attu .. sè avete qualchì quistione nantu à u bonu … ponu esse facilmente risposta: a BCE li cumprarà. Chì ci vole à inchietassi? Cumprate i ligami. Paga à l'UE 26 punti basi à l'annu per u privilegiu di pussede li è ciò chì pò sbaglià quandu a BCE li cumprerà.

Aghju rinunziatu …

Intantu … di ritornu in u Regnu Unitu – Aghju fattu una videò spieghendu perchè Rishi Sunak seria in furia d'ascultà i parlamentari conservatori chì li dicenu di bilancià u bilanciu . L'ultima cosa chì u Regnu Unitu hà bisognu hè l'austerità è l'aumentu di l'impositu – è postu chì u Regnu Unitu cuntrolla i so propri soldi, pudemu fà quant'è soldi chì vulemu … Per piacè, andate nantu à u Shard Website è dalli un piace …