U Novu Paradigma di Fed aghjusta Eliu à a Bolla di Scorta

Autore di Mike Shedlock via MishTalk,

E valutazioni ùn sò solu alte, sò trà i più alti di u record.

E lege di l'investimentu

U Wall Street Journal dumanda A Fed Hà Riscrittu e Legge di l'investimentu?

Hè statu un annu stranu cù a crisa Covid-19 chì hà martellatu l'ecunumia, ma e azzioni si recuperanu da e forti perdite è dopu alimentanu à novi massimi. Di conseguenza, e misure standard mostranu chì e valutazioni sò à livelli raramente visti chì sò tipicamente finiti in lacrime.

U S&P 500 scambia à 22 volte i guadagni previsti da l'analisti – u so livellu più caru dapoi a bolla dot-com. Si scambia ancu à u so multiplu più riccu à i so guadagni adattati à l'inflazione in l'ultima decada – u metudu di valutazione divulgatu da l'ecunumistu Robert Shiller – in quasi 20 anni. U valore tutale di l'azzioni di i Stati Uniti in percentuale di l'ecunumia di i Stati Uniti, chì Warren Buffett hà chjamatu una volta "a migliore misura unica di u valore di e valutazioni à un mumentu datu", hè oramai più altu ch'è in ogni puntu durante l'anni dot-com.

Azzioni vs Tassi di Interessu

Certi suggerenu chì l'azzioni ùn ponu micca esse cari cume parenu perchè i tassi d'interessu sò estremamente bassi.

John Hussman hà indicatu parechje volte a falacia di sta teoria. U Journal spiega a falacia in questu modu.

U Tesoru di 10 anni riflette largamente e aspettative di l'investitori di ciò chì i tassi per a notte stabiliti da a Fed medieranu durante a prossima decada. A Fed risponde à ciò chì accade cù l'ecunumia, stabilendu tassi più alti quandu cerca di rinfriscà e cose, più bassi quandu prova à scaldà e cose. Cusì i renditi bassi equivalenu à una economia à bassa crescita è à bassa inflazione – una in a quale a crescita di u prufittu seria ancu bassa. Perchè pagà per e scorte in stu scenariu?

Azzioni vs Obligazioni

Qualchidunu sustene chì l'azzioni sò economiche paragunate à i bonds. Ma hè cum'è dì chì i tartufi sò boni paragunati à e rocce di luna.

Sona bè à a superficia ma ùn hà pocu sensu se ci pensate per più di pochi secondi.

TINA

Dopu ci hè TINA: Ùn Ci hè micca Alternativa. L'idea daretu à TINA hè chì e persone anu da investisce in qualchì locu, volenu esse liquidi, cusì piglianu azzioni è obbligazioni chì facenu bolle da tramindui.

U prublema cù TINA hè chì si basa nantu à a teoria di cassa screditata sideline, tuttu questu cash à fiancu deve andà in qualchì locu.

Innò ùn face micca. Qualchissia hà da tene ogni dollaru, ogni scorta, ogni ligame, ogni bitcoin, ogni Euro, è ogni once d'oru u 100% di u tempu.

Hè impussibile chì i soldi scurrinu in quellu di questi strumenti.

Se pigliu 100.000 $ è compru Bitcoin, oru, azzioni, obbligazioni o ancu immubiliare, aghju tuttu ciò chì aghju compru è qualchissia altru hà 100.000 $.

Tuttu ciò chì hè accadutu hè un scambiu. Aghju un assetu è qualchissia altru hà soldi. Cusì, hè pussibule per l'individui di riduce i livelli di cassa, ma impussibile per i livelli di cassa di calà in aggregatu per via di l'acquisti di beni.

Impegnu di Fed

Circulemu torna à u WSJ per una nova teoria.

A Fed sta annu hà rinnuvatu a manera di mette a pulitica, abbandunendu a so pratica di aumentà preventivamente i tassi per affruntà l'inflazione. In i so sforzi per aiutà l'ecunumia à ricuperà, s'hè impegnata à mantene i tassi à cortu andà vicinu à zeru finu à chì l'inflazione righjunghji u 2% è "hè in traccia di superà moderatamente u 2% dapoi qualchì tempu". Ciò significa chì i tassi per i prossimi anni saranu inferiori à quelli chì sarianu stati sottu a politica precedente di a Fed. Forse e scorte ponu purtà multipli più alti è esse ancu valutate ragiunevolmente.

Dopu tuttu, e regule di l'investimentu sò cambiate in u passatu. L'investitore è u storicu finanziariu Peter Bernstein hà rimarcatu chì i veterani Wall Streeters sbiancavanu quandu u rendimentu di i dividendi nantu à e scorte era inferiore à u rendimentu di i 10 anni – un segnu di vendita sicuru, li anu dettu. Ciò chì anu mancatu hè u fenomenu di e cumpagnie chì reinvestiscenu più di i so guadagni piuttostu chè di pagalli. Saria un mezzu seculu prima chì i dividendi superassinu torna i rendimenti di u Tesoru.

Forse l'azzioni di a Fed quist'annu anu cambiatu cumu l'investitori devenu pensà à e valutazioni, ma hè prestu è sta ipotesi ùn hè ancu stata messa à a prova.

Valutazioni stese da anni

Questa spiegazione puderia aiutà à spiegà a ripresa rapida questu annu, ma e valutazioni sò state allungate dapoi anni.

Per esempiu, u Shiller PE era 33.31 u 1u ghjennaghju 2018. Hè solu un pocu più altu oghje à 33.74.

Micca Iperinflazione

Ùn hè mancu una funzione di u dollaru US, è per piacè ùn mette in risaltu a nuzione ridicula di iperinflazione.

U dollaru americanu ùn hè micca andatu à zero contr'à u Yen, l'Euro, l'Oru, ecc. Ecc. Ecc.

Capite e ramificazioni di l'investimentu passivu?

Per piacè cunsiderate Capite e Ramificazioni di Investimenti Passivi?

Postu qualchì video clip eccellente grazie à @TheBondFreak @GratkeWealth @DiMartinoBooth è @ profplum99 è altri.

Riguardu à l'investimentu passivu, ci hè un casu in u quale u numeru laterale pò contà. Hè cassa in manu à i fondi mutui.

A maiò parte di u soldu à fiancu hè o ghjucatori attivi o ghjucatori chì ùn volenu micca esse in i mercati per qualunque ragione. Queste persone sò sensibili à i prezzi, o almenu sensibili à qualcosa.

I fondi mutui, chì rapprisentanu largamente cumprà è tenenu investitori passivi, ùn anu micca cassa à fiancu. Entrenu i soldi è anu una furia furia di mette lu in ghjocu.

In poche parole, i Fondi Mutuali compranu è qualcunu hà u soldu. Ma chì passa quandu a ghjente hè in panicu? E scorte calanu, poi torna, poi torna. E dumande di rimborsu venenu. I fondi devenu vende, ma à quale?

Micca una cosa

Dunque, pigli
ate a Fed, soldi gratuiti da u Cungressu, i cummircianti di u ghjornu di Robin Hood chì ùn anu mai vistu un mercatu bear, ecc. È avete stu sentimentu massiccia chì l'azzioni ùn faleranu mai.

L'investimenti passivi è a Fed alimentanu u sentimentu chì nunda pò sbaglia.

Questi fattori sò tutti in ghjocu. È hè impussibile capì in tempu reale precisamente perchè a ghjente reagisce cume si face.

Ma e bolle per definizione scoppianu. Ùn mi dumandate micca à mè o à nimu altru quandu. Questu hè andatu assai più longu di ciò chì pensu chì accadrà.

Infine, per piacè nutate chì l'azzioni ùn si schiantanu da e valutazioni o in scenarii overbought. Ci sò troppu cumpratori dip chì aspettanu à fiancu.

L'azzione crash in configurazioni oversold in cui e richieste di redenzione entranu è u gruppu di cumpratori dip hè asciugatu.

Festa nantu.