U mostru di u periculu morale di a Fed hè vicinu à sguassate a “ricchezza”

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

Se a Fed hà iniziatu à distrughje u sistema finanziariu, sò assai vicinu à finisce u travagliu.

Sè vo vulete distrughje i mercati è u sistema finanziariu, a vostra arma più impurtante hè u risicu morale , a disconnessione di risicu è cunsequenza. Scollegate u risicu da a cunsiquenza, ricumpinsendu quelli chì facenu e scumesse più risicate è salvate i ghjucatori chì e so scumesse sò andate male.

Ricompensate quelli chì facenu e scumesse più risicate spinghjendu i mercati più altu, indipendentemente da qualsiasi altri fattori. Nunda importa, salvu u vostru sustegnu à i mercati sempre più alti.

Questa guaranzia implicita chì ogni scumessa nantu à i mercati chì lofte più altu serà una scumessa vincente premia quelli chì facenu e scumesse più risicate. I sputers chì ghjucanu chjuchi cù soldi anu fattu uni pochi di soldi, ma i sputers chì anu pigliatu assai prestitu è ​​poi sfruttanu quelli scumesse finu à a mazza anu fattu un assassiniu.

In altre parolle, u risicu morale incentiva a maximizà u debitu è ​​a leva per aumentà u risicu è a dimensione di e scumesse perchè ogni scumessa hè una pruposta chì ùn pò micca perde. L'esitanti, i prudenti, i prudenti, quelli chì coprenu e so scumesse più risicate, sò tutti lasciati in a polvera. Qualchidunu chì ùn massimizza micca u prestitu è ​​u leverage hè un perdente.

Spingendu i mercati sempre più altu, salvate ogni participante. Per cumpensà ogni perdita, tuttu ciò chì i punters anu da fà hè di aumentà a dimensione è u risicu di a so prossima scumessa.

Per assicurà chì tutti sò bè ​​​​incentivati ​​è assicurati, salvate i più grandi ghjucadori chì anu persu in qualchì manera. Fate questu offrendu linee di creditu illimitate (perch'elli ponu sfruttà a so prossima scumessa è ricuperà e so perdite), eliminerete a trasparenza in i prezzi di u mercatu per mascherà e so perdite (eliminà i requisiti di marca à u mercatu, etc.) è trascurate u fraud, racketeering, price-fixing, collusion è embezzlement perchè tutte queste attività serve per aumentà a presa di risichi è dilegitimizà i mercati.

I più grandi ghjucadori sanu chì ponu literalmente fà qualcosa è scappà, è cusì facenu literalmente tuttu ciò chì mina i mercati è a fiducia: ùn ci hè micca limiti à a frode, a racket, a fissazione di prezzi, a collusione è a malversazione, quelli chì evocanu i frodi più creativi. è i scams sò i più ricchi.

U Moral Hazard Monster avà distrughjerà cumplettamente i mercati è u sistema finanziariu, cum'è avete intesu. Ogni participante continuerà à piramidà u debitu, u leverage è u risicu perchè sanu chì mantenerete i mercati più alti, indipendentemente da qualsiasi altra cundizione: seguiranu "flussi" (vale à dì, ciò chì l'altri punters compranu in u mumentu) è cavalcà quelli flussi più altu, pienamente cunvinta chì ùn lasciarete mai i mercati in calata di più di i rumori di signale chì offrenu à i punters una nova opportunità di sfruttà un'altra scumessa nantu à i mercati più alti a settimana prossima è u mese prossimu.

U vostru pianu hè intelligente perchè i punters sò tutti cusì cuncentrati à maximizà i so propri guadagni chì ùn anu micca avvistu chì u debitu, u leverage è u risicu avà nanu tuttu u restu. Dopu avè garantitu chì e scumesse più risicate, più leveraged seranu i più grandi vincitori, u debitu è ​​u leverage anu splutatu più altu. Tuttu u sistema finanziariu hè avà dipendente da e scumesse più risicate, più leveraged, chì cuntinueghjanu à pagà ancu cum'è nanu u restu di u sistema finanziariu.

U vostru pianu dipende da u mispricing di risicu: garantendu implicitamente chì ogni puntatore chì scommette nantu à un mercatu più altu a settimana prossima o u mese serà un vincitore, avete riduttu u risicu apparente à quasi zero. Chì ci hè u risicu se ognunu sapi chì i mercati scenderanu più altu in ogni modu? Ùn ci hè micca risicu, cusì scurdate di questu; u risicu di copertura riduce solu i vostri profitti netti.

Ma postu chì u risicu ùn hè micca extinguitu, hè solu trasferitu, a quistione diventa : induve hè finitu tuttu u risicu ? Risposta: in u sistema finanziariu stessu. Tutti i risichi chì si accumulanu cum'è trilioni di dollari sò sfruttati in scommesse sempre più grande chì ùn ponu micca perde ùn sò micca evaporati, sò stati trasferiti à u sistema finanziariu. Allora, quandu u risicu supera a capacità di trasportu di u sistema, serà u sistema chì implode, micca solu i scommesse più risicate, più altamente leveraged di i punters.

Eccu un graficu di u valore netu di a famiglia in l'ultimi anni 70+. (Iè, hà include l'urganisazione senza prufittu, chì custituiscenu un modestu percentualità di u tutale.) Nota i trè bolle inflate da e pulitiche di a Riserva Federale: a bolla di punti com in 2000, a bolla di l'abitazione in u 2007 è avà a Bolla di tuttu in u 2021.

Se u patrimoniu nettu avia tracciatu a crescita di u PIB da u piccu di a bolla dot-com in u 2000, saria circa $ 107 trilioni – $ 53 trilioni sottu à i livelli di bubbles currenti. Questu pò esse capitu cum'è $ 53 trilioni di ricchezza fantasma generata da l'espansione di u so bilanciu di a Riserva Federale di $ 8 trilioni dapoi u 2008 sette volte.

Questa ricchezza fantasma altamente leveraged s'evaporarà una volta chì u sistema ùn pò più cuntene tuttu u risicu chì hè stata ammucciata da u Mostru di Periculu Morale di a Fed.

Una volta $ 50+ trilioni di garanzie fantasma si evapora, tutta a piramide di u debitu è ​​di u leverage colapserà , distruggendu tuttu u sistema finanziariu.

Una misura larga di a leva chì hè stata accumulata in u periculu murale di a Fed hè u valore netu in quantu à u redditu persunale dispunibile chì hè l'ultima garantia per u sistema finanziariu, postu chì tuttu u serviziu di u debitu è ​​u cunsumu hè pagatu da l'ingudu.

Nota a vasta espansione di leverage in ogni bolla. Leverage in the Everything Bubble hà sbulicatu ogni estremu precedente.

Se a Fed hà iniziatu à distrughje u sistema finanziariu, sò assai vicinu à finisce u travagliu. U so Mostru di Periculu Morale hè vicinu à sguassate a garanzie fantasma è tuttu ciò chì hè stata presa in prestito è sfruttatu contr'à quella garantia fantasma . Grazie à u Moral Hazard Monster di a Fed, u debitu, u leverage è u risicu avà supera assai ciò chì u sistema pò sustene.

Predizzione di u fondu hè difficiule quandu u sistema collapsa. Stòricamente, un ritornu à u 400% di l'ingudu persunale dispunibile seria una ipotesi raghjone. Sì i crateri di redditu dispunibile, u patrimoniu netu s'ajusterà in cunseguenza.

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