U mercatu si muove cum’è questi “Ùn anu micca finitu bè”

Inviatu da QTR's Fringe Finance

L'amicu di Fringe Finance Lawrence Lepard hà publicatu a so lettera di investitore più recente sta settimana. Riceve poca copertura in i media mainstream, chì, in u mo parè, face ellu qualcunu chì vale a pena à sente duie volte più vicinu.

Larry era abbastanza gentile per permette di sparte i so pinsamenti in u Q3 2024. A lettera hè stata editata sempre pocu per u furmatu, a grammatica è a visuale.

Questa hè a Parte 1 di a so lettera, a seconda parte serà publicata più tardi sta settimana.

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PANORAMA TRIMESTRE

In u sicondu trimestre finitu u 30 di ghjugnu, u sviluppu più notevuli hè chì l'argentu hà fattu assai bè è seguitatu u Q1 breakout in gold. Ricurdativi, à principiu di marzu, l'oru hà sfondatu u tettu di resistenza di 3 anni à $ 2,070/oz. è in seguitu hà sparatu finu à $ 2,400 prima di retrocede in a zona di $ 2,375 attualmente. In u casu di l'argentu, u tettu era in l'area di $ 26 – $ 27/oz, è à u principiu di aprili l'argentu hà sfondatu questu è successivamente cummercializatu finu à $ 32 prima di stabilisce à $ 30- $ 31/oz area attualmente.

Questu hè impurtante perchè, storicamente, l'argentu tende à ritardà l'oru, ma quandu l'argentu si move, si move assai più altu è assai più veloce. L'arghjentu di l'argentu cunfirma l'esplosione di l'oru è storicamente un rapportu d'oru à l'argentu in caduta hè una parte di tutti i mercati di metalli preziosi.

Un altru sviluppu interessante in u quartu era u S & P 500. Dopu un aprili rocciosu, induve l'indici S & P 500 era calatu -4,1%, u borsu hà vinutu storming torna in maghju è ghjugnu è hà culpitu un novu record altu u 29 di ghjugnu, lassendu u stock. u mercatu + 15,3% in u 1H 2024. Nunda ùn pare micca rallentà sta borsa è avà hè + 81% da u 1 di ghjennaghju di u 2020. L'investituri parenu cunvinti chì l'azzioni sò invincibili è a strategia vincente da u 2008 hè stata di cumprà u dip. Dati i valutazioni record è i tassi d'interessu più altu chì cumincianu à avè un impattu annantu à u cunsumu, credemu chì ci hè una vulnerabilità, ancu s'ellu ùn l'avemu micca curtu. (chì significa chì hè prubabilmente pronta à rompe).

U prossimu graficu hè incredibile. Rapprisenta a "bolle di tuttu" guidata da a creazione di soldi fiat.

• Nota l'S&P 500 (linea bianca) è cumu si trova tantu SOPRAVÀ a so media mobile di 200 ghjorni (linea gialla)

• In u 2000 è in u 2008, u S&P 500 hà currettu torna à a so media mobile di 200 ghjorni.

• Saria un crash di 55% s'ellu hè accadutu avà

• Nota ancu u M2 Money Supply (linea blu), chì hà sparatu sta bolla di tuttu per l'ultimi 15 anni. o M2 hà avutu sempre più à fà più pesante in l'ultimi quattru anni

• Hè ciò chì succede in una ecunumia levered – avete bisognu di stampà più per mantene u ghjocu

S&P 500 Index / 200 Day Moving Avg versus M2 Money Supply: 1980-Present

Ciò chì face sta bolla particularmente risicatu hè chì esiste à u nivellu di u debitu suveranu / munita. Micca solu dotcoms o case. Stòricamente, i movimenti parabolici cum'è quellu sopra ùn anu micca finitu bè. Ma quale simu per dì quandu finirà. Quandu finiscinu, nisuna quantità di alloghju monetariu hà da salvà, è a quantità di crescita M2 necessaria solu per mantene u funziunamentu di u sistema serà sustinibili.

U graficu sottu mostra una altra vista di sta bolla. E persone di sicuru amanu e so scorte cù azioni chì custituiscenu circa 35% di l'assi generale di a famiglia. Stòricamente, picchi cum'è questu anu purtatu à un abbattimentu futuru abbastanza grande. Soprattuttu in a dicada inflazionistica di l'anni 1970, un periodu chì credemu sparte e stesse caratteristiche cum'è quellu chì avemu entratu avà.

U mutivu chì ci focalizemu nantu à a borsa di i Stati Uniti hè chì succhia tuttu l'aria fora di a stanza per l'azzioni minera d'oru è d'argentu. A ghjente persegue u rendiment è cusì avemu bisognu di l'azzioni d'oru è d'argentu per superà i mercati più largu nantu à una basa coherente è allora più persone li prestaranu attenzione.

L'articulu di u dashboard preferitu di Warren Buffett, u valore di a Borsa Totale / Rapportu PIB mostra chì avemu tornatu à u più altu di u 2021.

U calendariu sottu mostra cumu a crescita in a munita fiat ùn hè micca solu un fenomenu americanu. Cina hà superatu i Stati Uniti in a creazione di munita fiat. Questu hà sicuramente avutu un impattu nantu à i prezzi di tutti l'assi in u mondu.

SVILUPPI MACRO ECONOMICI

Dunque, a borsa di i Stati Uniti hè prezzu per a perfezione ecunomica. L'avemu da ottene ? Hè una stampa nuvola.

U casu di toru per i stocks include: (i) a crescita di l'offerta di soldi in u mondu cumencia di novu; (ii) le stimulus fiscal a dépassé les restrictions monétaires ; è (iii) Wall Street hà prughjettatu u guadagnu cuntinuatu è a crescita di i rivenuti.

U casu bassu per i stocks include: (i) a valutazione storica è l'estremi tecnichi descritti sopra; è (ii) diversi signali ecunomichi d'allerta precoce. Quì sottu sò quattru charts impurtanti nantu à questu fronte.

1. PMI Declining – u Chicago PMI hè avvistu di un imminenti downturn

2. Bloomberg US Economic Surprise Index hè diventatu assai negativu è s'avvicina à livelli ominous. Impurtarà? Cridemu chì puderia.

3. Disoccupazione – Jeff Gundlach di DoubleLine hà chjappu nantu à u disoccupazione cum'è a prossima granata per sparisce l'alarmi di u mercatu. Comu pudete vede quì sottu, hè cuminciatu à aumentà – in fattu, u tassu di disoccupazione di ghjugnu hè ghjuntu sopra à l'aspettattivi à 4,1%. Avvisu cumu mudelli simili in u disimpiegu in 2000, 2007 hà purtatu à prublemi seri. Di novu, senza garanzie ma vale a pena guardà

4. Cunfidenza di u cunsumadore – U quartu è finali puntu di dati di u risicu di u mercatu di l'orsu tratta di cunfidenza di u cunsumadore, chì hè slipping.

In quantu à l'inflazione, l'IPC hà certamente rallentatu da u massimu di 2022 di 9,1%, cù l'IPC stampa di ghjugnu 2024 chì vene à 3,0%. A Fed hà un scopu d'inflazione di 2%, ma serà difficiule d'arrivà se i salarii privati ​​​​è i salarii cuntinueghjanu à cresce à un tassu più grande di 4% cum'è vistu in u graficu sottu.

Inoltre, ancu s'è u BLS mostra l'inflazione in a mità di u 3%, certi segmenti sò assai più caldi:

Se l'inflazione ùn decelera più, serà difficiule per a Fed di taglià i tassi chì avarianu implicazioni assai negative per u costu di l'interessu nantu à u debitu federale di i Stati Uniti. Inoltre, cum'è u prossimu calendariu mostra, l'inflazione hè abbastanza strettamente correlata cù i prezzi di e materie prime. A linea bianca in u prossimu graficu hè l'indice di commodità ponderatu uguale di S&P Goldman Sachs è a linea rossa hè a lettura di l'inflazione CPI di tutti i cunsumatori. Nota cumu si tramindui anu fattu enormi muvimenti à l'alza quandu a Fed hà cresciutu a pruvista di soldi da più di 40% in 2020-2021 per affruntà a crisa COVID. Nota ancu cumu si sò cascati cum'è a Fed hà dimustratu a restrizzione monetaria (tassi d'interessu più altu è QT). Allora, infine, nota cumu l'indici di i commodity hà cuminciatu à spustà à u nordu di novu. Cridemu chì l'inflazione seguitarà. Cum'è avemu dettu in i rapporti precedenti, credemu chì sta dicada s'assumiglia assai à l'anni 1970 cù ondate recurrenti di inflazione.

U prublema cù l'inflazione hè chì porta à un rendimentu di bonu più altu è i prezzi più bassi. Tramindui sti cosi feranu solu danni à a situazione fiscale di u guvernu federale di i Stati Uniti, digià fragile. Sè avemu l'inflazione cumminata cù una crescita più lenta o una recessione (recessione), allora avemu a temuta "stagflation" chì era u tema dominante di l'anni 1970.

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L'ELEZIONE, INTERESSI SPECIALI È DEBITU

Cum'è tanti americani, ancu noi simu frustrati è turbati da ciò chì assistemu. Da l'orribile attentatu d'assassiniu di Trump… à fighjà u dibattitu di u presidente Biden chì face apparente chì certi media è u DNC stessu anu avutu un agenda per offuscà a verità. Hè cum'è s'è certe "elite" pensanu chì "noi u populu" sò manichini è ponu esse ingannati. È per esse chjaru – sò i dui partiti chì ingannanu TUTTI l'Americani. Vera Maria Antonietta / 1789 Rivoluzione francese roba di tipo.

Cum'è Simon Mikhailovich di The Bullion Reserve hà dettu:

Avemu sempre dispiaciutu u terminu "u Statu Profondu" perchè ùn face micca ghjustizia à cumu u nostru sistema puliticu ci hà purtatu à questu puntu di rottura. Se dite quellu termu, a maiò parte di a ghjente chjappà l'ochji è pensanu chì site una noce conspiratoria. Ma assai di questu aghjunghje. Deep State deve esse chjamatu "interessi speciali". Hè simplicemente cumu u nostru guvernu funziona è hè tantu luntanu da ciò chì i nostri Padri Fundatori vulianu.

I Lobbyisti paganu à i pulitici i soldi per favurizà una agenda di Guerra per u benefiziu di u Cumplessu Industriale Militare o per elevà i tariffi per certi industrii di merci o tecnulugia. Questu hè andatu per un bellu pezzu. È ùn hè micca solu un prublema di i Stati Uniti. Avà hà purtatu à 50 anni di gastru di gastru è di accumulazione di u debitu, è ùn pudete micca rimette u geniu di u debitu in a buttiglia è de-lever. Tuttaria l'ecunumia. I pulitichi si concentranu solu nantu à e prossime elezzioni è votanu per ciò chì volenu i lobbisti di "interessu speciale" … è u ciculu negativu cuntinueghja è cuntinueghja, finu à chì qualcosa eventualmente si romperà.

• Per più nantu à questu tema, vi incuraghjemu à sente ancu i primi 30 minuti di questa entrevista Tucker Carlson di Jeffrey Sachs da ghjugnu 2024 .

• Inoltre, solu per ùn pensate micca chì simu "conspiracists pazzi", cercate "Operazione Northwoods" in Wiki è avete un esempiu di 1962 di stu tipu di cose per via di tutti quelli ducumenti unsealed.

Indipendentemente da quale amministrazione vince l'elezzioni, Washington li piace gastru. In particulare datu chì (i) Trump è Biden ùn anu solu 1 mandatu finale, dunque i bilanci ùn importanu micca; è (ii) u prublema di u debitu / i tassi d'interessu / i tassi d'inflazione ùn ponu esse facilmente risolti.

U Tweet di Lyn è Michael faci un bellu travagliu per dimustrà u prublema:

Pudete leghje a seconda parte di sta lettera quì . Include:

• I Finanzi di u Guvernu Federale sò un Mess

• U Mercatu di Bond US hè malatu

• BRICS è Dedollarizazione

• A dumanda d'oru

• L'offerta d'oru resta limitata

• L'azzioni d'oru è d'argentu sò stupidi

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