U mercatu di l’oru sbulicatu cum’è un misteru cumpratore ondeghja in 300 tunnellate

Cum'è a Fed hà strettu a pulitica monetaria à u so ritmu più aggressivu in più di 40 anni, i tassi reali in i Stati Uniti anu aumentatu (in un territoriu forte pusitivu). Storicamente, chì hà riduciutu a dumanda d'oru (zero carry) ma cum'è u graficu quì sottu, l'oru – mentri notevolmente fora di i so alti – ùn hà micca cratered quantu alcuni puderianu s'aspittava…

"Cù stu pesu di vendita, eru un pocu sorpresu chì l'oru ùn era micca più debule", disse Ross Norman, direttore generale di Metals Daily, un portale d'infurmazioni chì si focalizeghja nantu à i metalli preziosi.

Ma, grazia à un rapportu di ricerca di solitu seccu da u Cunsigliu Mundiale di l'Oru, forse sapemu perchè l'oru ùn hè micca cascatu tantu…

Prima, cum'è avemu nutatu di pocu tempu, malgradu u recente scorrimentu di u prezzu in i mercati di metalli preziosi di carta, a dumanda fisica (è i prezzi) restanu estremamente altu …

Ma, cum'è avemu detallatu prima oghje, i banche cintrali anu compru 399 tunnellate di lingotti in u terzu trimestre, quasi u doppiu di u record precedente , secondu u Cunsigliu Mundiale di l'Oru.

A cosa complicata hè però, cum'è Bloomberg raporta, pocu menu di un quartu si n'andò in istituzioni identificate publicamente, suscitando speculazioni nantu à quale eranu i cumpratori misteriosi chì anu agitatu in l'altri 300 tunnellate d'oru in Q3?

Mentre a maiò parte di i banche cintrali informanu à u Fondu Monetariu Internaziunale quandu compranu l'oru per supplementà e so casse di cambiu, altri sò più sicreti.

Pochi anu a capacità di intraprendu a spese di compra di u terzu trimestre, abbastanza per ammorbidisce u colpu da l'investituri chì vendenu lingotti mentre a Riserva Federale hà aumentatu i tassi d'interessu.

Eccu alcune pussibulità di quale puderianu esse queste misteriose balene di lingotti … ( via Bloomberg )

Cina

L'ecunumia n ° 2 di u mondu raramente divulga quantu oru compra u so bancu cintrali. In u 2015, u Bancu Populare Chine hà revelatu un saltu di quasi 600 tunnellate in e so riserve di lingotti, scunfittendu i osservatori di u mercatu dopu à sei anni di silenziu.

Dapoi u 2019, u paese ùn hà micca signalatu alcunu cambiamentu in u so tesoru d'oru, alimentando a speculazione chì puderia esse acquistatu sottu u radar.

I dati di u cummerciu mostranu chì u paese hà pigliatu una grande quantità di lingotti. Cina hà impurtatu 902 tunnellate d'oru finu à questu annu, superendu digià u totale di l'annu passatu. Hè in più di e più di 300 tunnellate chì e mine di u paese producanu tipicamente ogni annu.

È mentre a dumanda domestica hè stata forte, cù i citadini chì compranu circa 601 tunnellate à traversu u terzu trimestre, hè in traccia di falà à i livelli di u 2021. A principiu di l'annu, i blocchi di Covid-19 anu impeditu l'acquistu di ghjuvelli è lingotti in unu di i principali cunsumatori di u mondu.

Per a Cina, a necessità di truvà una alternativa à i dollari, chì dominanu e so riserve, hè raramente più forte. E tensioni cù i Stati Uniti sò alte dopu à e misure pigliate contr'à e so imprese di semiconduttori, mentre chì l'invasione di l'Ucraina da a Russia hà dimustratu a vuluntà di Washington di sancionà e riserve di u bancu cintrali.

Russia

A Russia hè a seconda nazione minera d'oru in u mondu, tipicamente produce più di 300 tunnellate à l'annu. Prima di ferraghju 2022, hà esportatu u metale à i centri cummerciale cum'è Londra è New York, ma ancu à e nazioni in Asia.

Dapoi l'invasione di l'Ucraina, l'oru di Russia ùn hè più accoltu in l'Occidenti, mentre chì a Cina è l'India ùn anu riluttante à impurtà quantità enormi. Chì suscite a pussibilità chì u bancu cintrali puderia intervene per cumprà questi pruvisti, ma e riserve di valuta stranera di Russia, cumpresu l'oru, anu diminuitu quist'annu.

E riserve russe di dollari è euro sò state congelate da sanzioni, facendu menu attraente per u bancu cintrali per aghjunghje à elli. Inoltre, ùn sparte micca e so tene d'oru separatamente.

A nazione hè stata un cumpratore massivu d'oru in u passatu, hà passatu sei anni à accumulà lingotti prima di piantà à l'iniziu di a pandemia. A Russia hà dettu in u frivaru, dopu à l'invasione di l'Ucraina, chì era pronta à cumprà l'oru à un certu prezzu, ma u vice-guvernatore Alexei Zabotkin hà dettu u mese passatu chì a compra ùn era più pratica, perchè spinghjenu l'offerta di soldi è l'inflazione.

Esportatori di petroliu

Poche nazioni anu fattu megliu da a crisa energetica di questu annu chè l'esportatori di petroliu di u Golfu. L'Arabia Saudita, l'Emirati Arabi Uniti è u Kuwait anu tutti cugliatu un vintu ind'u, è alcuni anu sbulicatu soldi in attivi stranieri attraversu fondi di ricchezza sovrana.

Puderanu avè cercatu l'oru per diversificà. L'Arabia Saudita hà u più grande tesoru d'oru in u mondu arabu, ma ùn hà micca signalatu un cambiamentu in e so participazioni da u 2010.

Allora una "differenza in a cuntabilità" hà purtatu à e so riserve radduppiate à 323 tunnellate.

India

U bancu cintrali di l'India hà fattu grandi acquisti d'oru prima, cumprà 200 tunnellate da u Fondu Monetariu Internaziunale in u 2009. Da tandu hè tendenu à cumprà più gradualmente, mentre furnisce l'aghjurnamenti puntuali à u mercatu.

Puderà esse scunfittu da spruzzi d'oru quist'annu, datu a pressione annantu à a so valuta. Hè stata aggravata da forti impurtazioni di metalli preziosi per u so settore di cunsumatori in l'ultimi mesi.

Allora, era Cina, Russia, Saudi, o India? E perchè ?

Forse si capiscenu induve tuttu porta è piglianu l'azzione, cum'è avemu dettu prima , l' oru hè l'attivu più resistente à pussede se a Riserva Federale cuntinueghja à elevà i tassi, mentre chì i stocks sò u peghju postu per esse, cù e valute non-dollari chì cascanu trà. i dui.

L'oru hà avutu una durata empirica di pocu più di trè anni in u ciculu attuale di a Fed, cumparatu cù i stock à 7,1 anni . E muniti non-dollari chì custituiscenu u G-10 anu vistu una durata di 5,3 anni.

A durata misura u cambiamentu percentuale di un attivu in reazione à un cambiamentu di 1 puntu percentuale in i tassi d'interessu.

L'oru hè sempre vicinu à u so minimu per stu ciculu di $ 1,615 l'oncia, un calatu di 12% da u principiu di l'annu chì hè ghjuntu cum'è a Fed hà elevatu u so tassu d'interessu di riferimentu da 300 punti di basa, cù un altru 75 punti di basa à u prezzu di questu. rivista di pulitica di a settimana.

E valute G-10 non-dollari anu vistu una durata media di 5,3 anni in u ciculu attuale, mettendu in risaltu a so sensibilità à qualsiasi cambiamentu perceptibile in i differenziali di tassi d'interessu.

Simply put, l'analisi nantu à a durata mostra chì l'oru hè un locu relativamente sicuru per esse in u ciculu di munita … è forsi i baleni si movenu.

O, più ominously, forsi e balene misteru sanu qualcosa (o teme qualcosa) chì e nazioni uccidintali preferiscenu micca cunsiderà nantu à u novu ordine mundiale?