I FANG Stocks sò morti?

Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Sò morti i stock di FANG ? O, per esse chjaru, sò morti i stock MANNGMAT? Di sicuru, parlemu di i grandi pesi di tecnulugia di Meta (FB), Apple (AAPL), Netflix (NFLX), Nvidia (NVDA), Google (GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) è Tesla (TSLA). ). Sicondu un articulu recente via u WSJ, pare esse u casu. Per sapè:

"I grandi stock di tecnulugia sò in mezu à a so più grande rotta in più di una dicada. Certi investitori, perseguitati da u bustu di e dot-com di u 2000, si preparanu per perdite più grandi avanti.

Certi investitori dicenu chì l'era decennale di dominanza tecnologica in i mercati hè ghjunta à a fine ".

In u cortu termini, certamenti pare chì i investituri di valore, dopu à più di una dicada di underperformance, sò infine pigliate una volta di vittoria cum'è u risurgimentu longu aspittatu. U cummerciu di valore era qualcosa chì avemu scrittu assai in u 2020, postu chì parechji credevanu chì "l'investimentu di valore era mortu".

"Tale certamente pare esse u mantra cum'è l'investituri cuntinueghjanu à accumulà in azioni di crescita mentre raziunalizeghjanu e valutazioni utilizendu metodologie chì storicamente ùn anu micca travagliatu bè".

U graficu sottu mostra a diferenza di rendimentu annuale trà i fondi Vanguard Value è Growth Index. L'aumentu di u valore in u 2022 ùn hè micca surprisante postu chì l'investitori cercanu un " locu sicuru" per ammuccià quandu i mercati sbattevanu.

I brevi periodi di surperformance di u valore versus crescita si sò accaduti durante i petti grossi in i mercati finanziarii. In ogni casu, cum'è u graficu seguente mostra, ci hè un gap di rendiment massivu trà u valore è a crescita.

Dapoi u 2008, a maiò parte di quella "gap" resta attribuita à trè fattori primari – FANG stocks, buybacks, è passive investing.

Buybacks & Safe Havens

Avemu discututu prima di l' impattu di a compra di azioni nantu à u mercatu generale.

"U graficu sottu via Pavilion Global Markets mostra l'impattu chì a compra di azioni anu avutu nantu à u mercatu in l'ultima decada. A scomposizione di i rendimenti per l'S&P 500 si suddivide in a seguente:

• 21% da parechje espansioni,

• 31,4% da i guadagni,

• 7,1% da dividends, è

• 40,5% da a compra di azioni.

In altri palori, in l'absenza di ricuperazione di azioni, u mercatu di borsa ùn spinghje micca i massimi record di 4600 ma invece livelli più vicinu à 2700 ".

Di sicuru, a maiò parte di quelli "compra di azzione" sò stati cuncentrati in i più grandi stock di capitalizazione di u mercatu cù u flussu di cash free, o capacità di prestitu, per influenzà quelli transazzioni. Per esempiu, Apple Corp (AAPL) hà riacquistu più di $ 500 miliardi di e so azzioni. Ma sti buybacks sò accaduti in tuttu u cumplessu FANG per aiutà à spinta i prezzi di azzione più altu.

Ùn hè micca surprisante, cù earnings sottu pressione per via di i tassi di interessu più altu, e cumpagnie anu annunziatu un record di più di $ 1 trillion in buybacks per questu annu.

Impurtante, ciò chì questi "buybacks" furnisce à i stock FANG hè un "compratore artificiale". Dunque, quandu i gestori di l'assi cercanu un "portu sicuru" per mantene a capitale, i stock di FANG eranu i stock di scelta. Tale era perchè mantenenu un altu livellu di liquidità, è i buybacks furnianu un cumpratore prontu quandu era necessariu. Tali hà permessu à i gestori di l'assi di trasfurmà rapidamente centinaie di milioni di dollari in e fora di pusizioni senza avè un impattu sustanciale in u prezzu.

L'investituri ùn devenu micca prontamente disprezzà l'impattu di a compra di azioni. Cum'è John Arthurs hà scrittu prima.

"Per a maiò parte di l'ultima dicada, e cumpagnie chì compranu e so azioni anu cuntatu per tutte e compra nette. L'ammontu tutale di l'azzioni cumprati da e cumpagnie da a crisa di u 2008 supera ancu a spesa di a Riserva Federale per cumprà bonds in u stessu periodu cum'è una parte di l'allentamentu quantitatiu. Tramindui anu spintu i prezzi di l'assi ".

In altri palori, trà a Riserva Federale chì injecta una quantità massiva di liquidità in i mercati finanziarii, è e corporazioni chì ricuperanu e so azzioni, ùn ci sò stati effettivamente altri cumpratori veri in u mercatu.

Tuttavia, un altru aspettu di i stock FANG resta vitale per u so rendimentu futuru.

Hè una funzione di passiva

Unu di i prublemi cù i mercati finanziari attualmente hè l'illusione di u rendiment. Questa illusione hè stata creata da i più grandi stock ponderati di capitalizazione di u mercatu. (A capitalizazione di u mercatu hè calculata per piglià u prezzu di una sucità multiplicatu da u so numeru di azioni pendenti).

In particulare, fora di u Dow Jones Industrial Average, i principali indici di u mercatu sò ponderati da a capitalizazione di u mercatu. Dunque, cum'è u prezzu di l'azzioni di a cumpagnia s'apprezza, diventa un custituente d'indice più significativu. Questu significa chì i cambiamenti di i prezzi in i più grandi stocks anu una influenza fora di l'indici.

Ricunnoscerete i nomi di i top-10 stocks in l'indici ".

I primi 10 stocks in l'indice S&P 500 comprendenu circa 1/3rd di l'indice tutale. In altri palori, per ogni $ 1 chì scorri in un indice passiu S&P 500, $ 0,31 scorri in i primi 10 stocks.

Attualmente, circa 2165 ETF sò cummercializati in i Stati Uniti, cù ognunu di quelli ETF pussede parechje di e stesse cumpagnie sottostanti. Per esempiu, quantu ETF passivi pussede i stessi azzioni chì cumponenu e prime 10 cumpagnie in l'S&P 500? Sicondu ETF.com:

• 403 propiu Apple

• 437 propiu Microsoft

• 275 propiu Google (GOOG)

• 345 propiu Google (GOOGL)

• 347 propiu Amazon

• 251 propiu Netflix

• 377 propiu Nvidia

• 310 propiu Tesla

• 216 propiu Berkshire Hathaway

• 269 ​​propiu JPM

In altri palori, da circa 2165 ETF di equità, i top-10 stocks in l'indici custituiscenu circa 20% di tutti l'ETF emessi. Questu hè sensu, datu chì per un emittente ETF per "vende" un pruduttu, anu bisognu di un bonu rendimentu. Inoltre, in un ciculu di u mercatu di u stadiu tardu guidatu da u momentu, ùn hè micca raru di truvà e stesse scorte "best-performing" chì proliferanu assai ETF.

Unu di i mutivi chì e scorte di FANG ùn anu micca esse "morti" in avanti hè u listessu mutivu chì eranu i capi in u passatu. Malgradu a diminuzione di u mercatu di questu annu, i flussi di capitale di l'investitori sò sempre diretti in fondi passivi.

Di sicuru, cum'è l'investitori cumprà azzioni di un ETF, l'azzioni di tutte e cumpagnie sottostanti sò ancu acquistate. Quandu u ciculu di u mercatu ribassista s'invierte, l'aumentu di i flussi in ETF passivi spinghjerà quelli stocks FANG più altu cù u mercatu.

A disinflazione pò esse u catalizzatore

Mentre andemu in u 2023, ci hè una ultima ragione per quessa chì e scorte di FANG prubabilmente funzionanu assai megliu chè parechji aspettanu attualmente – "disinflazione".

In un ambienti disinflazioni / deflazioni, in particulare in una recessione ecunomica, l'investituri cercanu cumpagnie cù tassi di crescita di earnings sustinibili. Mentre chì parechji di i stock di FANG sò stati sottumessi à pressione da a fine per via di earnings è previsioni "deludenti", vale a pena nutà chì i tassi di crescita di i guadagni di queste cumpagnie restanu elevati in i prossimi 3-5 anni, secondu Zacks Research:

• AAPL – 12.5% ​​annu

• GOOG – 11,3% annu

• MSFT – 10.8% annu

• NVDA – 12.3% annu

• AMZN – 20,2% annu

Avete l'idea. U puntu quì hè chì l'impattu di i tassi più elevati nantu à u crescita ecunomica portarà à un ambiente disinflazioni. Tuttavia, ùn sò micca solu i tassi d'interessu chì pesanu nantu à l'ecunumia, ma l'estrazione di l'iniezioni monetarie massive in l'ultimi dui anni chì favurizanu a crescita inflazionistica. L'inversione di l'offerta di soldi, chì porta a misura di l'inflazione da circa nove mesi, suggerisce chì l'inflazione cascarà bruscamente l'annu dopu.

Cum'è l'investituri cercanu investimenti cù tassi di crescita di guadagnu sustinibili in un ambiente ecunomicu rallentatu, assai azzioni FANG attiraranu a so attenzione. Unisce quellu focusu cù l'influssi di l'investituri passivi quandu u ciculu di u mercatu gira, i buybacks di parte in corso, è i bisogni di liquidità di i principali investitori; prubabilmente, i stocks di FANG anu ancu truvà qualchì favore.

Questu significa chì anu da fà cum'è in u passatu? No. Puderanu underperform à l'altri assi in un ambiente disinflazioni, cum'è i bonds, induve i rendimenti cascanu bruscamente.

U puntu hè chì l'investitori ùn deve micca scaccià i stock di FANG interamente perchè i media dicenu chì sò "morti". Hè vale a pena ricurdà chì parechji dicenu u listessu nantu à e scorte di l'Energia à a fine di u 2020. Di sicuru, questu era ghjustu prima chì u "attivu mortu" superava tuttu u restu in u mercatu.