U “Mercatu di futuri disfunzionali” pò suscitarà a prossima crisi energetica di l’UE cum’è u crunch di liquidità.

U settore energeticu di l'Europa hè affruntatu una tempesta perfetta cum'è un mercatu di futuri disfunzionale pò purtà à una nova crisa induve i prezzi si movenu più altu per via di un crunch di liquidità , secondu Reuters .

I forti oscillazioni di u mercatu in i prezzi di u gasu naturale è di l'electricità dapoi l'invasione russa di l'Ucraina anu lasciatu alcune cumpagnie di petroliu è di gasu senza i fondi necessarii per copre i so cummerci fisichi s'ellu ùn ponu micca suddisfà i marghjini di marghjini, un requisitu di scambiu per un collateral extra per guarantiscenu pusizioni cummerciale quandu i prezzi aumentanu. …

"Avemu un mercatu di futuri disfunzionale , chì poi crea prublemi per u mercatu fisicu è porta à prezzi più alti, inflazione più altu ", hà dettu una fonte di cummerciale senior à Reuters.

In marzu, a mancanza di liquidità hè diventata evidenti quandu l'imprese di cummerciale, l'utilità, i grandi petroliferi è i banchieri anu mandatu una lettera à i guverni è l'istituzioni finanziarii cum'è u Bancu Centrale Europeu per a liquidità d'emergenza per rinfurzà i mercati energetichi mentre i prezzi aumentanu.

Una raffica di i cummircianti chì coprevanu e so pusizioni fisiche cù una esposizione finanziaria corta in i mercati derivati ​​sò stati stritti da l'aumentu di i prezzi spot per via di l'invasione è furzati à copre cum'è l'aumentu di i bisogni di u scambiu furzavanu i chjami di margini.

L'attori di u mercatu tipicamente piglianu prestitu per custruisce pusizioni curtite in u mercatu di futuri, cù 85-90% chì venenu da i banche. Circa 10-15% di u valore di u cortu, cunnisciutu com'è margine minimu, hè cupartu da i fondi propii di i cummircianti è dipositu cù u contu di un broker.

Ma s'è i fondi in u contu cadenu sottu à u requisitu di u minimu margine, in questu casu 10-15%, attiva una "chjama di margine". –Reuters

A situazione sfida d'oghje davanti à l'inguernu hè chì l'aumentu di i requisiti di margini per assicurà e cummerciu stanu sughjendu capitale in NatGas majors, imprese di cummerciale è utilità di energia .

Alcune imprese è scrivanie di cummercializazioni l'anu rinunciatu per via di esigenze di margini elevati, chì hà purtatu à una calata di i participanti di u mercatu – infine chì a liquidità si riduce, permettendu ancu più volatilità chì puderia mandà i prezzi più alti .

I banchieri anziani è i cummircianti anu dettu chì i scambii, e case di compensazione è i brokers anu aumentatu i requisiti di u margine iniziale à 100% -150% di u valore di u cuntrattu da 10-15%. Per esempiu, u scambiu ICE richiede tassi di marghjini finu à u 79% nantu à i futuri di gas TTF Olandese.

A lettera mandata da a Federazione Europea di i Cummercianti di l'Energia in marzu hà dettu, "a stessa cumpagnia chì normalmente aspetta di sperimentà flussi di cassa di u margine di ogni ghjornu in relazione à i movimenti di i prezzi di circa 50 milioni di euro, avà affruntà esigenze di margini di variazione finu à 500 milioni d'euros. ghjornu di l'affari ".

Cumu avemu dettu prima di u mese, parechje cumpagnie trovanu sempre più sfida à gestisce e chjama di margine .

L'impresa statale norvegese Equinor, u primu cummerciante di gas in Europa, hà recentemente avvistatu chì e cumpagnie energetiche, escludendu in Gran Bretagna, anu bisognu di almenu 1,5 trilioni d'euros per copre e chjama di margine .

Un dirigente di u Bancu Centrale Europeu hà disputatu sta figura è hà dettu chì e perdite sò assai menu in u peghju scenariu.

A settimana passata, Saad Rahim, economistu capu di Trafigura, hà indicatu un signu d'alerta per a mancanza di liquidità in i mercati di e materie prime:

" L'interessu apertu è i volumi sò calati significativamente in u risultatu di ciò chì succede nantu à u margining … avarà infine un impattu nantu à i volumi fisichi chì sò cummercializzati perchè i cummercianti fisici anu bisognu di copre".

L'ufficiali europei anu ancu discututu i piani di sospettà i mercati di derivati ​​di l'energia cum'è una forma d'intervenzione per prevene ciò chì certi crede chì puderia innescà a prossima fusione di "Lehman Style" .

Helge Haugane, vicepresidentu senior di Equinor per u gasu è l'energia, hà dettu recentemente in una entrevista chì "u supportu di liquidità serà necessariu ".

Finu a ora, i paesi cum'è a Germania anu naziunalizatu utilità falluti cum'è Uniper SE. A quistione diventa quantu hè grande a crisa è se u BCE averà bisognu di participà stu invernu se i prezzi sò più altu per via di una mancanza di mercati liquidi, attivando ancu più chjamate di margini. L'Europa pare chjosa in un ciclu di morte.