U “Cunsigliu di Minaccia” Sembra Busy

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Ùn suppone micca qualcosa. Ci aspettemu qualchì aereu da l'Oriente sta mane?"

I mercati digeriscenu ciò chì hè stata una settimana affascinante in termini di oscillazioni, tensioni è minacce. Tuttu da Catene di Fornimentu, Taper è Inflazione hè nantu à u radar cume l'assi speculativi oscillanu largamente. Forse hè ora di sedesi, alluntanassi è piglià u tempu per cunsiderà i prublemi macro di recuperu, è i micro prublemi nantu à cume a pandemia hà alteratu i comportamenti. I prestiti bancarii di u Regnu Unitu puderanu mette in risaltu cume u mondu hè cambiatu postu chì sò previsti difetti massimi.

Hè stata una settimana interessante per i mercati. Ùn hè micca stupente chì tuttu si senti un pocu oscillante. Chì avemu amparatu? À u nivellu macro ci sò parechje cose chì cumincianu à cristalizà;

• Ci hè una minaccia chjara di inflazione.

• L'aspettative sò sparte trà un boom massivu à l'infrastruttura è e spese per u cambiamentu climaticu, contr'à a pussibilità chì a ripresa di a pandemia si dimostri transitoria è puderia stallassi rapidamente.

• Ci hè un periculu chjaru di "Taper"; e banche centrali chì presentanu piani per ridimensionà l'acquisti di obbligazioni QE è permettenu à i tassi d'interessu di spostassi più alti – normalizendu l'ecunumia.

• Avemu vistu una forte rotazione fora di l'azzioni di "innovazione disruptiva" in fundamentali è spazii cum'è e rinnovabili.

• Avemu una potenziale destabilizazione di a fiducia di u mercatu cume i mercati di tulipani altamente speculativi è guidati da speranze in criptovalute è SPACS cercanu di implodere.

Ùn hè micca maraviglia chì vedemu una mancanza di appetitu per un novu risicu in u mercatu – ancu se l'IPO di Oatly hà fattu bè. Parechji investitori anu sceltu di retrocede, guardà è aspettà è vede cumu si svolgerà. Chì puntu hà da accatastà in azzioni quandu u mumentu di u mercatu hè stallatu? Perchè lancià si versu i mercati chì parenu esse finiti di vapore? Una idea megliu puderia esse di pause, aspettà è vede ciò chì accade è ciò chì emerge da a rovina di meme di ghjocu speculativi, azzioni è valute false.

Maghju hè tradiziunalmente un mumentu per i participanti à u mercatu di fà un passu in daretu, fà un bilanciu, piglià un soffiu prufondu, è pruvà à fà qualchì analisi seria capendu STUFF … Cum'è:

• Quali azzioni tecnulugiche disruptive sò fundate in assurdità, è chì sò vere opportunità?

• Quelli chì sò ben gestiti cù fossi difensibili in profondità è eliminanu l'upportunisti chì ùn anu micca futuri?

• Chì ci sò e implicazioni per a crescita post-pandemica da ripartizioni di a catena di fornimentu in tuttu, da u cimentu à i micro-chips?

• Chì ci sò e implicazioni à longu andà di u debitu publicu assai aumentatu di l'attività ecunomica?

Tuttavia, hè ancu ora di immersione in profondità in i microaspetti di l'ecunumia glubale per capisce una metrica chjave;

• Chì sò i veri costi sociali è comportamentali di a pandemia?

Simu tutti assai cuscenti di i danni fatti à e persone da u chjosu, à e so speranze, aspettative, relazioni è e so finanze. Per ogni persona chì apparentemente hà risparmiatu soldi durante a pandemia, si parla pocu di i milioni di travagliadori chì anu persu, è di e so prospettive à longu andà. Aghju un ghjovanu amicu chì vola Dreamliners. Hè stata licenziata, è hà pigliatu un impiegu di consegna di generi alimentari. Hà avutu da truvà i soldi per mantene e so qualificazioni aggiornate nantu à u simulatore. Avà aspetta in fila mentre e compagnie aeree cumincianu à ripiglià lentamente. Hè sfida in termini di riserve di resistenza ch'ellu mostra a so moglia è u so novu zitellu – hè dura. Veramente duru.

Aghju vistu duie tendenze distinte in l'ultimi 16 mesi di pandemia. In u nostru paese ognunu hè più simpaticu è dispostu à aiutassi. Ma fora, aghju nutatu frustrazioni è furia in ogni locu – cum'è u tippu chì hà cundottu a so vittura in u mo chum nantu à a so bicicletta, "andava in bicicletta troppu lentu" hà dettu quandu era arrestatu. O a lotta di pugnu in coda per entre in B&Q. O a credenza chì tuttu và – perchè preoccupassi più di i modi sociali ..

Fatemi pruvà à spiegà un aspettu di què. Quandu eru ghjovanu, l'imprese chì andavanu in furia ùn eranu micca una opzione. Distruggeria a reputazione. Oghje .. menu.

Ci hè prublemi di preparazione per e banche britanniche. Chjachjendu cun un direttore di banca assai bè cunnessu ieri mi hà dettu storie di abusi di capelli di i Prestiti di Ripresa (BBL) di u guvernu. Queste sò state lanciate in u stadiu iniziale di a Pandemia per permette à e PMI di piglià in prestitu fondi à tassi ultra-bassi per vedeli attraversu u periodu di dislocazione economica; 2,5% interessu, primi 12 mesi di rigalu.

E banche ùn sò micca in alcun risicu immediatu – U HMRC di u Regnu Unitu stà in securità nantu à i prestiti. Ma e banche saranu aspettate di caccighjà i prestiti inadempienti. HMRC suggerisce simpliciamente à i finanziatori chì perseguinu qualsiasi impegnu di prestitu per mezu di i so metudi normali, chì includerianu lettere di minaccia, richieste statutarie, è potenzialmente azioni in tribunale è giudici. "Sia o micca chì i finanziatori truveranu questu praticu o pussibule per rinfurzà nantu à un volumu prughjettatu di difetti resta da vede" dice un situ di cunsigliu di u debitu di a cumpagnia.

Ùn ci hè nisuna responsabilità persunale per via di garanzie persunale nantu à i BBL, ma se sò state alzate da cumpagnie sapendu chì sò insolventi, o per pagà prestiti persunali o altre garanzie, o u prestitu hè statu altrimente "abusatu", allora e banche seranu si aspetta di caccia à i prestiti.

L'uscita evidente per i pruprietari di PMI chì si trovanu inundati da i costi di a pandemia, l'attività persa, mantenendu i pagamenti nantu à prestiti è locazioni precedenti, hè di dichjarassi insolventi. A quistione hè – ghjustu quante veri impresi onesti faranu, è quante PMI anu abusatu fraudulentemente di i prestiti? E quante imprese vedenu avà l'insolvenza cum'è una surtita senza costi?

U mo direttore bancariu chum mi parlava di BBLs presi in marzu induve u pruprietariu hà dighjà trasferitu tuttu u soldu fora di l'impresa in conti persunali è dichjaratu insolvenza. Ellu hà dettu chì l'ufficiali di u prestitu sò stati ammazzati quandu dumandanu nantu à i piani di rimborsu – I pruprietari di e PMI pensanu chì, se tutti sò in mancanza, allora e banche ùn li ponu cacciare à tutti …

U prublema per e banche serà culpitu. Se l'imprese difendenu i BBL, è dichjaranu insolvenza allora u prublema cascata in tutti i prestiti – crashing a qualità di creditu di i libri di prestiti bancari. "Ci hè centinaie di imprese chì speremu chì rinunceranu …" m'hà dettu – parlendu di a so piccula regione. U micru numeru di una serie di PMI in crollu hà enormi cunsequenze in a catena per l'occupazione è a crescita.

À u nivellu macro ci sò chjaru risichi cummerciale è di u mercatu, ma se a pandemia hà ancu influenzatu i cumpurtamenti à u livellu micro è cambianu cumu l'investitori è l'imprenditori vedenu a responsabilità – chì significa questu per l'avvene?