U Copper Bull: Speculation vs. Fundamentals

Via SchiffGold.com,

U cobre hè diventatu pazziu : i shorts liquidati da una inondazione di speculatori, una bolla di IA, una crisa di supply, è una mania di l'energia rinnuvevule sò tutti cumminati cù una inflazione glubale alta per rinvià recentemente à i massimi storici di tutti i tempi. Mentre crede chì ci saranu correzioni maiò cum'è alcuni di sti fattori tornanu à a terra , u più impurtante – l'inflazione fora di cuntrollu – in fine mandarà u cobre ancu più altu à longu andà.

Iè, u mercatu hà pigliatu più spuma chè una bevanda Starbucks. Copper hè andatu abbastanza altu per distrughje un batch of short sellers chì hà scumessa chì a festa era finita. U cortu squeeze resultante li furzò à pony up, cumprà più carta di rame per copre e so pusizioni è spinghje i prezzi ancu più altu. Aspettate più volatilità à pocu tempu, cum'è a folla di speculatori chì cercanu di caccià i profitti à cortu termine da u ramu sò sempre quì è cuntinueghjanu à cavalcà l'onda.

Copper Futures (USD/lb) 6-Month

Fonte: Bloomberg

Hè perchè l'azzione bullish hè stata troppu succosa per resiste , è hà abbastanza fundamenti per sustene l'azzione più ascendente in u mediu è più longu.

L'inflazione elevata è a carenza di fornitura sò cunspirati cù una dumanda aumentata di veiculi elettrici, un boom in a tecnulugia di l'energia rinnuvevule, è una bolla AI per mantene u prezzu chì cresce ancu senza l'inundazione di soldi speculativi.

Sospettate un cooldown in uni pochi di fattori chì guidanu a frenesia di ramu: prima, speru chì u mercatu di l'AI torna in terra. In u più longu tempu, aghju aspittatu ancu rivisioni pratichi di mira di l'energia rinnuvevuli cum'è l'impossibile "Net Zero", chì sò più nantu à fà chì i pulitici parenu bè in u cortu termini chè esse pragmatichi è raggiunibili à longu andà. Ma a dumanda serà sempre quì, è a stretta di offerta attuale è e pressioni inflazionisti sò quì per stà.

Sè vo site un cumpratore, l'onda di speculazione in u caminu ponu furnisce opportunità di compra per u ramu fisicu in forma di volatilità epica è drammatica calata .

Mentre a narrativa attuale hè chì l'inflazione si riduce , ogni apparente sollievu da i prezzi più alti serà tempurale. Per evità una crisa immubiliare bancaria è cummerciale, a Fed ùn averebbe altra scelta ma di taglià i tassi d'interessu in un certu puntu. Questu invitarà un novu torrente di espansione inflazionistica cum'è a Fed ignora a coccia di pressione chì e so pulitiche anu aiutatu à creà.

Ùn pudete micca annullà l'effetti di u valore di trilioni di stampa di soldi COVID in solu uni pochi d'anni o per una breve caminata di i tassi d'interessu à 4% o 5%. Taming quella bestia richiederebbe chì i tassi d'interessu sò assai più alti di quelli chì a Fed li suscitarà mai, postu chì sà chì l'industrii dipendenti di prestitu, cum'è l'immubiliare, ùn ponu micca sopravvive cù tassi di più di 8, 9, ancu 10%. U prublema hè aggravatu da i deficit di bilanciu sustinutu fora di cuntrollu chì causanu un colapsu di fiducia in i boni di u Tesoru di i Stati Uniti – in a "piena fede è creditu" di u guvernu di i Stati Uniti.

Quandu a Fed infine riduce i tassi, l'Americani chì spende dollari svalutati seranu sbattuti cù i prezzi più alti per u gasu è l'alimentariu, inseme cù l'aumentu di e merci cum'è u ramu è i metalli preziosi. I tassi più bassi incentiveranu ancu u prestitu nantu à u risparmiu per una pupulazione digià sopra indebitata . Incuraghjerà l'Americani à ottene ancu di più sopra à i so capi cù prestiti chì ùn deve micca ghjunghje à finanzià e spese chì ùn si ponu permette, aghjunghjendu più pressione di u prezzu per i beni chì ùn anu micca abbastanza soldi per cumprà.

Hè abbastanza per fà girari a vostra testa, è pò solu risultà in i prezzi più alti in l'anni à vene – cumpresu per u ramu – ancu s'è e proiezioni di l'IA è di e rinnovabili finiscinu per esse solu a mità di ciò chì hè attualmente previstu. Dice questu, e tendenze di l'energia rinnuvevule è di l'IA più larga sò quì per stà, è LLM cum'è ChatGPT necessitanu assai più putenza cà l'attuale ricerca web di l'Internet:

Una ricerca ChatGPT richiede 10 volte più putenza cum'è una ricerca tradiziunale di Google pic.twitter.com/khdSbvxsOH

– zerohedge (@zerohedge) 19 di maghju 2024

I disgrazii di l'approvvigionamentu di rame cuntinueghjanu ancu in tuttu questu annu – è se fate un zoom ancu di più, i taglii di i tassi d'interessu guarantiranu quasi i prezzi più alti ancu quandu i picchi è i drawdowns alimentati da speculazioni à breve termine causanu u surriscaldamentu di u mercatu.