U colapsu di a crescita di creditu in Cina apre a porta per i tagli di tassi

By Ye Xie, analista è reporter di Bloomberg Markets Live

Trè cose chì avemu amparatu a settimana passata:

1. A crescita di u creditu di a Cina hè cascata . I dati di u venneri anu dimustratu chì e banche anu prestatu 645 miliardi di yuan (94,9 miliardi $) di novi prestiti in aprile, quandu Shanghai hè stata chjusa. Era menu di a mità di l'ammontu previstu, è u più bassu da 2017. U slump di creditu crea un forte casu per a facilità di pulitica, cum'è l'economistu di Bloomberg David Qu hà scrittu. In verità, nove di i 14 economisti indagati da Bloomberg aspettanu chì a tarifa prima di prestitu di un annu di riferimento serà tagliata sta settimana.

I tassi più bassi ponu aiutà à u margine, ma quandu e restrizioni di Covid disturbanu l'ecunumia è a vita, l'imprese è e famiglie ponu esse riluttanti à piglià prestitu per espansione a produzzione o cumprà case. U più grande stimulu seria una svolta in e pulitiche di salute publica .

2. Parlendu di quessa, Pechino pare avè stabilitu una prova di massa regulare per truvà un equilibriu trà attaccà à a pulitica zero-Covid è minimizzà i danni ecunomichi . A Cummissione Naziunale di Salute hà dettu u venneri chì i testi di Covid seranu dispunibili in una caminata di 15 minuti in e grande cità, cù u scopu di detectà i flareups di virus prima è impone blocchi più mirati.

Chistu pò aghjunghje à a carica di debitu digià alta di a Cina. Ci sò richieste crescente per Pechino per emette "obbligazioni sovrane speciali" per luttà contra a pandemia. In u 2020, 1 trilione di yuan ($ 147 miliardi) di tali debitu sò stati venduti.

Ma hà da travaglià? L'esperienza di Pechino offre una storia di prudenza. A cità hà iniziatu a so prova regulare di Covid trè settimane fà. Mentre a capitale chinesa ùn hè micca sottu un bloccu ufficiale, assai di ciò chì era una volta e strade più trafficate di a cità sò avà deserte è u virus cuntinueghja à sparghje in a cumunità.

3. A lotta di Covid di a Cina aghjusta a preoccupazione di i mercati per l'ecunumia glubale. Cù a diminuzione di i stock è l'allargamentu di a diffusione di creditu, l'indice di cundizione finanziaria di Goldman Sachs hà aumentatu 2 punti percentuali annantu à l'annu passatu. Chì indica un ventu significativu per a crescita ecunomica in i mesi à vene. Stu graficu compara u cambiamentu annuale in l'indice di Goldman (invertitu) è u livellu di l'indice di fabricazione ISM.