U ciculu di creditu si deteriora rapidamente

Via The Variant Perception blog

I risichi di crescita di u scontru da l'inversione di l' effettu bullwhip è i minimi estremi in l'indicatori di liquidità favurizanu u posizionamentu di risicu.

Avemu cunsigliatu à i clienti di vende azioni è di creditu à altu rendimentu in u rallye chì hà iniziatu à a mità di ghjugnu è mette in hedge. U sottu hè un estratto da u nostru rapportu di u 9 d'Agostu à i clienti.

I spreads HY di i Stati Uniti parenu troppu cumpiacenti in quantu à l'altri prezzi di u mercatu è l'indicatori di u ciculu di l'affari è di u creditu in forte deteriorazione.

U rendimentu relative US HY vs IG hè assai divergente cù u drawdown S&P (graficu di a manca) è i spreads sò sempre assai bassi in quantu à a volatilità implicita di u mercatu di l'equità è di u bonu.

I spreads HY di i Stati Uniti sò sottu à i spreads corporativi di EM IG di novu è i flussi sò tornati à i fondi US HY.

A stampa cíclica per u creditu HY hè debule. I bassi estremi di i LEI di liquidità (graficu di a sinistra) è i flussi di cassa corporativi in ​​caduta versus capex è buybacks indicanu una forte crescita di probabilità di una diffusione.

L'ultima indagine di l'ufficiali di prestitu senior di a Fed mostra chì i banche stringenu rapidamente l'offerta di prestiti, chì generalmente accade in a fase di ricessioni. I banche crescenu ancu i spreads di creditu, chì sò attualmente divergenti cù i spreads di creditu HY attuali (graficu di a diritta).

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