U "Biden Trade" di i Brokers Pò esse sbagliatu

Autore di Daniel Lacalle,

Parechji esperti finanziarii si sò affrettati à fà ciò chì hè statu cunsideratu cum'è " Cummerciu Biden " chjamate basatu annantu à e proiezioni da The Associated Press , NBC News è altri buttreghi di una presidenza di Joe Biden. U "cummerciu Biden" hè un sinonimu di una raccomandazione per investisce in beni chì ponu prufittà di una presidenza demucratica ghjudicendu per e principali pulitiche annunziate durante tutta a campagna.

U primu risicu per l'investitori hè di fà scumesse significative nantu à cambiamenti radicali di pulitica quandu u bilanciu di putere in a Camera è in u Senatu pò inibisce assai di i cambiamenti di pulitica chì piglianu i tituli. Avemu dighjà raporti, per esempiu, chì mostranu cumu a crescita fiscale pò esse fermata per via di una cumbinazione di un guvernu divisu è di e trattative di un novu pacchettu di stimulu.

U secondu risicu per l'investitori hè di seguità scumesse apparentemente ben argumintate basate annantu à un esitu puliticu chì finisce per creà l'effettu cuntrariu. In 2017, u premiu Nobel Paul Krugman hà scrittu annantu à a borsa dopu una vittoria di Trump: "Se a quistione hè quandu i mercati si recuperanu, una risposta di primu passu ùn hè mai". U S&P 500 hà rumputu novi record di tutti i tempi in i trè anni seguenti. A presidenza di Trump hà vistu una crescita di e scorte, un bassu rendiment di tutti i tempi in u debitu di i Stati Uniti è livelli record di impieghi, salite reali è forte crescita prima di a pandemia. Una situazione simile hè accaduta cù l'amministrazione Obama. Parechji investitori è esperti anu previstu una crescita di l'azzioni rinnovabili è un crollu di u dollaru US è di e grandi corporazioni americane è nunda di questu hè accadutu cum'è previstu.

Chì sò i più chjamati "mestieri Biden"? Essenzialmente, pudemu riassume u seguitu: Un dollaru più debule basatu annantu à i piani fiscali aggressivi è a spesa deficitaria di a squadra Biden-Harris, una Europa in sovrappesu è una Cina basata annantu à una fine prevista di tariffu è misure commerciali è ancu un prufittu corporativu più debule per i SU corporazioni per via di più regulazione è di tasse più alte. Ciò chì mi sorprende hè chì parechji culleghi in u mondu di e finanzie è a cumunità di analisti difendenu un debulu debule in dollaru è crescente è una prospettiva più povera per l'investimentu è l'imprese. Si tratta di risultati chì danneghjanu i cunsumatori, i contribuenti è a creazione d'impieghi.

Tuttavia, duvemu alertà à i cosiddetti "mestieri Biden" à ghjudicà per l'esperienza. Sapemu da u mandatu Obama-Biden chì fà scumesse aggressive in relazione à a pulitica pò esse un sbagliu notevolmente grande.

Malgradu u cunsensu chjama à un dollaru americanu più debule, trà u 20 di ghjennaghju di u 2009 è u 20 di ghjennaghju di u 2017, quandu Obama è Biden eranu à u putere, l'Indice di u Dollaru Americanu (DXY) aumentava di 16,8%, l'indice di dollaru ponderatu di u cummerciu aumentava di 15,9% , u dollaru hà rinfurzatu vs l'euro di 20,6% è ancu rinfurzatu paragunatu à u yuan.

L'idea chì Biden finiscinu i tariffi è u cosiddettu prutezziunisimu hè ancu nigata da a storia. Sicondu u Serviziu di Intelligenza Geopolitica, i Stati Uniti anu messu in opera più misure prutezziuniste ch'è qualsiasi altru paese di u mondu durante l'amministrazione Obama, più di 600 misure limitendu u liberu scambiu cumpresi i tariffi nantu à i pannelli solari è e barriere à u cummerciu di i capitali è di i prudutti impurtati.

Duvemu ancu ramintà chì a rivoluzione fracking in i Stati Uniti è a più grande crescita di a pruduzzione naziunale di petroliu sò accadute durante u mandatu Obama-Biden, mentre e fallimentu solari sò saliti à i massimi di tutti i tempi trà u 2010 è u 2017 quandu i prezzi sò cascati è u debitu hè diventatu impagabile. A chjama à investisce in u spaziu di l'Energia Pulita basata annantu à un cambiamentu di pulitica hà generatu una sottupperformanza massiva paragunata à u S&P 500 è u Nasdaq. E cumpagnie rinnovabili boni è solidi anu fattu relativamente bè mentre i dirigenti tecnulugichi si sò rafforzati, ma a chjamata à larga basa hà resu solu un 2% di ritornu di l'Indice di Energia Pulita (NEX) paragunatu à un aumento di 182% in u S&P 500 è un enorme 285% di u Nasdaq.

E richieste per una surperformance di a Cina è di l'Europa ponu ancu esse sbagliate à ghjudicà da u passatu. L'azzioni europee (Stoxx 600) anu sottupperformatu u S&P 500 in u mandatu Obama-Biden chì furnia guasi a mità di u ritornu, adattatu in valuta, cà l'indi
ce largu di i Stati Uniti. Un mudellu simile hè accadutu cù l'azzioni cinesi, cù l'indice largu di a Cina chì furnisce un terzu di e prestazioni di l'indici di i Stati Uniti, è i Mercati emergenti, ancu sottupperformanu massivamente l'S & P 500 è u Nasdaq.

Altre chjamate assumenu una spesa massiccia di spesa ma sò sorprendentemente benigni cù u risultatu di u deficit è u debitu. Sicondu u Cumitatu per un Budget Federale Responsabile, e pruposte di Biden aumenteranu u deficit americanu da 2021 à 2030 di 5,6 trilioni di dollari americani è finu à 8,3 trilioni. Cusì, chjama à un effettu keynesianu massiccia di i piani di spesa hè probabile chì sia di novu sbagliatu, cume e stime di crescita sottovalutanu e aspettative è i palloni di debitu.

L'investitori puderebbenu vulete crede in a bacchetta magica di un presidente, ma a realità hè chì u livellu di l'indipendenza di u Statu di i Stati Uniti, u sistema di cuntrolli è bilanci, u cuntrollu di u Senatu è a diversificazione è l'innovazione di l'imprenditori americani a rendenu guasi impussibile. per crede chì e pulitiche radicali annunziate seranu messe in opera cum'è previste, ancu menu generà e stime di cunsensu.

Se pudemu amparà qualcosa da u passatu hè chì l'ecunumia di i Stati Uniti dimostra di esse assai più resistente di ciò chì l'analisti prevedenu è chì scumette contr'à l'America hè una gattiva idea, ancu se l'amministrazione prova à avanzà e pruposte anti-cummerciale. E chjame di "onda turchina" eranu sbagliate, è u risultatu prubabile di ste elezzioni pò mustrà chì ci vole à pagà più attenzione à a realità di l'ecunumia di i Stati Uniti è di e so piccule è medie imprese chè à a pulitica di punta.

A scumessa nantu à e pulitiche keynesiane è d'intervenziuniste per travaglià hè male per l'ecunumia è peghju per l'investitori .