U BCE Aumenta 50bps Cum’è previstu, Emette una Guida Forward Dovish, Svela u QE Climaticu

In una immagine speculare di u BOE dovish prima di sta matina, chì hà sappiutu 50bps, ma hà signalatu chì u so ciculu di strettu pò esse sopra à l'inviu di i rendimenti di sterline è dorati, mumenti fà, u BCE, chì cuntinueghja à crede erroneamente chì, s'ellu solu pò crash l'europea. L'ecunumia hà da qualchì modu u cuntrollu di i prezzi di e materie prime russe, hà aumentatu i tassi d'interessu da 50bps, cum'è previstu.

Avemu elevatu i tassi di interessu da 0,5 punti percentuali.

Vede e nostre ultime decisioni di pulitica monetaria https://t.co/m4C5jKNH0j pic.twitter.com/EopgGBQEcE

– Banca Centrale Europea (@ecb) 2 di ferraghju 2023

Ancu in una torsione dovish of forward guidance, u bancu cintrali hà dettu ancu chì hà intenzione di caminà un altru 50bps in marzu, è solu allora "evaluà u percorsu sussegwenti di a so pulitica monetaria". Questu hè veramente dovish perchè in a cunferenza di stampa di dicembre Lagarde hà signalatu chì pudemu vede quant'è trè più alti 50bp … micca più. Eccu a dichjarazione:

"In vista di e pressioni di l'inflazione sottostanti, u Cunsigliu di Guvernazione hà intenzione di elevà i tassi d'interessu per altri 50 punti di basa à a so prossima riunione di pulitica monetaria in marzu è poi valutà u percorsu sussegwenti di a so pulitica monetaria. in u tempu, riduce l'inflazione sminuiscendu a dumanda è pruteghja ancu da u risicu di un cambiamentu persistente à l'alza in l'aspettattivi di l'inflazione. In ogni casu, e decisioni di u futuru di u Cunsigliu di Guvernazione di i tassi di pulitica cuntinueghjanu à esse dipendente di dati è seguitanu un approcciu riunione per riunione. ."

Comparate questu à dicembre, quandu u BCE hà previstu "aumentà [tassi] significativamente più, perchè l'inflazione resta troppu altu è hè prughjettatu di stà sopra à u target per troppu longu". Hà dettu ancu chì "i tassi anu da sempre aumentà significativamente à un ritmu fermu" è e decisioni future "seranu dipendente di dati è seguitanu un approcciu riunione per riunione". trimestre è u prossimu trimestre, per via di a crisa energetica, alta incertezza, indebolimentu di l'attività ecunomica glubale è cundizioni di finanziamentu più strette ". aghjustendu chì "una recessione seria relativamente breve è superficiale" Ahead "a crescita [era] prughjettata per ricuperà quandu i venti contrari attuali svaniscenu".

Scuprite a dichjarazione, fighjemu prima à Guidance:

• U Cunsigliu di Guvernazione ghjudicheghja chì i tassi d'interessu anu da sempre aumentà significativamente à un ritmu stabile per ghjunghje à livelli chì sò abbastanza restrittivi per assicurà un ritornu puntuale di l'inflazione à l'obiettivu à mediu termine di 2%.
• U Cunsigliu di Guvernazione hà intenzione di elevà i tassi d'interessu per altri 50 punti di basa à a so prossima riunione di pulitica monetaria in marzu è poi valutà u percorsu sussegwente di a so pulitica monetaria.
• E future decisioni di tariffu di pulitica di u Cunsigliu di Guvernazione continuanu à esse dipendente di e dati è seguitanu un approcciu riunione per riunione

… è QT (per ricurdà, in dicembre, a cartera di l'APP diminuirà di 15 miliardi d'euros per mese in media da u principiu di marzu à a fine di ghjugnu 2023, è u ritmu sussegwente di riduzzione di cartera serà determinatu cù u tempu. ):

• L'ammonti di reinvestimentu rimanenti seranu attribuiti proporzionalmente à a parte di riscatti in ogni prugramma custituente di l'APP è, in u prugramma di compra di u settore publicu (PSPP), à a quota di riscatti di ogni giurisdizione è trà emittenti naziunali è supranaziunali.
• In particulare, i reinvestimenti rimanenti seranu inclinati più forte versu emittenti cù un rendimentu climaticu megliu. Senza preghjudiziu à l'obiettivu di stabilità di i prezzi di u BCE, stu approcciu sustenerà a decarbonizazione graduale di e tene di obbligazioni corporative di l'Eurosistema, in linea cù i scopi di l'Acordu di Parigi.

E mentre hè di primura secondaria, a parte più divertente di a dichjarazione hè stata a divulgazione di u BCE di ciò chì pò esse chjamatu solu Climate QE, per sapè:

Per l'acquisti di obbligazioni corporative di l'Eurosistema, i reinvestimenti rimanenti seranu inclinati più forte versu emittenti cù un rendimentu climaticu megliu . Senza preghjudiziu à l'obiettivu di stabilità di i prezzi di u BCE, stu approcciu sustenerà a decarbonizazione graduale di e tene di obbligazioni corporative di l'Eurosistema, in linea cù i scopi di l'Acordu di Parigi.

Iè: quandu avete pensatu chì l'idioti incaricati di u BCE ùn ci pudianu più scunchià, si vanu avanti è si riscattanu totalmente.

Chì successe dopu ?

Ebbè, dopu à l'annunziu di a pulitica di u BCE, induve una crescita di 50bp hè stata fatta cum'è l'aspittava, una reazione marcata di dovish hè stata vista datu a dialing down of the hawkish language from December. In a cunferenza di stampa di dicembre, Lagarde hà signalatu chì pudemu vede ancu trè più 50bp (vale à dì e riunioni di ferraghju, di marzu è di maghju): in ogni modu, in a dichjarazione di ferraghju, a lingua hè stata cambiata per guidà i participanti versu una crescita di 50bp in marzu è dopu. u BCE hà da "evaluà a strada dopu di a so pulitica monetaria".

Fighjendu à u mercatu, u bund di marzu 2023 hè ghjuntu da 137,91 à un eventuale piccu di sessione di 138,62 cù u rendimentu di 10 anni chì accumpagna caduta da 2,21% à 2,15%. In vista di a mossa EGB pronunciata, UST è Gilts anu ancu riunitu cù UST à una nova sessione alta di 115.25.

In FX, l'EUR / USD hè ancu sottumessu à a pressione immediata caduta da 1.0988 à 1.0961. prima di ritruvà intornu à a mità di a mossa mentre aspittemu più cummentarii è guida da u presidente Lagarde è ogni nova intuizione nantu à u dibattitu in corso trà i falchi è i colombe di u BCE, in particulare nantu à l'inflazione core è a pussibilità di un passu da incrementi di 50bp à 25bp. in una riunione post-marzu.