Tutte l’intossicazioni verdi di a finanza
A finanza internaziunale principia à affruntà a realità di l'incertezze è e difficultà di a transizione ecologica. L'articulu di Sergio Giraldo
A finanza internaziunale principia à affruntà a realità è, dopu à l'ubriachezza ideologica di l'ultimi anni, pare chì principia à valutà l'imprese in u settore verde, attentendu à i fundamenti. U rallentamentu in a transizione ecologica, in più, hè in i numeri è hè sempre più difficiuli di ammuccià. In l'ultime settimane, ci hè stata una accumulazione di nutizie ligati à i prublemi finanziarii di e grande cumpagnie in u settore di l'energia eolica cum'è Siemens Energy è Orsted, è ancu a rallentazione di a produzzione di veiculi elettrici da Ford è General Motors è a decisione di i guverni (inglesi è canadiani per cità dui esempi) per rallentà a decarbonizazione.
A FINANZA CAMBIA A MENTE DI VERDE ?
Avà ancu l'indici di borsa di l'imprese in u settore di l'energia rinnuvevuli sò allineati cù valori più oggettivi cumparatu cù prospettive reali. I risichi di a transizione ecologica sò assai. Ma hè solu uni pochi di mesi fà chì i mercati finanziarii cuminciaru à attribuisce prezzi più ragiunate à i tituli di u settore verde, tenendu in contu e grandi incertezze chì attualmente affettanu i mercati internaziunali è i risichi geopolitichi.
Unu di i più liquidi Exchange Traded Funds (ETF) in u mercatu, specializatu in cumpagnie in u settore verde, hè iShares Global Clean Energy, un fondu amministratu da BlackRock. Stu fondu riplica u rendiment di un indice chjamatu S&P Global Clean Energy Index, chì recullà u rendiment di una cesta di circa 100 cumpagnie in u settore di l'energia rinnuvevule (fotovoltaica, eolica, idroelettrica).
Eppo, i prezzi di u fondu sò cascati da 34% da u principiu di l'annu, un signu di grande debule. In u stessu periodu, u più impurtante indice di borsa americanu, S&P 500, chì riunisce e cumpagnie 500 cù a capitalizazione più grande in i Stati Uniti, hà registratu un + 16%. Per quessa, u rendimentu relative di l'Indice d'Energia Pulita hè ancu -50% cumparatu cù l'indice di stock normale.
Malgradu una tendenza cusì sfavorevule, però, l'incentivi è i sussidi publichi cuntinueghjanu per un settore chì dimustra ch'ellu ùn hè micca capaci di stà nantu à i so dui pedi.
EMISSIONI DI OBBLIGAZIONI RELATATI À L'ENERGIA PULITA
A tendenza negativa di l'indici verde più liquidu in u mercatu ùn hè micca l'unicu signu di un rallentamentu robustu in u mondu di a finanza versu l'energia rinnuvevuli. L'emissioni di ligami privati ligati à l'energia chjamata energia pulita anu ancu rallentatu. Sè in u 2021 obbligazioni di 608 miliardi sò stati emessi nantu à u mercatu in u mondu sanu, in u 2022 hè cascatu à 541 miliardi di dollari è u 2023 chjuderà sottu à sta cifra, intornu à 510 miliardi di dollari. Ci sò attualmente $ 2.288 miliardi in boni verdi in circolazione. Una bella quantità.
Hè certamente una bona raghjone per quessa ch'ellu ci battemu per sustene un settore chì, s'ellu andava in crisa oghje, trascineria cun ellu banche è borse di u mondu.
Ma a realità si impone sempre. In i Stati Uniti, l'investimenti in fondi "sostenibili" anu vistu un flussu nettu di 2,7 billion dollars in u periodu di lugliu-settembre 2023. Alcune cumpagnie di gestione anu ancu sguassatu riferimenti à ESG (Environment, Social and Governance).
L'imprese in u settore tradiziunale di l'idrocarburi, però, anu ottinutu prufitti record in 2022 è 2023, attraendu cusì l'interessu di l'investituri una volta di più. Micca solu questu: a grande liquidità dispunibile per i giganti di u petroliu hà favuritu una intensa attività di fusioni è acquisti. I casi di Chevron è Exxon sò emblematici, postu chì in l'ultime settimane sò andati à cumprà cuncurrenti cù compra per decine di miliardi di dollari. I profitti record permettenu ancu di fucalizza nantu à più sviluppi tecnologichi è di fà investimenti in novi esplorazioni.
In cortu, u cuntrariu di ciò chì succede in u settore di l'energia pulita, induve ci sò fatturi strutturali chì bloccanu u sviluppu. U primu ostaculu hè u costu di i soldi: assai investimenti sò stati decisi in i tempi quandu i tassi d'interessu eranu vicinu à cero, è a rapida crescita di i tassi ufficiali hà spintu assai prughjetti di energia rinnuvevuli fora di u mercatu. Avemu vistu miliardi in devaluations, o aumentu di u prezzu di sin'à 50% in a vendita di l'energia, cum'è in u casu di a cumpagnia francese Engie, chì in l'USA avia cusì cumpensà i costi di finanziamentu più altu.
PROBLEMI IN CATENE DI SUPPLY
U sicondu ostaculu hè e difficultà truvate in e catene di supply globale. Ùn sò micca solu alcuni materiali essenziali per a transizione ecologica aumentatu in u prezzu, ma ci hè ancu difficultà à truvà, sia per via di e tensioni geopolitiche chì afectanu u pianeta è l'aumentu di a dumanda.
Infine, a finanza da parte, dopu à l'incredibili scelte suicide di l'ultimi anni, ancu certi guverni (solu alcuni) anu infine capitu chì u tema di a sicurità energetica hà a priorità annantu à qualsiasi altra considerazione. Hè stata, infine, a lezziò d'Enrico Mattei, chì pare ch'ella s'hè scurdata troppu facilmente. In particulare in Bruxelles.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/ubriacature-finanza-green/ u Sun, 03 Dec 2023 07:00:08 +0000.