Trè fattori chì guidanu i tori d’oru in u 2024

Scrittu da Mike Maharrey via Money Metals ,

Ci hè trè fatturi chì guidanu i toru d'oru mentre andemu in l'annu novu – u fattore di dumanda, u fattore Fed è u fattore di ghjennaghju.

L'oru hà appena impannillatu u so megliu annu da u 2020 cun un guadagnu di 13 per centu , è u metallu giallu hà novi record in u so cruciveru mentre andemu in 2024.

L'oru hà affruntatu venti negativi significativi in ​​a maiò parte di u 2023 cù a forza di u dollaru è un ambiente di tassi d'interessu più altu. Ma cum'è i mercati cuminciaru à anticipà a fine di a lotta di l'inflazione di a Riserva Federale, l'oru hà riunitu durante u quartu trimestre.

L'oru hà righjuntu à un novu record à principiu di dicembre, superendu à pocu più di $ 2,125 l'oncia. Ùn puderia micca sustene quelli alti, ma dapoi hà custruitu un supportu forte à $ 2,000 l'oncia, creendu una fundazione per l'oru per pruvà novi massimi in l'annu à vene.

U FATTORE DI A DOMANDA

Ole Hansen di Saxo Bank hà dettu à Reuters chì vede trè fatturi di dumanda significativi chì spingenu l'oru mentre andemu in u novu annu.

Dopu à una prestazione sorprendentemente robusta in u 2023, vedemu più guadagni di prezzu in 2024, guidati da una trifetta di fondi di speculazione chì persegue u momentum, i banche cintrali cuntinueghjanu à cumprà oru fisicu à un ritmu fermu, è micca menu rinnuvatu a dumanda di l'investitori ETF.

Fighjendu un pocu più in fondu à a trifetta di Hansen, pudemu principià cù i banche cintrali.

In u mondu sanu, i banche cintrali anu ingugliatu l'oru l'annu passatu è ùn ci hè nisuna ragione per pensà chì u so appetite diminuirà.

In i primi trè trimestri di u 2023, i banche cintrali compru una reta di 800 tunnellate d'oru. Era 14 per centu di più cà in u listessu periodu in 2022, chì era un annu record chì data di u 1950.

Ùn ci hè micca segnu chì a compra d'oru di u bancu cintrali diminuirà in l'annu à vene. Sicondu u 2023 Central Bank Gold Reserve Survey publicatu da u World Gold Council a primavera scorsa, u 24 per centu di i banche cintrali hà indicatu chì pensanu à aghjunghje più oru à e so riserve in i prossimi 12 mesi. U settanta unu per centu di i banche cintrali indagati crede chì u livellu generale di riserve glubale cresce in i prossimi 12 mesi. Hè statu un aumentu di 10 punti annantu à 2022.

Mentre a compra d'oru di u bancu cintrali era robusta, l'investimentu di l'ETF era tepid, cù u metale chì scorri da l'ETF sustinuti d'oru per a maiò parte di u 2023. Ma i flussi rallentiscenu significativamente in Novembre cù l'ETF di l'America di u Nordu chì traccianu l'influssi d'oru per a prima volta in cinque mesi.

Cù u prezzu di l'oru rallye, prubabilmente vedemu più oru flussu in ETF in i prossimi mesi, aumentendu a dumanda globale d'oru globale.

Cum'è Hansen hà alluditu, u rally di prezzu accumpagnatu da l'anticipazione di un ambiente di tassi d'interessu più bassu puderia ancu ritruvà alcuni di l'investituri istituzionali in oru.

In generale, a dinamica di a dumanda di l'oru pare esse in u latu più.

U FATTORE FED

U più grande fattore chì guida u mercatu di metalli preziosi hè a pulitica monetaria di a Riserva Federale.

A manifestazione di l'oru hà iniziatu quandu i mercati cuminciaru à anticipà chì u bancu cintrali finisce u so caminu di tassi è pivote versu i taglii di i tassi.

A Fed hà datu i mercati esattamente ciò chì cercanu à a riunione di u FOMC di dicembre.

U bancu cintrali ùn hà micca fattu movimenti pulitichi, ma hà liberatu i so punti chì indicanu trè taglii di tassi per 2024 cù altri quattru taglii in 2025. Chì averia i tassi più bassi à trà 2 è 2,5 per centu.

U mainstream interpreta questu cum'è a vittoria annantu à l'inflazione, ma saria più precisu per chjamà una rendizione. Per ogni metrica, l'inflazione ferma assai sopra à l'obiettivu di 2 per centu di a Fed. Ancu u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell hà ammissu chì l'inflazione di i prezzi ùn hè micca morta.

L'inflazione hà diminuitu da i so alti, è questu hè ghjuntu senza un incrementu significativu di disoccupazione. Hè assai bona nutizia. Ma l'inflazione hè sempre troppu altu. U prugressu cuntinuu in a caduta ùn hè micca assicuratu è u percorsu avanti hè incertu.

In ogni casu, i membri di u FOMC anu da sapè chì una ecunumia custruita nantu à u prestitu è ​​levata à l'alza ùn pò micca sopravvive in un ambiente di tassi d'interessu più altu. U bancu cintrali si allunta da a lotta avà cù i so dite incruciate, sperendu chì hà fattu abbastanza per ammansà l'inflazione di i prezzi senza crashing l'ecunumia.

Chjamu stu pensamentu desideriu.

Irnicamenti, e cundizioni finanziarie ùn sò micca tutte strette, malgradu a Fed chì aumenta i tassi da zero à 5,5 per centu è l'affirmazioni di Powell chì i tassi sò avà "ben in" territoriu restrittivu.

Ùn sò micca.

L' Indice di Cundizioni Finanziali di a Fed di Chicago cunfirma questu. A settimana chì finisce u 22 di dicembre, l'indici era in -0.54. Un numeru negativu indica cundizzioni finanziarii solte.

Allora, mentri a Fed hà strettu e cundizioni abbastanza per rompe un sistema finanziariu intarratu in u debitu, hè luntanu da abbastanza strettu per veramente frenà l'inflazione.

Indipendentemente, u prublema più grande hè chì dichjarà a vittoria è pivotendu à i taglii di i tassi, a Fed torna à e pulitiche stesse chì anu causatu l'inflazione di i prezzi per cumincià.

In altri palori, una "vincita" annantu à l'inflazione significa più inflazione.

Ma per ora, a percepzione hè a realità, è a percepzione hè chì tuttu va bè. A Fed hà guadagnatu a lotta di l'inflazione senza danni collaterali à l'ecunumia. Avà pudemu turnà à a droga di soldi faciule chì i mercati bramanu. Ùn ci sarà micca recessione. I boni tempi sò di novu quì.

Sò d'accordu chì i taglii di i tassi venenu. E pensu chì a Fed duverà turnà à l'easing quantitative. Ma micca perchè batte l'inflazione. In ogni prubabilità, pruvarà disperatamente di sustene una ecunumia in crash mentre l'alti tassi d'interessu finalmente spuntanu e bolle di debitu.

Ma se a Fed taglia i tassi perchè pensa chì batte l'inflazione o perchè si batte una recessione profonda, hè ugualmente bullish per l'oru.

Cunsiderate questu: l'oru hà fattu abbastanza bè questu annu, malgradu i venti in contra, malgradu u dollaru forte, è malgradu a percepzione chì più altu per i tassi d'interessu più longu era male per l'oru. Se l'oru hà fattu bè cum'è in un ambiente di aumentu di i tassi è di percepzioni negativa, imaginate quantu serà megliu quandu i tassi cadenu – soprattuttu s'ellu si calanu ancu quandu l'inflazione si riscalda di novu.

U FATTORE DI GENNAIO

L'oru hà digià assai momentu in u novu annu è ghjennaghju hè storicamente un bonu mese per l'oru.

Sicondu a data crunching da u World Gold Council , dapoi u 1971, l'oru hà avutu un ritornu mediu di 1,79 per centu in ghjennaghju. Hè quasi trè volte a media mensile à longu andà.

In u stessu periodu, l'oru hà tracciatu ritorni pusitivi in ​​ghjennaghju quasi 60 per centu di u tempu. Riturnendu à u 2000, l'oru hà guadagnatu durante u 70 per centu di ghjennaghju.

U Cunsigliu Mundiale di l'Oru indica trè fatturi chì ponu spinta u rendiment di ghjennaghju di l'oru.

• U principiu di l'annu riequilibramentu di a cartera
• Debule di stagione in rendimenti reali
• Rifornimentu d'oru in l'Asia orientale prima di u Novu annu lunare

U rendimentu passatu ùn guarantisci micca risultati futuri, è ci sò eccezzioni à sta tendenza generale. Avemu vistu rendimenti negativi in ​​ghjennaghju 2021 è 2022.

Ma mentre andemu in u 2024, pare chì ci hè una bona configurazione per l'oru per avè un altru ghjennaghju forte.

Cum'è l'aghju digià indicatu, l'aumentu di i tassi di a Riserva Federale sò in attesa, è a maiò parte di a ghjente aspetta chì u bancu cintrali principia à taglià i tassi quist'annu. Questu duverebbe mette un frenu à a forza di u dollaru. In fatti, pudemu vede una debulezza significativa di u dòlaru mentre andemu in 2024. Questu averebbe eliminà un ventu maiò per l'oru chì persiste in a maiò parte di u 2023.

Avemu vistu ancu una forza rinnuvata in u mercatu di l'oru cinese à traversu l'ultima mità di 2023. Questu puderia significà un aumentu di a dumanda cum'è andemu in l'annu novu cinese.

Inseme, u fattore di dumanda, u fattore Fed è u fattore di ghjennaghju furnisce trè boni ragiuni per esse bullish nantu à l'oru chì entra in u novu annu.