Trading The Commodity Supercycle Intermission

Per Variant Perception

L'intercessione di u superciclu commodity hè in corso, ma a tesi strutturale resta in tact (vede a nostra tesi originale da ottobre 2020 quì ). Avemu aiutatu i clienti à gestisce a so esposizione à e commodities quist'annu, equilibrendu i venti di coda strutturali, i venti in fronte ciclichi è i signali tattici. U quì sottu hè un estrattu da u nostru rapportu di u 26 di lugliu.

In u nostru vigili di l'indicatori principali di maghju, avemu scrittu:

"A nostra tesi di superciclu di merceria puderia esse dovuta per un intermissioni simili à 4Q04, o 2H06 quandu e commodities cummerciu laterale cù assai volatilità".

Aspittemu grandi swings è pocu preghjudiziu di direzzione per definisce l'ambienti di cummerciale per u restu di 2022. 4Q04 è 2H06 sò analoghi vicinu per l'azzione di prezzu d'oghje. Tutti dui avianu oscillazioni viulenti in u superciclu di l'anni 2000.

Dapoi u nostru rapportu di maghju, a narrativa di "demand-destruction" hà guidatu una currezzione forte di u prezzu di i prudutti. L'indici BCOM (basatu nantu à i prezzi di futuri) hè calatu ~ 16% da i massimi di ghjugnu cù parechje commodities individuali chì cascanu 30-40%. L'indice industriale CRB (basatu nantu à i prezzi spot) hè calatu ~ 13%. U nostru mudellu di supply-demand per i commodities hà sbulicatu bruscamente in maghju è hè sempre pisatu da LEI di liquidità negativa.

A rapidità di u colapsamentu di i prezzi di e commodità hà attivatu signali tattici di compra contrarian in parechje commodities. I nostri punteggi di sentimentu contrarian per i commodities anu colapsatu.

A poca prufundità di a liquidità di cummerciu in i futuri di e commodità amplificherà ancu u potenziale per i manifestazioni di curta squeeze. E case di cummerciale di materie prime anu manifestatu preoccupazioni per a volatilità estrema di i prezzi è a poca liquidità:

"… a mancanza di prufundità dispunibile in i mercati di futuri di e commodities pare chì cuntinueghja à esse una sfida per l'industria, postu chì l'accessu ridottu à i derivati ​​per tutti i participanti, à u turnu, mette pressione nantu à a capacità di trasfurmà e materie prime fisiche". – CEO di Trafigura, Jeremy Weir.

Copper pare più vulnerabile à un rallye à pocu pressu. Copper hà mossu ~ 6% di i so minimi è ci hè più risicu di risichi basatu annantu à un puntu di sentimentu estremamente bassu (graficu di sinistra). U colapsu vicinu à a linea recta in u ramu hà coincisu cù un flush di pusizioni (cartulu di diritta). Un cambiamentu narrativu pusitivu versu a reflazione di a Cina prubabilmente vede i flussi di spec ritorne è amplificà u rimbalu (a Cina conta per> 50% di a dumanda di cobre globale).