Tokyo Tapers: BOJ rallenta l’acquisti di bond di aprile, mette i trader di bond in front

Per a seconda sessione di fila avemu vistu una vendita aggressiva di u Tesoru in a sessione asiatica di a notte …

… chì ùn era micca una grande sorpresa dopu a discussione di a settimana scorsa chì a grande maggioranza di i futuri di u Tesoru venduti in 2021 hè stata durante a sessione notturna / asiatica …

… in u risultatu di u dumping aggressivu da e banche commerciali giapponesi.

E mentre u strategu di i tassi di Morgan Stanley Matthew Hornbach era ottimistu scrivendu chì "avemu boni motivi per crede chì a vendita da u Giappone ùn durerà micca … in aprile" perchè l'annu fiscale in Giappone finisce u 31 di marzu à chì puntu "liquidazione di a tenuta di obbligazioni chì ùn sò micca in yen si deve fermà, s'ellu ùn hè micca inversu "da a notte à a notte, u BOJ hà piuvitu nantu à a parata di Hornbach quandu in una forte inversione da a recente accelerazione di QE da a BCE, a Banca di u Giappone hà annunziatu piani per riduce a quantità totale è a frequenza di u so bonu compra in aprile da marzu, dopu à a so decisione à u principiu di questu mese per allargà a gamma di destinazione di u rendimentu di u bonu di u guvernu di 10 anni, una mossa chì tutti (ma u BOJ) anu accettatu era un strettu implicitu.

U BOJ cumprarà obbligazioni à breve o à lunga data quattru volte u prossimu mese, paragunatu cù cinque volte in marzu , è cumprerà obbligazioni super-lunghe una sola volta, paragunatu cù duie volte in marzu.

A banca centrale cumprarà 450 miliardi di yen di quelle maturità quattru volte, ciò chì sumerà un totalu mensile di 1,8 trilioni di yen. Finu à marzu, eranu i tenori chì u BOJ aduprava u più, cù u BOJ chì compra 420 miliardi di yen cinque volte à u mese. In aprile, i JGB cù unu à trè anni finu à a maturità diventeranu u più grande target di compra di u BOJ . U BOJ hà dettu chì hà rivisitu a frequenza è a quantità di compra di obbligazioni per aprile tenendu in contu a dumanda per e so operazioni è l'offerta è a dumanda di u mercatu.

Eccu un tavulinu paragunendu a quantità prevista di compra per operazione in aprile è a so frequenza cù l'acquisti totali effettivi in ​​marzu.

In u risultatu di u quasi "taper", l' acquistu di u BOJ di JGB cunvinziunali hè previstu di calà da circa 9% à 5,9 trilioni di yen (53,33 miliardi di dollari) in aprile, paragunatu à 6,45 trilioni di yen di marzu.

A mossa, secondu Reuters, hà sottolineata a decisione di a banca centrale di permette à i rendimenti di fluttuà di più intornu à u so obiettivu 0%, chì era unu di i scopi chjave di una rivista pulitica chì hà realizatu à a mità di marzu.

Benintesa, hè una cosa per u BOJ di diminuisce in teoria è un'altra in pratica, chì hè per quessa chì momenti dopu l'annunziu, i futuri JGB anu calatu 15 ticks à 151.00 in trading dopu l'ora chì a riduzione era assai più grande di quella prevista.

"Hè stata un pocu di sorpresa chì u BOJ hà tagliatu un pocu i so acquisti in obbligazioni di cinque à dieci anni, a maturità in cui i mercati ùn aspettavanu micca chì u BOJ riduce l'acquistu", hà dettu Ryosuke Matsuzaki, analista di u mercatu di Mizuho Securities .

"Hè impurtante di bilancià a necessità di mantene e funzioni di u mercatu è di cuntrullà i tassi d'interessu", hà dettu à Reuters un ufficiale di u BOJ, aghjuntu chì a priorità era di mantene i rendimenti stabilmente bassi chì a pandemia COVID-19 pesa nantu à l'ecunumia.

U BOJ hà allentatu leggermente a so presa nantu à i tassi di interessu à longu andà à a mità di marzu è hà postu e basi per affinà i so enormi acquisti di beni, in u quadru di passi per fà u so stimulu abbastanza sustenibile da suppurtà una battaglia prolungata per accende l'inflazione.

I surghjenti anu dettu à Reuters chì u BOJ hà da piglià un approcciu più praticu in l'operazioni di compra d'obligazioni da aprile mentre cerca di rinfurzà a vita in un mercatu rializatu da a so presenza enorme. Benintesa, tuttu ciò chì significa hè chì se è quandu i rendimenti aumentanu quandu a vendita ripiglia, Kuroda serà quì per piglià i pezzi chì nè u Giappone nè alcun altru paese sviluppatu ponu risicà un altru crash di bonu mai più.