Tempesta perfetta nantu à l’ecunumia italiana ?
L'ecunumia taliana : cumu si va è cumu si va. L'analisi di Giuseppe Liturri
"Chì succede si abbandunemu l'euro?" Hè u titulu di un libru publicatu in u 2018 da l'Istitutu Bruno Leoni. Eramu in i mesi turbulenti di u guvernu Conte 1 – à quale sò stati attribuiti disinni rivoluzionarii è chì invece finiscinu à ottene in u 2019 u più bassu deficit / PIB (1,6%) di l'ultimi 10 anni – è ci vole à spaventà i taliani, ancu à u risicu di approssimazioni grossi.
Oghje ci hè solu per felicità l'economisti chì anu cuntribuitu à quellu voluminu. In fattu, in l'ultimi 12 mesi, parechje di e so previsioni sò diventate cun una precisione impressiunanti. Ci hè solu una sfarenza: tuttu hè accadutu senza lascià l'euro.
Un pocu più di 12 mesi fà, u scambiu euro / dollaru fluttuava trà 1,18 è 1,22 è – dopu à u colapsu da 1,40, dopu à u lanciu in 2015 di u Quantitative Easing da u BCE di Mario Draghi – in l'ultimi anni avia quasi sempre. statu sopra 1.10. Da a fine di l'estate di u 2021 hè natu un novu scenariu : l'aumentu di l'inflazione hà piazzatu l'Eurozona è i Stati Uniti davanti à una strada di crescita di i tassi d'interessu. Cù a diffarenza chì i Stati Uniti hà digià sappiutu inizià una sequenza d'aumentu di i tassi chì anu statu è hè sempre insostenibile in l'Eurozone. Da quì u debilitamentu di l'euro, chì hè statu ancu affettatu da l'erosione progressiva di u surplus significativu di a bilancia cummerciale. Inoltre, deve esse nutatu chì l'aumentu di l'inflazione di i Stati Uniti hè stata principalmente causata da una dumanda eccessiva in u risultatu di i stimuli fiscali massivi. Quella di l'eurozona hà avutu a so causa principale in l'aumentu di i costi di l'inputs di energia attivatu in lugliu 2021 da l'annunziu da a Cummissione di u prugramma "Fit for 55". Un prugramma ambizioso è troppu rapidu per riduce l'energia da e fonti fossili per u 2030 chì hà sbulicatu l'equilibriu di i mercati di e materie prime energetiche, digià precariu dopu à u "stop and go" di u bloccu.
Micca ancora cuntentu, in Brussels anu vistu tandu di "rompe i reni" di a Russia, u primu furnitore di gasu chì hà sfruttatu senza scrupulu sta cundizione, cù i risultati disastruosi chì si vede ancu oghje. Cusì, u scenariu previstu in u capitulu editatu da l'economistu Natale D'Amico hè statu realizatu – cù una considerable coincidenza di i dati – in u quale si ipotisava chì "datu un pesu di impurtazioni pari à circa un terzu di u pruduttu, una svalutazione di U 30% pruducia una inflazione di circa 7,5% o u valore di u risparmiu talianu seria ridutta da a listessa quantità (7,5%), l'equivalente di un impositu di ricchezza gigante. À a fine di u 2017, secondu u Bancu d'Italia, e famiglie, escludendu l'azzioni è l'unità di fondi di mutualità, detenevanu circa 3 trilioni di assi finanziarii. Una inflazione di 7,5% riduce u so valore da 225 miliardi ".
Depuis l'été 2021, la svaluation de l'euro face au dollar s'élevait autour de 20 % (fin à 0,99) et l'inflation en juillet a même dépassé 7,5 % du scénario, s'élevant à 8,4 % (indice Ipca ) et en tout cas bien au-dessus de 5 % depuis. u principiu di l'annu. Ma, stranamente, ùn avemu micca pussutu leghje nisun articulu nant'à u « gigantisimu tributu di ricchezza », cunsequenza di stu livellu d'inflazione.
À u detrimentu di l'inflazione impurtata, hè aghjuntu l'insultu di u modestu benefiziu di l'esportazione, teoricamente favuritu da a devaluazione. In pratica, però, i colli di bottiglia in e catene di produzzione è l'aumentu di i costi di produzzione anu rallentatu significativamente a crescita à l'esteru.
L'euro s'hè cumportatu in l'ultimi mesi quasi cum'è una valuta di un paese emergente, pronta à saltà à ogni nutizia. Cum'è accadutu u marcuri dopu meziornu, quandu l'euro / dollaru hà saltatu bruscamente da 1,0250 à 1,0350 nantu à a nutizia di l'inflazione di i Stati Uniti à 8,5% in lugliu, contru 9,1% in u ghjugnu; cusì allughjendu a pressione nantu à a Fed per una crescita di i tassi è evitendu un debilitatu ulteriore di l'euro. Contra u dollaru, l'euro hà fattu solu un pocu megliu cà u zloty polaccu o u forint ungherese annantu à l'annu passatu. Micca a prutezzione ch'elli ci anu prumessu più di vint'anni fà.
È ùn hè micca tuttu. Perchè se u capu di a Fed, Jerome Powell, hà decisu di seguità i passi di u so legendariu predecessore Paul Volcker – chì trà u 1980 è u 1981 hà spintu i tassi finu à u 19% per riduce l'inflazione, cù u dollaru rivalutatu di circa 50% contr'à u Deutsche Mark – è s'ellu hè reale. i tassi sò stati rimbursati in territoriu pusitivu, allora solu i rubles di l'euro restanu. Ci vole à ricurdà chì era precisamente da quella manuvra da i Stati Uniti chì l'esplosione in u costu di serviziu di u nostru debitu publicu è u principiu di a crescita di u rapportu di debitu / PIB hè urigginatu.
Oghje, cù l'euro, simu in a listessa cundizione vulnerabile è avemu digià vistu a manifestazione di tuttu ciò chì ci anu sempre dettu chì succede cù a Lira.
(versione allargata è aghjurnata di un articulu publicatu in u ghjurnale La Verità)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/euro-dollaro-inflazione/ u Sat, 20 Aug 2022 06:10:50 +0000.