Stockman Averta “Fibbia!”, A Stampa CPI Soaring di Mai ùn era micca Blip ‘Transitoriu’

Autore di David Stockman via u blog Contra Corner,

U pompamentu di soldi distruttivu di a Fed hà parechje vittime, ma u principale di queste hè a stessa narrativa finanziaria di Wall Street.

Ùn emette micca un sbuffu nantu à l'absurdità di u brevettu di l'acquistu mensile da a Fed di 120 miliardi di dollari di tesoru è di debitu GSE in circustanze attuali; è tratta cun rispettu cumpletu è serietà u ghjocu di parolle ghjuvannali cunnisciutu cum'è "pensà à pensà à diminuisce" da chì i pagliacci di l'Edificiu Eccles temenu pauramente di placà i speculatori intossicati da liquidità in Wall Street.

Dunque ùn hè micca surprisante chì a lettura di l'IPC di 5,0% d'oghje sia stata fatta inoperativa in pochi minuti dopu a liberazione di BLS da un coru di esperti finanziarii gumming about "effetti di basa" è ridiculendu i valori anormali cum'è a crescita di i prezzi di e vitture usate (in crescita di 29,7% YoY), chì, naturalmente , I ghjurnalisti di Bloomberg ùn vedenu mai l'internu di ogni modu.

Dopu dinò, hè per quessa chì guardemu à i CAGR stacked di dui anni, chì lisanu l'alti è i bassi di i peghju mesi di bloccu a primavera scorsa; è dinò perchè usemu u 16% CPI mediu trimmed, chì elimina u più altu 8% è u più bassu 8% di l'articuli in l'IPC generale ogni mese (entrambi i set di outliers cancellati sò diversi ogni mese).

In l'istanza attuale, dunque, a compensazione di i prezzi di e vitture usate in u più altu 8% di l'articuli durante u maghju hè u -5,0% annuale di a caduta di i costi di l'assicuranza sanitaria (se credi chì BLS whopper) è u -5,3% in u sportu i prezzi di l'eventi, chì, benintesa, sò stati largamente nuli dapoi aprile scorsu.

In ogni casu, u 16% trimmed CPI mediu di maghju hè cresciutu da 4.7% annualizatu versus u numeru d'aprile è era più altu da 2.62% nantu à a basa di l'annu.

Eppuru, u puntu più saliente hè chì nantu à una basa stacked di dui anni u CPI anticu chjaru – i prezzi di e vitture usate è tuttu – ùn lascia micca una scintilla di dubbitu: L'inflazione di u consumatore accelera è rapidamente.

Durante l'ultimi ottu mesi u ritmu di crescita per a pila di dui anni hè aumentatu da 1,48% à 2,55% annu. È ùn ci ricordemu micca una parolla in maghju 2019 chì a lettura di quellu annu sia particularmente deflazionista. Hè in realtà aumentatu 1.83% da maghju 2018.

Incrementu CPI annuale, Pila di dui anni:

• Ottobre 2020: 1,48%;

• Nuvembre 2020: 1,59%;

• Dicembre 2020: 1,78%;

• Ghjennaghju 2021: 1,92%;

• Frivaghju 2021: 1,99%;

• Marzu 2021: 2,07%;

• Aprile 2021: 2,23%;

• Maghju 2021: 2,55%.

Eppuru, sicondu l'apologisti di a Fed ùn ci hè nunda di fastidiosu per ciò chì sopra, perchè a Fed prova avà solu à tuccà u so obiettivu di inflazione di 2.00% "mediu in u tempu".

Videmu. Eccu i tassi di crescita di l'IPC chì vanu à u mesi di maghju 2014. Si scopre chì avete da ritruvà una media di sette anni prima d'avè una mancanza di u scopu di 2,00%!

Aumenta l'IPC per annu à maghju 2021 Da:

• Maghju 2018, 3-Yr, media: 2.31%;

• Maghju 2017, 4-Yr. media: 2,42%;

• Maghju 2016, 5-Yr. media: 2,31%;

• Maghju 2015, 6-Yr. Mediu: 2,10%;

• Maghju 2014, 7-Yr. Mediu: 1,81%

Avete a truffa. Sti scemi mendaciosi continueranu à fà una media ind'u tempu finu à ottene un numeru chì sia un pocu inferiore à 2.00%, battenu forte e labbre è poi dichjaranu chì l'inflazione attuale hè "transitoria".

È lanceranu ancu qualsiasi indice d'inflazione chì sottutesta à u so mantra di inflazione MOAAR-cum'è tutti i dati riportati sopra!

Cusì a diceremu dinò : L'IPC hè una misura di prezzu generale assai imperfetta per via di u so trattamentu unilaterale di migliuramenti di qualità (hedonica), induve alcuni prezzi ripurtati sò adattati à a bassa per e caratteristiche di u produttu miglioratu cum'è airbag è PC più putenti, mette pochi i prezzi sò adattati à a alza per i ghjoculi, i tovaglioli, i stuviglii da cucina, l'apparechji è i mobuli chì esce da a Cina.

Ma cù u 8% u più altu è u 8% di i prezzi più bassi abbandunati mensilmente per filtrà u rumore à corta corsa, a versione media di u 16% tagliata di u CPI almenu pretende esse un indice di prezzu di cestino fissu, micca un deflatore di pesu variabile cum'è u Amatu deflatore PCE di Fed.

In corta, u 16% CPI mediu trimmed mette pagatu à a scam "transitoria". Venite infernu o acqua alta, sta misura di inflazione praticabile cresce in 2.00% à l'annu da l'annu 2000, è ancu di più cà quella durante l'anni 90.

Cusì, durante i 112 mesi dopu chì a Fed hà aduttatu formalmente a mira di inflazione in ghjennaghju 2012, hè aumentata di 2,03% à l'annu è di 2,15% à l'annu da ghjinnaghju 2000.

Altrettantu significativamente, ci sò stati solu una manata di volte durante e 256 letture mensili dapoi ghjennaghju 2000 quandu a misura annu nantu à l'annu hè cascata materialmente sottu à 2,00%.

Cambiamentu AA, 16% CPI Medio Trimatu, 2000-2021

Per mancanza di dubbitu, eccu u regnu cortu preferitu da a Fed – u core PCE (deflatore di spesa di cunsumu persunale menu alimentu è energia). È u casu di a Fed per u so insane pompamentu di soldi si riduce essenzialmente à l'infurmazioni di duellu coperte da e barre rosse sopra è e barre viole sottu.

Cum'è accade, u cambiamentu di un annu in u deflatore di u core PCE hè di 3,1% è u guadagnu di dui anni accatastatu hè di 1,99% à l'annu. Quest'ultima hè apparentemente micca abbastanza vicina à 2.00% per u travagliu di u guvernu, vale à dì chì a Fed hà bisognu d'andà più anni in a so media.

Ancu allora, duvete esse furmatu in a teologia medievale di cuntà l'angeli nantu à a testa di un pinu per accertà u suppostu "scarsu" tremulu di a terra da u target. Comparatu à aprile 2021, eccu i CAGR pluriennali d'aprile à aprile:

• 2019-2021: 1,99%;

• 2018-2021: 1,89%;

• 2017-2021: 1,92%;

• 2016-2012: 1,86%:

• 2015-2021: 1,82%

Hè ghjusta. Per i cinque anni di coppie mostrati sopra, a CAGR media per u deflatore PCE di core era 1,90%. Pare chì "lowflation" sia quellu chì avete bisognu di una lente per accertà – 10 punti basi di carenza.

Benintesa, i nostri contatori di fasgioli monetarii ùn sò ancu fatti "in media". Se riturnate à Ghjinnaghju 2012 quandu a Fed hà aduttatu ufficialmente a mira di l'inflazione, u deflatore core PCE hè aumentatu di 1,69% à l'annu, è da ghjinnaghju 2000 hè aumentatu di 1,75% à l'annu.

Cusì ci hè. Per mancanza di 25-31 punti basi di inflazione annuale – in media à u principiu di u seculu attuale-avete una camarilla di banchieri centrali chì danu i cervi in ​​i fanali un significatu completamente novu. Vale à dì, apparentemente ùn pensanu mancu à pensà à affruntà a so massiccia froda di compra d'obligazioni per via di e diffarenzii appena rilevabili trà e barre viole è rosse di sti grafichi in duellu.

Cum'è l'avemu dettu qualchì ghjornu fà, averianu daveru applicatu u 25mu Amendamentu à u Cunsigliu di a Riserva Federale.

Questi cuccioli malati anu bisognu urgente di cure palliative.

Cambiamenti in u Core PCE Deflator, 2000-2021

Anu ancu bisognu di una dosi di realisimu, è nantu à quellu puntuu ci sò trè figure in u raportu CPI di maghju chì vi dicenu tuttu ciò chì avete bisognu di sapè. In fatti, paragunatu à maghju 2020, i prezzi di e merchenzie durevule sò stati in crescita di 10,3%, i nondurabili eranu più alti di 7,4% è i servizii menu d'energia anu guadagnatu 2,9%.

In fattu, in a storia recente di sti trè figuri ponenu una rifutazione piccante di tuttu u scam "lowflation" promulgatu da i stampatori di soldi Fed è i so accoliti è shills in Wall Street è in Washington, ancu.

À questa materia, u Donald avia ragiò, ancu se per accidente o per ragioni sbagliate. Ciò chì ci riferemu, naturalmente, hè u fattore "Shina".

A forma di Pechino di u capitalismu di a stampa cuntrullata da u Statu hà riduttu sistematicamente u costu di i prudutti fabbricati è soprattuttu di i beni durabili, in effetti, drenendu e risaie di u grande interiore di a Cina è arricchendu a so forza di travagliu industriale latente in sculacciate nuove fabbriche chì pagavanu salarii menu di magri. . È i costi di CapEx sò stati ancu in fondu, per via di $ 50 trilioni di debiti naziunali alimentati da a banca centrale è u più grande spree di malinvestimentu à bon pattu in a storia umana.

U risultatu hè statu una deflazione intensa, longa di parechji decennii, di beni manufatturati, chì i costi elevati di u travagliu incarnati in i produttori statunitensi è europei sò stati costantemente sprimuti da i livelli di i prezzi mundiali quandu a produzzione si sposta in Cina è a so catena di fornitura in l'Asia Orientale.

Quellu impattu hè evidentemente evidenti in a composizione di l'IPC trà i trè cumpunenti chì lampavanu luci d'avvertimentu in u rapportu d'inflazione d'oghje.

Composizione di l'IPC Per Componenti Principali, 2000-2021

In primu locu, u core di l'inflazione domestica si trova in u pesu 58,8% di l'IPC custituitu principalmente di servizii furniti in casa. U guadagnu 2.9% YoY riportatu per Maghju per i servizii CPI menu energia era essenzialmente pari per u corsu.

Hè cusì, durante l'ultimi 21 anni (dapoi ghjennaghju 2000) sta cumpunente (linea nera) hè aumentata di 2,71% à l'annu, è da ghjinnaghju 2012 hà guadagnatu un simile 2,63% à l'annu.

Inutile dì chì, se ci hè una parte di u tassiu di inflazione chì a Fed pò influenzà di manera più putente, hè furnita in casa servizii cum'è assistenza sanitaria, educazione, alloghju, divertimentu, viaghji è servizii alimentarii. Allora induve hè u "lowflation" in quella parte di u basket CPI?

Purtroppu, ùn avemu mancu una bassa flacazione di i servizii, ma una tendenza ostinata di u 2,6% à u 3,0% à a deriva di i prezzi in i cumpunenti di servizii naziunali chì custituiscenu guasi trè cinqui di u bilanciu di a famiglia.

À u cuntrariu, a cumpunente di merchenzie durevule (linea marrone) conta per 11,1% di l'IPC, è hè stata un'ancura à u ventu per più di duie decennie. A maghju 2021, i prezzi eranu sempre 8% sottu u so livellu di ghjennaghju 2000.

A verità hè, a presunta bassa flazione nantu à u CPI di a linea superiore hè stata assai attribuibile à u settore deflazionariu di i beni durevuli, ma, ahimè, quella era hè apparentemente finita. I risiculi cinesi sò stati drenati una volta è a so forza di travagliu hè oramai in diminuzione, mentre chì e barriere tariffarie improprie di Donald anu furzatu a produzzione à spustassi in lochi à costi più elevati, ancu se micca necessariu l'USA di A.

Qualunque u modu, l'ancura à u ventu hè largamente andata , significendu chì i prezzi crescenti di e merchenzie durevuli in avanti ùn peseranu più tantu nantu à l'IPC.

Ci hè da nutà ancu chì durante l'ultimi dui decennii i prezzi indurabili anu ancu tenutu-falatu a linea suprana di l'IPC-torna in gran parte per via di u fattore "Shina" è di e pressioni à u bassu da l'abbigliamento, calzature, arredamenti per a casa è simili.

Durante l'ultimi 21 anni, a componente indurabile (linea gialla) di l'IPC hè aumentata di 1,99% à l'annu, chì hè vicina à u piacè di u target, ma era ancu ancurata nantu à a linea superiore CPI generale (linea viola) chì hè aumentatu da 2,19% à l'annu.

Purtroppu, durante u periodu da ghjinnaghju 2012, i nondurabili sò aumentati di solu 0,63% à l'annu per via di i prezzi di l'energia è di e materie prime, tirendu cusì l'IPC generale finu à 1,80% à l'annu, induve hè cascatu troppu di u sacru 2.00% di a Fed. mira.

Ma eccu a cosa. Una mansa di prezzi crescenti di e merchenzie indurabili in u raportu di maghju 2021 sò un rigalu ricordu chì e volte sò cambiate.

In una basa YoY, questi cumpunenti suggerenu chì "lowflation" in durabile pò avè passatu a so data di vendita è chì u 7,4% YoY guadagnà in nondurables in generale pò esse elevazione, micca suppressione, l'IPC top-line andendu in avanti.

Cambia YoY In Principali Componenti Nondurabili:

• Beni energetichi: + 54,5%;

• Apparel: + 5,6%;

• Arredi è furniture per a casa: + 3,7%;

• Calzature: + 7,1%;

• Manghjà fora di casa: + 4,0%

• Arredi è operazioni di casa: + 4,6%.

In riassuntu, u graficu sopra riprende a storia unica di a falsa narrativa di a "bassa flazione" di a Fed – una cundizione aberrante chì avà s'assomiglia veloci. Prima o dopu, ùn mancanu più scuse è ritornanu i rapporti di inflazione per calà in media. È questu, à turnu, significa diminuisce a grande froda di compra di obbligazioni di a Fed – u lincu pin di u più grande bolla di bond è stock in a storia arregistrata.

Pensemu chì scatenerà u più grande crollu di u valore finanziariu in i tempi muderni?

Perchè, iè, a femu!