Slump di Hong Kong provoca una vaga di chiusure di brokerage

Da John Cheng, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

Un scontru storicu in a borsa di 4,6 trilioni di dollari di Hong Kong hè in onda in l'industria finanziaria di a cità.

Trenta intermediari lucali anu chjusu quist'annu, dopu à un record di 49 chjusi in u 2022, secondu a dati di a borsa di Hong Kong. Chì vene cum'è i banche di Wall Street licenzianu i negozianti per via di una splutazioni in l'offerte pubbliche iniziali.

L'Indice Hang Seng si dirige à un quartu annu di cali, a più longa striscia di perdita in a storia di u gauge, è hà toccu un minimu di un annu a settimana passata . U fatturatu mediu di ogni ghjornu hè in calata di 14% cumparatu cù a media quinquennale è u mercatu IPO chì hà u so peghju annu da u 2001.

A caduta prolungata è e perdite di l'impieghi aghjunghjenu dumande nantu à u futuru di a pusizione di a cità cum'è u primu centru finanziariu internaziunale di l'Asia in seguitu à l'estrema pandemia di Hong Kong è l'imposizione di Pechino di a legislazione di sicurezza naziunale.

"Questa onda di chjusi è licenziamenti in i brokerages hè a peghju chì aghju mai vistu", hà dettu Edmond Hui, direttore generale di a brokerage Bright Smart Securities basata in Hong Kong. "A chjave hè di migliurà a liquidità di u mercatu. Avà tutti sò in lotta. Simplemente ùn vecu micca luce à a fine di u tunnel.

L'intermediazioni di picculi è mediani, chì i rivenuti venenu principarmenti da cummissioni di cummercializazioni è imprese di marghjini, portanu u peghju di a calata di u mercatu. Sicondu un sondaghju di i brokers lucali da l'Associazione di Securities di Hong Kong prima di questu annu, più di 72% hà patitu perdite l'annu passatu, cù almenu un quartu di pianificazione di scalà e so operazioni quist'annu.

L'azzioni di Hong Kong anu u più largu spreads bid-ask – a differenza di prezzu trà l'offerte per cumprà è vende stocks – in i mercati di l'Asia Pacificu, hà dettu Tony Cheung, specialista di cunsultazione di esecutivu in Instinet. Hè aumentatu i costi di cummerciale per l'investituri istituzionali, aghjunse.

Malgradu e proiezioni di l'analista à l'iniziu di l'annu chì l'azzioni chinesi vederanu una ricuperazione dopu chì u paese hà finitu e so restrizioni Covid Zero, u sentimentu di l'investitori hè diventatu persistente. Un'ecunumia in difficultà, un cunsumu debule, i ligami stretti tra i Stati Uniti è a Cina è una crisa di pruprietà anu mandatu i fondi straneri in fuga.

A mancanza di liquidità mostra "l'interessu istituzionale in Hong Kong è a Cina hè in diminuzione à un novu minimu", disse Qi Wang, u capu d'investimentu di UOB Kay Hian in a gestione di ricchezza. "L'investituri glubali anu cedutu una grande parte di e so participazioni di Hong Kong in l'ultimi dui anni. Parechji ora cunsideranu a Cina "irrilevante" da una vista di cartera globale. "

A siccità in l'affari aghjunghje à u sensu di un mercatu in prublemi. Quist'annu hè prestu per esse u peghju per i debuts di Hong Kong da u 2001, ghjustu dopu à l'esplosione di a bolla dotcom, cù $ 5,1 miliardi di IPO . Hè una frazione di i 52 miliardi di $ raccolti trè anni fà, è in calata di l'84% da a media di l'ultimi 10 anni di $ 31 miliardi.

Solu u mese scorsu, Alibaba Group Holding Ltd. hà scuntatu l'investitori annunziendu i piani di spin off è elencu a so attività in nuvola di $ 11 miliardi. A cumpagnia, chì hà citatu e restrizioni di i Stati Uniti à a vendita di chip à a Cina per l'inversione, hà dettu ancu chì sospende un listinu per u famosu cummerciale Freshippo.

In u risultatu, i banche diminuiscenu. L'annu passatu, i banche di Wall Street cumpresi Goldman Sachs Group Inc. è Morgan Stanley anu realizatu parechje volte di licenziamenti in Hong Kong. UBS Group AG hà tagliatu circa duie decine di banchieri d'investimentu in Asia, principalmente roles focalizzati in Cina basati in Hong Kong è inclusi parechji direttori amministrativi, Bloomberg News hà dettu in uttrovi.

" Stu mercatu di assunzione in 2023 hè probabilmente u mercatu di assunzione più duru chì diceraghju da a crisa finanziaria glubale", hà dettu John Mullally, direttore generale basatu in Hong Kong di l'impresa di reclutamentu Robert Walters, riferenu à l'industria di i servizii finanziarii lucali in generale. "In 2024, pensu chì ci saranu più tagli."

U slump in corso, in particulare in un annu quandu i mercati di l'equità glubale anu guadagnatu, hè turnendu Hong Kong in una corsa ancu. A borsa di u Giappone hè avà $ 1,5 trilioni più grande di Hong Kong – u più grande gap dapoi u 2009. U Topix hà aumentatu 23% questu annu, cumparatu cù un ritiru di 17% da l'Index Hang Seng. Hong Kong hè ancu in risicu di esse spustatu da l'India, chì hè solu $ 518 miliardi di menu, intornu à u più chjucu scontu registratu basatu annantu à e dati chì sò di dui decennii.

U guvernu di Hong Kong hà pigliatu passi per arrestà a calata è stimulà u cummerciu. Questu include l'inversione di una crescita di l'imposta di timbru nantu à e cummerciu di azioni introdutte in 2021, è ancu i piani per assicurà chì i mercati restanu aperti durante u clima severu cum'è un tifone.

Eppuru, i funzionari lucali ponu fà pocu nantu à l'alti costi di prestitu di a cità, chì seguitanu i muvimenti di i Stati Uniti per via di a peg di a valuta lucale à u greenback, o di a debule in l'ecunumia di a Cina continentale.

"U tagliu di l'imposta di timbru hè solu un cambiamentu cusmeticu", hà dettu Chi Lo, stratega d'investimentu per l'Asia Pacificu in BNP Paribas Asset Management. Per rinvià a borsa di Hong Kong, a pulitica monetaria di i Stati Uniti deve passà da a stretta à l'allentamentu è Pechino hà bisognu di introduzzione di una facilità più aggressiva, hà aghjustatu.

I banche di Wall Street abbassanu e so aspettative nantu à i stock chinesi. Morgan Stanley in Aostu hà riduciutu a Cina à uguale pesu, mentre chì u mese passatu Goldman Sachs hà tagliatu a so raccomandazione nantu à i stocks chinesi listati in Hong Kong per una modesta crescita di earnings.

"A durata è a gravità di sta calata ciclica di u mercatu di Hong Kong puderia cuntinuà à pisà u so statutu di centru finanziariu glubale", hà dettu Vivian Lin Thurston, gestore di cartera di William Blair Investment Management. "Solu s'ellu è quandu a macro è i fundamenti corporativi sottostanti cumincianu à migliurà, puderia vede un rendimentu migliuratu è una liquidità aumentata".