Serà u BCE tagliatu prima di a Fed?
Chì hà decisu u BCE. Fatti è scenarii in u cumentu di Martina Daga, Macro Economist, AcomeA SGR
A riunione di pulitica monetaria di u BCE d'oghje hè in una fase di transizione: in fatti, avemu avà da u ciculu di i tassi di riferimentu crescente versu u principiu di u ciculu di i tagli. À a fine di l'annu passatu, u mercatu aspettava u primu tagliu da u BCE dighjà durante sta riunione, queste aspettative sò state poi riviste in a prima parte di u 2024, u prezzu di i primi tagli in u ghjugnu di questu annu è un totale di circa 100 bp da a fine di l'annu. Infatti, à a riunione d'oghje, u BCE hà decisu di mantene i tassi di riferimentu invariati è u tassu di depositu à 4%, u Tassu di l'Operazione di Rifinanziamentu Principale à 4,50% è u Tassu Marginal Lending Facility à 4,75%. I tassi di a pulitica monetaria sò stati in un paradisu da settembre di l'annu passatu, quandu l'ultimu aumentu di u ciculu di l'aumentu hè statu decisu chì, in pocu più di un annu, hà purtatu à una crescita di i tassi di riferimentu di un totale di 450 bp.
A decisione hè stata presa in un quadru macroeconomicu, delineatu da Lagarde durante a cunferenza di stampa, carattarizatu da attività ecunomiche debuli, in particulare guidate da esportazioni debuli chì in parte riflettenu a perdita di competitività di a regione è, in parte, a dumanda esterna più bassa. In ogni casu, cù a rallentazione di l'inflazione è a crescita di u salariu sempre forte, a ricuperazione di u putere di compra hè prevista per cumincià à sustene u cunsumu. U tassu di disoccupazione hè à i minimi storici è sta figura, letta inseme à l'attività ecunomica sostanzialmente stagnante, indica una cuntrazione di a pruduzzioni per travagliadore. In quantu à l'inflazione, l'ultimi dati indicanu un rinfriscamentu di a crescita di i prezzi di u cunsumu è, ancu s'è e pressioni salariali restanu a più grande fonte di risicu, a prospettiva di questi avà pare menu preoccupante, postu chì i dati più recenti mostranu un rallentamentu di a velocità di crescita. è, in più, a crescita di u salariu hè in parte assorbita da i marghjini di l'imprese, per quessa chì pesa solu marginalmente nantu à i prezzi di u cunsumu.
TARIFFE DI DOSSIER E INFLAZIONE PER U BCE
In l'occasione di sta riunione di pulitica monetaria, sò state riviste e previsioni macroeconomiche di u persunale di u BCE, secondu chì l'inflazione in u 2024 serà in media uguali à 2,3%, più bassu di l'estimazioni formulate in dicembre quandu l'inflazione in u 2024 era prevista per esse 2,7. %. %. A rivisione discendente hè stata principarmenti guidata da u cumpunente di l'energia, ma e previsioni di prezzu menu volatile sò ancu marginalmente rivisitate in diminuzione, à 2,6% in 2024, à 2,1% in 2025, cù l'obiettivu di 2% in 2026. e cundizioni finanziarii restanu restrittivi è pesanu. nantu à a dumanda, chì hè per quessa chì e previsioni di crescita ecunomica sò state rivistate in diminuzione in 2024 (da 0,8% à 0,6%) è poi ripigliate in 2025 è 2026, quandu una crescita di 1,5% è 1,6% rispettivamente hè prevista. L'efficacezza di a pulitica monetaria restrittiva hè riflessa in a rivisione in diminuzione di l'estimi di l'inflazione è l'estimi di crescita in u cortu termini. Ci vole à nutà chì u crescita di u PIB hè stata rivisata in diminuzione solu per 2024. Una ricuperazione in u crescita di l'attività ecunomica, sustinuta da u cunsumu è l'investimenti, hè prevista da l'annu dopu.
COSA ACCADE ORA
Chì aspetta? U BCE cuntinueghja à ùn dà indicazioni chjaramente nantu à i prossimi muvimenti di a pulitica monetaria, ma mantene un approcciu "meeting by meeting" è a guida in avanti nantu à i prossimi movimenti ferma strettamente dipendente da e dati macroeconomichi. Malgradu a rivisione downward di i prughjetti di l'inflazione, u BCE ùn hè ancu prontu à principià cù u ciculu di cuts, u cumitatu hà bisognu di più dati per esse più cunfidenti chì u target di inflazione serà righjuntu. Lagarde hà indicatu chì in April u ritrattu serà un pocu più chjaru, ma solu avè un pocu più di dati chì avà. In u ghjugnu, però, avaranu assai più dati dispunibuli è a stampa serà assai più chjara.
I SCENARI PÀ A BCE
Cunsiderendu l'evidente divergenza in a situazione macroeconomica trà l'Eurozona è i Stati Uniti, unu si dumanda se u BCE hè prontu à cutà prima di a Fed. Lagarde hà precisatu chì una volta chì sò sicuri chì anu mantenutu i tassi in u territoriu restrittivu abbastanza longu è sarà sicuru di ghjunghjenu à u mira, puderanu principià cù u ciculu di cuts, inveci di l'azzioni di l'altri banche cintrali.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/la-bce-tagliera-prima-della-fed/ u Thu, 07 Mar 2024 15:17:44 +0000.