“Semu un avvenimentu luntanu da una esplosione di stagflazione in stile anni 70…”

Estratto da u rapportu "The Turning Point" via TheBearTrapsReport.com di Larry MacDonald,

Sentemu i paraguni di più in più; sò crescenu più forte da a settimana.

"L'anni 2023-2024 s'assumiglia assai à 1973-1974".

I libri di storia ci ricordanu chì l'embargo di petroliu di u 1973 hà scuzzulatu u mercatu energeticu globale. Hè ancu resettatu a geopolitica, hà riordinatu l'ecunumia glubale, è un mondu multipolare hà vistu l'energia armata. Dopu à basgià u 6% in u 1970, in u Q1 di u 1973, l'inflazione misurata da CPI hà ballatu ghjustu sottu à 4%, cum'è oghje, i banchieri cintrali facianu u Michael Jackson moonwalk in forma celebrativa. Dopu, in una moda sanguinosa à a fine di u 1974, CPI hà violatu u 12%.

"Ùn siate stupidu, u 1973 hè statu assai diversu", ci hè dettu.

Quandu si tratta di dumanda in una scena globale, 2024 hè 2x 1973.

Soprattuttu, i Stati Uniti sò u più grande pruduttore di petroliu in u 2024, micca cum'è in u 1973, quandu era u più grande importatore di petroliu di u mondu.

À quellu tempu, l'oliu era 50% di u cunsumu energeticu mundiale versus 1/3 oghje.

Ci hè solu una sfarenza eccessiva oghje.

In l'ultime 8 settimane, avemu vistu a tecnulugia di drone sbattuta

a) parti di u sicondu aeroportu più grande di Russia,

b) almenu trè di e raffinerie di petroliu premiate di Putin,

è c) innumerevoli navi in ​​u Canale di Suez.

L'oliu d'arme in un mondu multipolari hè esponenzialmente più incertu cù James Cameron chì chjama i colpi. In uttrovi di u 1984, ci hà purtatu u "Terminator" è hà apertu l'ochji di u mondu à u futuru di l'IA è l'armamentu di i robot. Se Vladimir Putin, à a vigilia di l'elezzioni, ùn pò micca prutegge u so secondu aeroportu più grande, cumu ponu i Saudi à prutege u so propiu gioiellu di a corona. Misurendu 280 per 30 km (170 per 19 mi) (circa 8.400 chilometri quadrati (3.200 sq mi)), hè di granu u più grande campu di petroliu convenzionale in u mondu. Hè assai terra da prutege. Semu un avvenimentu luntanu da una splusione di stagflazione in stile di l'anni 1970.

A più spessu, u preghjudiziu di recente hè un nemicu di l'investitore. E recessioni di u 2008 è u 2020 eranu simili in quantu un scossa hà attivatu un rally colossale di ligami cù i dati PMI, ISM è LEI caduti. Hè di più in più apparente à u minutu. Ciò chì avemu avutu oghje hè assai più di una recessione di l'anni 1970 – 1980. Un rallentamentu guidatu da l'inflazione culpisce u fondu di u 60% prima, ma sta volta dopu chì a Fed hà suppressatu i tassi per tantu, cusì, tantu tempu, i cunsumatori di valore nettu più altu sentenu chì sò morti è andati in u celu. U cunsumu di vendetta hè statu u ventu di l'ecunumia da quelli chì anu $ 1m ($ 50k redditu annuale versus $ 8k in 2021) à $ 10m ($ 500k redditu annuale versus $ 80k in 2021) in un fondu di u mercatu di soldi. Questu, più trilioni di overdosing fiscale chì esce da Washington anu impeditu a recessione finu à avà, ma anu ancu fattu u sicondu attu di l'inflazione assai più sicuru in un mondu multipolare.

In questa nota, rumpiamu u crescente paisaghju stagflationary.

Sicondu u nostru contu, $ 500B si sò spustati in Oil & Gas and Metals in l'ultimi mesi. De même, le risque du pétrole pour les attentes d'inflation, les taux et les banques superrégionales — CRE blessées – s'accélère .

Cume pare u mondu se a Fed hè furzata à facilità à prutege i banche è u fondu di u 60% di i cunsumatori in un annu elettorale – mentri l'inflazione si dirige à u nordu per l'estiu?

Inflazione appiccicosa

I dui CPI u marti è u PPI u ghjovi sò ghjunti più caldi di l'aspittatu.

Core CPI hà aumentatu 3.8% y/y vs + 3.7% previstu è PPI 2% y/y vs 1.9% previstu. À u listessu tempu, parechji punti di dati mostranu ancu una ecunumia rallentata. I venditi di vendita, chì sò stati rappurtati simultaneamente cù u PPI u ghjovi, anu aumentatu 0.6% m / m, chì era menu di u 0.8% previsione. U mese precedente hè statu rivisu più bassu, da -0.8% à -1.1%.

In un ALTRO turnu stagflationary, l'inchiesta di fabricazione di l'Empire State per u marzu hè ancu ghjunta assai sottu à l'aspettattivi à -21 vs -7 previstu.

U rapportu hà nutatu chì "A dumanda s'addolcìu cum'è novi ordini diminuinu significativamente, è i spedizioni eranu più bassi. L'ordini non cumpleti cuntinueghjanu à riduzzione. L'indicatori di u mercatu di u travagliu si sò debilitatu, postu chì l'impieghi è l'ore di travagliu diminuinu. U ritmu di l'aumentu di u prezzu di l'input hà moderatu un pocu, mentre chì u ritmu di l'aumentu di u prezzu di vendita si manteneva fermu ".

BofA in u so rapportu mensile di spesa di u cunsumadore u luni hà dettu chì "l'impulsu di a spesa di i cunsumatori pare morbidu, a spesa di carte di creditu è ​​di carte di debitu hè aumentata di 0,4% m / m, dopu una calata di 0,3% in ghjennaghju".

Oliu – High Impact Far and Wide

U CRB pisanti d'oliu hà toccu u so livellu più altu da u venneri di nuvembre. Ogni ghjornu, i banche super-regionali vanu senza taglii di i tassi, u ghjornu di cuntà nantu à e perdite di u mercatu à u mercatu hè più vicinu à una realità. A Fed hà apertu a porta à una strada più dolce, solu un inch – chì hà alimentatu l'Attu II di l'inflazione.

Questu hà GRANDE implicazioni per i banche.

Da ghjennaghju 2023; Zions ZION, Comerica CMA è Truist TFC sò underperforming l'S&P 500 da quasi 50%.

U fallimentu di u NYCB hà regulatori à l'OCC è a FDIC à a ricerca di altri ingannatori Mark-to-Market.

In l'ultimi ghjorni, avemu parechji attacchi di droni in Ucraina nantu à e raffinerie di petroliu russi, un altru durante u weekend.

Un mondu multipolari piglia una parte di u volante da a Fed cù grandi implicazioni per i banche.

Munnu Multipolari – Attacchi di Drone cù Altu Impattu

Sicondu alcune stime, in u 2023 l'UE hà impurtatu 130 milioni di barili di prudutti marittimi raffinati – soprattuttu diesel – da raffinerie chì trasfurmanu crudu russu.

Sti acquisti valìanu circa 1,1 miliardi d'euros. Cù alcune raffinerie russe, l'Europa deve piglià più fornimentu da l'Occidenti, u WTI hè più di + 13% off livelli di ferraghju, + 20% off i minimi di dicembre.

E raffinerie chì trasfurmanu u petroliu crudu russu è esportanu à l'UE sò largamente i stessi chì mandanu carburante russo lavatu à u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti.

E sette più grandi raffinerie anu trattatu cullettivamente 390 milioni di barili di petroliu crudu russu in u 2023, stimatu à 23 miliardi d'euros. (Testimone Globale).

Cunnettendu i punti

I tassi più alti + l'aspettattivi di inflazione più alti lascianu una macchia quì. Certi banche necessitanu disperatamente taglii di tassi.

Induve ci lascia?

U mercatu di ubligatoriu ansioso hè issa prezzu in solu 60% odds un tagliu di tassi in ghjugnu è 72bp di taglii di tassi in 2024. In a prossima reunione di FOMC, certi economisti sò avà predichendu a trama DOT per passà da 3 à 2 cuts stu annu.

Ci vole solu dui membri di u Cumitatu per elevà u so puntu per u puntu medianu per passà da 3 tagli à 2 taglii per l'annu.

Probabilità di tagliu di tassi

A più alta a linea bianca sopra u più bassu a probabilità di tagliu di ghjugnu.

Semu tornati induve eramu à a fini di ferraghju, cù a probabilità di crescita di i tassi di ghjugnu à 60%.

(U prezzu di u mercatu sti probabilità cum'è un muvimentu previstu in i futuri di u Fed Fund. Allora -15bp hè un 15bp / 25bp = 60% chance of a drop 25bp in Fed Funds.)

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"Divertente chì Nicky-Leaks menziona solu i dati dovish, ùn hà micca mintuatu i dati CPI appiccicosi di l'Atlanta Fed ieri chì mostrava una bella riaccelerazione" – Dallas PM.

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L'abbonati ponu leghje u rapportu cumpletu "Punto di svolta" da u rapportu di Larry MacDonald's Bear Traps quì …