“Santa Married Goldilocks” – Soft CPI Sparks Big Week of Buying For Bonds, Stocks, & Gold

L'ecunumia di sbarcu suave "più più longu" pò esse torna in un'ecunumia "Goldilocks" di attività è inflazione micca troppu calda / micca troppu fredda, chì sta settimana, almenu, hà creatu un sfondate particularmente attraente per azioni, ma realisticamente tuttu hè cummercializatu inseme cum'è "QE trade" – stock sup, bonds (prezzi) up, gold up, dollar down…

Fonte: Bloomberg

In fatti, cum'è unu di i cummircianti hè statu intesu cummentà nantu à a facilità cù quale i mercati scrollavanu e paure geopolitiche, un cunsumadore di i Stati Uniti chjaramente retracting, è i cracks in u mercatu di u travagliu, "hè cum'è s'ellu Santa si maritò cù Goldilocks … tutti beie quellu kool-aid. …"

A rampa "stagionale" hè ghjunta à u tempu …

Fonte: Goldman Sachs

Cum'è Chris Hussey di Goldman hà nutatu, a preoccupazione principale di una ecunumia di sbarcu di sbarcu di successu hè chì a crescita ripiglià di novu, innesca una inflazione rinnuvata, è a Fed hè custretta à risponde cù più aumenti di i tassi. Ma sta settimana, quellu scenariu hà cuminciatu à vede menu prubabile cum'è l'ultima lettura di l'inflazione CPI dipped, suggerenu chì a trajectoria per l'inflazione resta benigna.

Inoltre, da u latu di a crescita,

• Housing Starts hè ghjuntu più forte di l'aspittatu;

• a Philly Fed hà migliuratu da un mese prima;

• e vendite di vendita al dettaglio sò diminuite di menu di l'espertu;

• e richieste di disoccupazione settimanali anu aumentatu, ma restanu luntanu da ogni livellu di pressione; è

• U Cungressu hà passatu misure per evità una chjusa di u guvernu.

Tuttu ciò chì hà vistu l'indice di sorpresa macro in tendenza à u bassu…

Fonte: Bloomberg

… è à u stessu tempu, e cundizioni finanziarie si drasticamente più allughjate …

Fonte: Bloomberg

Questu hà aiutatu à elevà i stocks drammaticamente più alti nantu à a settimana cù a maiò parte di i maiori chì si movevanu sistemicamente più alti (S&P, Nasdaq, Dow all up around 2% in a settimana – ma notate basicamente unch da u piccu CPI). Small Caps (Russell 2000) sò stati grandi vincitori in a settimana in mezzu di una stretta stretta, più di 5% in a settimana (hè a seconda megliu settimana di l'annu) …

I guadagni – soprattuttu in Small Caps – sò stati aiutati da una massiccia short-squeeze. I stock "Most Shorted" anu esplutatu più altu nantu à a stampa CPI, ma sò sbiaditi un pocu postu chì in un mudellu chì pare assai familiare…

Fonte: Bloomberg

Avemu nutatu chì a rampa CPI hà elevatu u Russell sopra u so 50DMA è u seguitu l'hà spintu finu à u so 200DMA chì hà agitu cum'è resistenza è l'indice s'hè sbulicatu da quì …

Fonte: Bloomberg

L'azzioni di Magnificent 7 sò cresciute sta settimana, sguassendu da a so gamma di tendenza à a diminuzione …

Fonte: Bloomberg

Hè stata una settimana assai mista per i settori cù l'Energia swinging around. Tuttu era più altu in a settimana, ma l'immubiliare hà guidatu mentre Staples era u cavallu più bruttu in a fabbrica di colla…

Fonte: Bloomberg

Ùn serà micca una sorpresa datu u regime di correlazione estremamente elevatu in u quale ci trovimu…

Fonte: Bloomberg

… chì i bonds sò stati ancu offerti sta settimana cù i rendimenti di TSY caduti attornu à 20bps cum'è u ventre superava l'ali (avvisate chì oghje hà vistu un grande pivot / curve flattener cù 2Y + 7bps è 30Y -2bps) …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di 2Y sò tornati sottu à 5,00% …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hè cascatu annantu à a settimana (2a più grande caduta settimanale di l'annu), allargendu e perdite di u marti oghje, è cascà in u rossu per u 2023 …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà finitu a settimana più bassu (da circa 2%) dopu à pruvà una volta di novu $ 38,000 annunziu chì ùn hà micca tenutu

Fonte: Bloomberg

U WTI hà strappatu più altu oghje dopu una settimana brutta (oghje era u 5u più grande ghjornu di rallye per u crudu quist'annu quandu hà pruvatu à ritruvà à u so 200DMA), ma ùn pudia impedisce chì l'oliu hè calatu (ancu solu modestamente) per a 4a settimana consecutiva ( è chjude in un mercatu bears, in calata di più di 20% da i so ricenti massimi)…

Dopu à a rampa, Bloomberg hà dettu chì un tagliu di produzzione di barili di 1 mm hè nantu à a tavula per a riunione di a settimana prossima. Questu suscita a quistione – quale era a prima volta quella nutizia (è hà filtratu u cummentariu à u FT)?

L'oru hà saltatu più di 2% più altu sta settimana, rimbalzendu perfettamente da u so 200DMA…

Fonte: Bloomberg

Infine, pudemu andà versu questu?

Fonte: Bloomberg

Squeeze è Seasonals supportanu, ma OpEx gamma unclench puderia ritardà a rampa.