Robinhood Circherebbe Circhendu Più Liquidità Davanti à l’IPO, ùn hè micca riesciutu à Riportà Alcuni Trades Publicamente

Dapoi u principiu, Robinhood hà abbracciatu l'ethos di "move rapid and break things" di a cultura di startup di Silicon Valley, à u disgrazia di i regulatori chì anu luttatu per tene à ghjornu u pionieru di u brokerage di sconti attribuitu à inspirà un novu boom di cummerciu di vendita. Qualchì annu fà, Robinhood hà annunziatu i piani di lancià un cuntu di risparmiu, ma hà ritruvatu rapidamenti in mezu à una vaga di rapporti imbarazzanti nantu à a cumpagnia chì trascurava di circà una licenza bancaria. Avà, cum'è Robinhood si preparava per a so IPO di 30 miliardi di dollari , Reuters hà espostu un altru "slip up" da a cumpagnia.

U brokerage retail apparentemente hà trascuratu di segnalà cumercii OTC in azzioni frazionali chì hà fattu per i clienti l'ultimu annu, un sbagliu chì puderebbe ghjustificà un'altra ammenda per a cumpagnia. Robinhood hà iniziatu a cummercializazione fraccionaria in Dicembre 2019. Da tandu, a cummercializazione fraccionaria offerta cù rivali cum'è Schwab è l'App Cash anu fattu chì l'acquistu di piccule fette d'azzioni in Amazon è Tesla sia assai pupulare trà i cummircianti chì speranu d'investisce picculi monti in dollaru – pocu cum'è $ 1 – à a volta.

Cum'è Reuters spiega, i mediazioni sò tenuti à segnalà tutti i so cumercii à e strutture di esecuzione di u cummerciu, secondu e regule stabilite da l'Autorità di Regolazione di l'Industria Finanziaria – più cunnisciuta cum'è FINRA – è ancu da a SEC. FINRA, l'autoregulatore di l'industria, hà amandatu altri mediatrici, cumprese Merrill Lynch è Deutsche Bank, per violazioni di e so regule di segnalazione è di supervisione in u passatu.

Quandu i scambii scambià nantu à i scambii, ognunu pò vede l'attività. Ma quandu e scorte scambianu senza cuntrattu, cume hè u casu di Robinhood, l'investitori si basanu nantu à i broker per segnalà e transazzioni à u TRF. L'infurmazione aiuta à determinà i prezzi di l'azzioni. Quandu certi scambii ùn sò micca publicamente segnalati, diminuisce a quantità di informazioni dispunibuli per i participanti à u mercatu, è puderia creà un terrenu di ghjocu unlevel, dice FINRA. Eppuru, certi esperti anu dettu chì, sebbene l'omissione era abbastanza seria per ghjustificà amende per impedisce chì si ripeta, ùn era micca un grande fallimentu. Hè perchè u numeru di cumerci chì ùn anu micca dichjaratu seria una piccula parte di u cummerciu generale, dicenu queste persone.

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E regule FINRA stabiliscenu chì tutti i cumerci devenu esse segnalati – cumpresi cumerci di menu di una parte – in nome di a trasparenza, postu chì i participanti à u mercatu ponu basà e decisioni per capisce micca solu i prezzi, ma chì scambia ciò chì è quandu. A cuntrariu di l'ordini per azzioni piene, chì Robinhood invia in massa à i broker grossisti per eseguisce, Robinhood dice chì u so bracciu di broker di compensazione, Robinhood Securities, esegue cumerci frazionali da u so propiu contu, chì hè autorizatu à fà da a FINRA.

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Robinhood hà eseguitu circa 1,86 milioni di azzioni di primu livello durante a settimana di u 15 di marzu, è intornu à 3,51 milioni di azzioni di livello 2 a settimana di u 1 di marzu, mostranu l'ultimi dati FINRA. I tituli di u primu livellu includenu azzioni in l'indice S&P 500, l'indice Russell 1000, è i prudutti scambiati, mentre chì u livellu 2 include cumpagnie più chjuche.

Reuters hà cunfirmatu a mancanza di rapportu di Robinhood cun un insider di a sucietà chì ùn era micca chjamatu. Reuters ùn pudia micca determinà quanti mestieri Robinhood ùn hà micca pussutu segnalà, ancu se à u 31 di dicembre, l'utenti di Robinhood detenevanu $ 802,5MM in azzioni acquistate per mezu di u so prugramma di azzioni frazziunali, hà dettu u brokerage in un depositu regolamentariu. Parechji di questi acquisti ponu esse stati eseguiti da broker grossisti. Una portavoce di Robinhood hà rifiutatu di cummentà annantu à a questione di segnalazione, ma hà dettu chì a sucietà, chì avia clienti 13MM da nuvembre, esegue solu una "percentuale assai chjuca di i so ordini frazziunali da u so propiu inventariu".

Eppuru, almenu una stima accademica inclusa in a storia di Reuters hà dettu chì Robinhood meritava un colpu fermu à u polu per u "sbagliu". A penalità duveria esse abbastanza dura per guarantisce a sucietà chì cambia e so pratiche di segnalazione, ma micca abbastanza rigida da derail l'IPO.

"Devenu meritassi di ottene un bigliettu di staziunamentu per questu? Iè. Devenu esse abbastanza dolorosi chì ùn la facenu più? Iè", hà dettu James Angel, prufessore di finanze à l'Università di Georgetown chì hè specializatu in a struttura di u mercatu, quandu Reuters hà presentatu u dati à ellu. "Duverebbe esse cusì schiacciante chì li mette fora di l'affari?

Ma e nutizie di st'ultimu sguardu ùn sò micca l'unicu novu titulu chì puderia incitarà certi investitori à ripensà i piani di cumprà l'IPO. Bloomberg riporta chì Robinhood cerca di aumentà i so prestiti bancari prima di a so IPO. Specificamente, a sucietà negocia cù i finanziatori per arricchisce e so linee di creditu rotative, ciò chì darà à RH più accessu à a liquidità chì puderia esse sfruttata quandu l'attività nantu à a so piattaforma spira fora di cuntrollu, cum'è in Ghjennaghju durante a prima crescita GME (chì hà prumuvutu una audizione di u Cungressu). Sicondu Bloomberg, l'impresa hà digià un revolver di $ 600MM da JPM, Morgan Stanley è Goldman. BBG hà aghjustatu chì ùn hè micca pocu cumunu per e cumpagnie di circà di rinfurzà e so linee di creditu prima di un'IPO

Per esse sicuri, a nuzione chì sti soldi seranu simplicemente tenuti in riserva hè ingenua.

In realtà avete raccoltu $ 4 miliardi (inclusi $ 600MM rivolti) per finanzà carenze di capitale per via di una gestione di u risicu catastroficu è di operazioni di back office disastrose https://t.co/Uxoi8xxn6v

– zerohedge (@zerohedge) 1 di ferraghju, 2021

Mentre a storia di Reuters ùn prufonda micca nantu à e implicazioni di stu fallimentu di segnalazione, u pagamentu di Robinhood per u mudellu d'affari di u flussu di l'ordine suggerisce chì questi scambii OTC sò stati spartiti cù Citadella, u più grande clientela di mercato di Robinhood, assai prima ch'elli eranu spartiti cù u publicu.

Ricurdativi di l'IPO BATS https://t.co/vgQwXC4ydo

– zerohedge (@zerohedge) 8 d'aprile, 2021

Dunque Robinhood hà bisognu di più capitale, è ùn hà micca riesciutu à segnalà più scambii, svantaggiando implicitamente i trader chì utilizanu a so piattaforma in favore di "clienti" cum'è Citadella … ma fora di tuttu què, RH hè tutalmente fiduciale.