Robinhood Caps Holdings Massimi In 36 Azzioni À Una Sola Parte

Qualcosa di male hè in traccia di falà à Robinhood.

Un ghjornu dopu chì a sucietà abbandunò e so linee bancarie è uttene un investimentu di capitale di salvamentu di 1 miliardo di dollari, a sucietà si hè trovata in modu di bloccu, permettendu à una manciata di azzioni di esse comprate à a volta , fermendu in modu efficace solu in tuttu ùn puderebbe risicà un altru ghjornu di urla publica furiosa è partenze massicce di i clienti se bluccava u cummerciu cumpletamente).

Tuttavia, ghjustu prima di a fine, e cose sò diventate francamente surreali quandu in un post di blog u broker – chì duveria probabilmente cambià u so nome da Robinhood in Suit – hà fattu un annunziu scioccante: in avanti, i clienti saranu sottumessi à limiti massimi aggregati in 51 tituli di chì 14 sò limitati à i limiti di pusizione di solu 5 azzioni, puru permettendu à e participazioni totali in 36 tituli di esse solu una parte !

In altre parolle, à partesi di stu mumentu, nisun cliente hè permessu di sparte più di 1 in nomi cum'è GME, AMC, AG, BBBY, BYND, WKHS è assai altri. Ancu nomi noiosi, à bassu volu cum'è GM è SBUX sò limitati à una sola parte.

Eccu ciò chì u blog hà dettu:

"U tavulu quì sottu mostra u numeru massimu di azzioni è cuntratti d'opzioni à i quali pudete aumentà e vostre pusizioni. Per piacè nutate chì questi sò limiti aggregati per ogni sicurezza è micca limiti per ordine, è includenu azzioni è cuntratti d'opzioni chì avete dighjà tenutu. Queste i limiti ponu esse sughjetti à cambià tutta a ghjurnata. "

I clienti in panicu chì si dumandanu se questu significa chì e so pruprietà attuali chì superanu 1 parte ridibile seranu liquidate cun forza ponu respirà per avà: a sucietà hà dettu chì "fora di e nostre vendite standard relative à i margini o di e procedure di attribuzione di opzioni, i vostri posti ùn seranu micca venduti per u solu mutivu chì site attualmente sopra u limitu. Tuttavia, ùn puderete micca apre più pusizioni di ognunu di sti tituli, a menu chì ùn vendite micca abbastanza di e vostre pruprietà in modu chì site sottu u rispettivu limitu. " (aspettemu chì cambiessi luni, se a cumpagnia hè sempre in giru).

In altre parolle, praticamente nimu pò cumprà novi tituli.

A cumpagnia hà ancu divulgatu chì nisuna azzione frazionale ùn pò esse acquistata avanti cum'è "azzioni frazionali sò attualmente una posizione di chiusura solu per tutti i tituli elencati in a tavula sopra. Questu significa chì pudete vende è chjude e vostre pusizioni frazionarie, ma ùn pudete micca apre novi pusizioni frazziunali. Tuttavia, pudete sempre apre novi pusizioni interi d'azzione secondu i limiti elencati sopra. "

Perchè sta succorsu? A ragione a più prubabile hè chì trà DTC, centri di compensazione è altre entità regolatorie, Robinhood hè stata trovata in un'altra posizione di carenza di capitale – ancu cù i miliardi raccolti da a notte à a notte – è hè stata ubligata à indebitassi.

Questu significa probabilmente chì Robinhood hè à parta da stu mumentu, in lotta per uttene ancu più capitale, ancu se in qualchì manera dubitemu chì serà altrettantu faciule da "piglià da i ricchi" quant'è era tardi eri sera soprattuttu postu chì l'esodu di i clienti accelera sicuramente.

Significa ancu chì pudemu avè da avè un'altra situazione "Lehman Weekend" nantu à e nostre mani, solu sta volta serà un "Robinhood Weekend", è un acquistu urgente da un cumpratore strategicu pò esse necessariu per prevene u peghju risultatu di casu. Speremu solu chì i miliardi di fondi tenuti in custodia per i clienti sò segregati in casu chì a sucietà collassi (pinging Jon Corzine quì).

In ogni casu, aspettate assai nutizie riguardanti Robinhood durante u weekend.

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È cum'è postscript, mentre aspettemu chì a turbulenza serà contenuta in Robinhood, sia in forma di nova infusione di capitale, una presa di pruprietà, o fallimentu, ci hè a pussibilità chì a carenza di liquidità vada finu à i centri di compensazione. Chì accade tandu? Quì sottu estrettu da una lettera mensile scritta da Russell Clark di Horseman chì hà avutu una bona sintesi di "è se":

A crisa pre-finanziaria, e banche è i centri di compensazione facianu parte di un grande sistema disordinatu. E banche facianu principalmente cummerciu cù altre banche perchè era più economicu, ma ogni tantu si scambiavanu per mezu di un centru di compensazione. Ci era dui tippi di cummerciu. Cummercii circulari, chì sò cumercii induve ogni banca hà una pusizione, ma u sistema hà una pusizione piatta, è cumercii direzziunali, induve u sistema currisponderia à cumpratori chì vulianu piglià una visione di i movimenti futuri di i mercati finanziarii. I cummerciu direzziunali sò più periculosi; u risicu serà distribuitu menu paru in quantu ùn hà micca cumerci di compensazione.

Quandu Lehman hè andatu in furia, LCH, u più grande centru di compensazione di i derivati ​​di i tassi d'interessu, hà trovu chì avianu solu bisognu di un terzu di u margine iniziale per copre e perdite. Questu hà incuraghjitu i regulatori à spustà case di compensazione versu u centru di u sistema finanziariu. Tuttavia, questu hà causatu dui grandi prublemi.

Prima, i centri di compensazione ùn anu micca una vera "pelle in u ghjocu". Agiscenu cum'è un bookie, chì piglia scumesse da i puntatori, è trasferisce soldi da i vincitori à i perdenti. Ma quantu risicu devenu piglià? Chì hè u livellu currettu di margine iniziale? I centri di compensazione abituavanu à piggyback nantu à e misure di risicu di a banca, ma senza banche per guidalli, cumu duverebbenu mette u risicu? E case di compensazione è i regolatori anu sceltu di aduprà un mudellu retroattivu, cù rischi stabiliti da i dati di u mercatu da 3 à 10 anni in u passatu. Questu hà fattu chì i mercati anu un mudellu di impulsu integratu chì amplifica u ciclu in i dui modi. Dunque, assai di e regule di cumerciu normali ùn si applicanu micca. Ùn ci sarà micca segni di prublemi in u mercatu finu à l'ultimu mumentu. I mercati ùn sò più sconti di meccanismi è sò diventati più simili à i mudelli di momentum.

Dopu, e banche sò oramai profondamente limitate in capitale, è à l'iniziu eranu assai riluttanti à spustà i vechji cumerci versu un mudellu liberatu di modu centrale . Stu prublema hè statu risoltu per mezu di un approcciu di carota è di bastone. U bastone ùn hè micca liberatu i cumerci portanu una carica di capitale, è a carota hè chì i scambii offrenu una "rete" assai attraente. Ciò chì significa rete hè chì e banche ponu dà dettagli di tutti i so scambii à un terzu, è qualsiasi cumerciu circulare pò esse compensatu cusì necessitendu menu margine. LCH rivendica di avè fattu un quadrilione di cumercii di cumpressione o di compensazione in l'ultimu annu, questu hè più di duie volte u nuzione di tutti i derivati ​​di u tassu d'interessu pendenti.

U prublema deve esse apparente. I centri di compensazione eranu sicuri perchè, se ci era un prublema, i cumerci circulari anu compensatu u stabilimentu. Ma aghjettendu aggressivamente à u stadiu di margine ùn sò più sicuri. In fatti sò assai risicati. Questu hè statu messu in risaltu da u guasgiu fallimentu di un picculu centru di compensazione in Europa l'annu scorsu. Aduprendu i dati BIS nantu à a penetrazione di a compensazione centrale, è i prezzi di i derivati ​​di i tassi d'interessu cum'è proxy di i marghjini iniziali, diceraghju chì u margine iniziale in u sistema deve cresce da circa 6 volte per fà u sistema "sicuru". In vista di i periodi precedenti di crescente marghjini iniziali in 2000-2002 è 2007-2009, a pro-ciclicità di i claringhouses deve esse evidente.

Infine, l'accumulazione di cassa è i prublemi di u mercatu di repo puderia esse un segnu di contraparti chì cumincianu à preoccupassi per i centri di compensazione. Se i marghjini iniziali aumentanu significativamente, l'unicu patrimoniu chì vedrà una offerta serà u numeru, tesorerie americani, JGB, Bunds, Yen è Francu svizzeru . Tuttu u restu probabilmente affronterà pressione di vendita. Se un centru di compensazione maiò deve fiascà per via di u fallimentu di duie contraparti, allora assai coperture liberate di u centru fallenu ancu. S'ellu accade, ùn riceverete micca u soldu da a vostra siepe bearish, postu chì a contrapartita hè andata in furia, è a camera di compensazione hà bisognu di pagà da u so capitale o ancu esse ricapitalizata ella stessa . Un modu per pensà ci hè chì a crisa finanziaria hè metastasizata solu quandu MG hà fiascatu, perchè in questu puntu, tutti sò diventati improvvisamente senza copertura, è tutti avianu bisognu di vende.