“Riscu di sbarcu più duru”: L’IMF taglia l’prospettiva di u PIB glubale, avvirtenu di “rischi pesanti di calata” per via di a crisi bancaria

L'IMF hà tagliatu i so prughjetti di crescita glubale in u so ultimu rapportu di l'Economia Mundiale ( link ), avvistendu di alta incertezza è risichi cum'è l'inflazione sticky è l'estressi di u settore finanziariu aghjunghjenu a pressione chì emana da una pulitica monetaria più stretta. U PIB prubabilmente espansione 2.8% questu annu è 3% l'annu dopu, ogni 0.1% menu di a previsione in ghjennaghju, u fondu hà dettu in a so ultima previsione; Chì paragunate cù l'espansione di 3.4% in 2022. In un scenariu alternativu plausibile cù più stress di u settore finanziariu, à quale l'IMF assigna una probabilità di 25%, l'IMF avvirtenu chì a crescita glubale puderia calà à circa 2.5% in 2023 cù a crescita di l'ecunumia avanzata cadendu sottu. 1%.

Alcuni punti salienti da u rapportu:

• U fondu hà elevatu a so previsione di crescita 2023 per e nazioni avanzate marginalmente à 1.3%, 0.1% puntu più altu ch'è in a previsione di ghjennaghju, spinta da i mercati di u travagliu forti. Ma questu hè menu di a mità di l'espansione di 2,7% in 2022.
• I Stati Uniti sò previsti per cresce 1.6%, 0.2% punti più cà in a prughjezzione precedente
• L'eurozona hè prevista di cresce più lentamente à 0,8 per centu quist'annu, postu chì i Stati membri affrontanu l'aumentu di u prezzu di l'energia di l'annu passatu prima di ricuperà à un tassu di 1,4 per centu in 2024.
• A rata di crescita prevista di a Cina di 5,2 per centu in 2023 da u FMI hè in linea cù l'obiettivu di u guvernu di Pechino, anche se u fondu aspetta chì rallenta à 4,5 per centu in 2024.
• A previsione di u Giappone hè stata tagliata à 1.3%, 0.5% puntu più bassu chè in ghjennaghju, dopu à un quartu trimestre deludente chì hè previstu di esse purtatu in questu annu.
• L'IMF hà tagliatu e so aspettative di crescita per i mercati emergenti è l'ecunumie in via di sviluppu – chì anu una ponderazione più grande di e nazioni avanzate basatu nantu à a parità di putere di compra – à 3.9%, 0.1% puntu più bassu di a so ultima proiezione.
• A più grande riduzzione trà l'ecunumie maiò hè stata per l'Africa di u Sudu, vistu cresce solu 0.1%, in diminuzione di 1.1% puntu da a stima precedente.
• A più grande aghjurnamentu hè stata per l'Arabia Saudita, chì u fondu avà predice chì espansione 3.1%, 0.5% puntu più altu di quellu vistu in ghjennaghju, impulsatu da grandi prughjetti d'investimentu.

Mentre l'ultimi taglii in a previsione di u 2023 ùn sò micca grande, Bloomberg nota chì u rapportu dimustrava chì l'IMF hè più sottumessu nantu à e prospettive chè in ghjennaghju, quandu hà vistu questu annu cum'è un "puntu di svolta" per l'ecunumia glubale è i risichi eranu più. equilibratu.

A settimana passata, u FMI hà avvistatu chì a crescita in i prossimi cinque anni serà limitata. Hè basatu annantu à i risichi da a frammentazione ecunomica causata da a tensione geopulitica – cumpresa a rivalità crescente US-Cina chì hè rinfurzata da a guerra in Europa – è ancu una crescita più lenta di a forza di travagliu è una decelerazione di i tassi di espansione à longu andà in Cina è Corea di u Sud.

Inoltre, in una nova aghjunta à u rapportu, l'IMF hè avà previsione inflazione; hà prughjettatu chì l'inflazione globale globale hè stata di caduta da 8.7% in 2022 à 7.0% in 2023 ma 0.4% più altu ch'è a proiezione di ghjennaghju, à u spinu di i prezzi più bassi di e materie prime, ma l'inflazione sottostante (core) hè prubabile di calà più lentamente. U ritornu di l'inflazione à u target hè improbabile prima di 2025 in a maiò parte di i casi.

Eccu un riassuntu di l'istantanea:

I fallimenti inaspettati u mese scorsu di Silicon Valley Bank è Signature Bank è u colapsu di u Credit Suisse Group anu sbulicatu i mercati è suscitatu preoccupazioni di stabilità finanziaria, complicà a ricerca di i banche cintrali per domare l'inflazione mentre mantene a crescita è a salute di u sistema bancariu, suscitando preoccupazioni di l'IMF. circa l'instabilità di u settore finanziariu.

"I risichi sò ponderati assai à u downside, in gran parte per via di a turbulenza finanziaria di l'ultimu mese è mezu", hà dettu Pierre-Olivier Gourinchas, l'economistu capu di u fondu. "Questu hè sottu cuntrullatu da avà, ma simu preoccupati chì questu puderia risultatu in una calata più forte è più elevata se e cundizioni finanziarie si aggravanu significativamente".

À questu scopu, in un scenariu di previsione chì chjama una "alternativa plausibile", l'instabilità finanziaria resta contenuta, ma impacta e cundizioni più cà in u casu di basa di u FMI è i banche riduzzione di prestiti. Chistu faria rallentà a crescita à 2,5% in 2023, u ritmu più debule da u 2001, escludendu u primu annu di a pandemia di Covid-19 in 2020 è a crisa finanziaria glubale di u 2009.

In un scenariu severu svantaghju, à quale l'IMF assigna una probabilità di 25%, puderia esse una disrupzione significativa di creditu, è u ritmu di l'espansione glubale puderia rallentà à menu di 2% – qualcosa chì hè accadutu solu cinque volte da u 1970. 15% probabilità di crescita à solu 1%.

Gournichas hà dettu à u Financial Times chì, mentri u sistema bancariu era assai più resistente ch'è durante a crisa di u 2008, i pulitici anu da "pensà à ciò chì puderia sbaglià".

"Pudemu tutti ricurdà u longu tempu trà u fallimentu di una istituzione individuale, sia Bear Stearns o Countrywide", disse, riferenu à l'istituzioni chì anu fallutu più di una dicada fà. "Ogni volta, questu hè statu trattatu cum'è un incidente isolatu, finu à chì ùn era micca."

In e so previsioni cumplete duie volte à l'annu publicate marti, l'IMF hà dettu chì a turbulenza in u mercatu di ubligatoriu di u guvernu britannicu u vaghjimu passatu è a turbulenza bancaria di i Stati Uniti di u mese scorsu hà dimustratu e "vulnerabilità significativa [chì] esistenu trà i banche è l'istituzioni finanziarie non bancarie".

"I risichi per e prospettive sò assai distorti à u latu, cù a probabilità di un atterrissimu duru hà aumentatu bruscamente", hà dettu u FMI.

Rischi addiziunali oltre u settore finanziariu includenu l'inflazione chì dura più di l'attesa per rallentà, a riapertura di a Cina vacillante, o un aggravamentu di a guerra Russia-Ucraina. "Videmu assai risichi negativi in ​​avanti", disse Gourinchas.

Insinuendu chì i banche cintrali sò catturati trà una roccia è un locu duru, mentre chì da una parte avvisa di u risicu di stabilità finanziaria causatu da forti aumenti di i tassi, u FMI hà avvistatu ancu di un "atterrissimu duru" per l'ecunumia glubale se l'inflazione persistente fastidiosa. mantene i tassi d'interessu più altu per più longu è amplifica i risichi finanziarii.

Ancu se u fondu hà lasciatu e so previsioni ecunomiche generale in gran parte invariate da ghjennaghju in u so ultimu World Economic Outlook, publicatu marti, hà enfatizatu chì i segni di resilienza à fiancu di i prezzi più bassi di l'energia è l'alimentariu globale mascheravanu una realtà più scura. Gourinchas hà avvistatu chì "Sottu a superficia. . . a turbulenza hè in crescita, è a situazione hè abbastanza fragile ".

"L'inflazione hè assai più appiccicosa di l'anticipatu ancu pochi mesi fà", disse. "Più preoccupante hè chì u forte strettu di a pulitica [monetaria] di l'ultimi 12 mesi cumencia à avè effetti collaterali seri per u settore finanziariu".

Mentre i mercati finanziarii sò stati relativamente stabili, i banche cintrali duveranu fà tuttu ciò chì ponu per batte l'inflazione, hà dettu u fondu. Gournichas hà avvistatu chì e pressioni di i prezzi puderanu cuntinuà à pruvà più persistenti, chì risultatu in un "scenariu di sbarcu più duru".

"Ci hè una preoccupazione chì ùn pudemu micca avè abbastanza strettu in u sistema à questu puntu è serà necessariu più", disse. "Chì aumenterebbe certamente e probabilità chì a produzzione scenderà più in paragunà à e nostre proiezioni".

In ogni casu, una crisa di creditu, chì certi economisti predicanu in seguitu à a recente turbulenza bancaria di i Stati Uniti, puderia agisce cum'è una forza disinflazionistica, disse. "In quantu hè ordinatu, una parte di sta cuntrazione di prestitu pò esse veramente benefica in termini di calà l'inflazione è pò rimpiazzà per più aumenti di i tassi d'interessu", disse Gournichas.

Più in u rapportu sanu quì .